Аналитика и комментарии
01 апреля 2024
Рейтинг сберегательных продуктов 2024 NBJ: вклады в четвёртый раз подряд занимают лидирующую позицию
Прошедший 2023 год был достаточно плодотворным на нововведения в сегменте финансовых сберегательных продуктов. Так, был принят закон о программе долгосрочных сбережений. Несмотря на название, это всего лишь очередная попытка стимулировать население «заморозить» их накопления на долгий срок во благо российской экономики с последующей прибавкой к пенсии. С 2024 года реформирован институт индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Окончательно принят закон о ДСЖ. К сожалению, данные изменения носят скорее косметический характер, а жизнь соотечественников кардинально лучше или проще от них не станет. А вот что действительно важно – на рынке была представлена первая зрелая модель целевых сбережений от крупного игрока. Но обо всём по порядку.
Национальный банковский журнал продолжает свой последовательный и всесторонний анализ оценки привлекательности сберегательных продуктов в различных экономических условиях. Методология остаётся прежней: мы оцениваем потребительские свойства консервативных финансовых инструментов при вложении 1 млн руб. сроком на 1 год.
В качестве банковских сберегательных инструментов рассматриваются вклады и накопительные счета, доступные широкому кругу лиц без каких-либо дополнительных условий. Среди инвестиционных продуктов анализируем облигации российских эмитентов, а также открытые и биржевые фонды, инвестиционная декларация которых предусматривает размещение средств в российские облигации или денежный рынок. На страховом рынке во внимание принимается продукт НСЖ как наиболее консервативный из всех доступных.
Банковские продукты
1. Вклады в четвёртый раз подряд занимают лидирующую позицию, поскольку сочетают в себе все необходимые свойства массового сберегательного продукта. Наравне с рыночным уровнем доходности они максимально просты в управлении (открытие/закрытие), обладают высокой степенью ликвидности и, безусловно, надёжны, как скала.
2. Банки и финансовые маркетплейсы активно продвигают различные акции, позволяющие дополнительно повысить доходность по банковским сберегательным продуктам. Так, повышенную ставку (+1–5%) платят при: открытии первого вклада (нак. счёта), ежемесячных покупках на определённую сумму по карте банка, приобретении подписки (премиального пакета услуг), зачислении зарплаты (пенсии) на карту банка. Отдельно выделяются кобрендинговые вклады, позволяющие повысить доходность (бонус до 40%) при приобретении товара (услуги) у партнёра банка. За подобной моделью – будущее рынка сберегательных продуктов.
3. Кредитные организации синхронно переосмыслили позиционирование накопительных счетов. Теперь получить доходность, близкую ко вкладам, невозможно без выполнения дополнительных условий. Впервые за 4-летнюю историю рейтинга ставка по накопительным счетам для открытого рынка (без дополнительных условий) оказалась существенно ниже всех конкурентов.
Инвестиционные продукты
4. По совокупности параметров наиболее выгодным сберегательным инструментом из инвестиционных предложений видятся Облигации Федерального Займа (ОФЗ). Чистая доходность (с учётом налогов, расходов на брокерские услуги и т.д.) не сильно ниже по сравнению с корпоративными облигациями. При этом всё-таки гарантом возврата денежных средств выступает государство. По корпоративным заёмщикам риск дефолта выше, даже если де-факто акционером является государство.
Фонды денежного рынка (БПИФ) могли бы стать лидером рейтинга, если бы ожидался тренд на повышение, а не снижение КС в ближайшие 12 месяцев. По потребительским свойствам продукт является достаточно качественным, низкорисковым, и в перспективе может занять существенную долю рынка сберегательных продуктов.
5. На базе новых форм инвестиций (ЦФА, инвестиционные платформы) зарождается альтернативный класс инвестиционных продуктов, часть из которых обладает определёнными чертами сберегательного инструмента (безубыточность, гарантированная/фиксированная доходность, низкий порог входа и т.д.). Однако согласно действующему законодательству, такие продукты разрешается приобретать неквалифицированному инвестору в размере не более 600 тыс. руб в календарном году. В этой связи они не попали в настоящий рейтинг.
6. В 2022 году ЦБ опубликовал доклад по развитию финрынка, в котором, в частности, предполагалось внедрение нового формата ПИФов – гарантированные фонды. Прошло 1,5 года, прогресса со стороны регулятора в этом вопросе не наблюдается. Но есть спрос – будет и предложение. В РФ активно формируется практика запуска ЗПИФ недвижимости с механизмом обратного выкупа по фиксированной цене (т.е. с фиксированной доходностью) со стороны партнёра. Продукт обладает чертами сберегательного инструмента, однако целевой срок размещения средств, как правило, 3–5 лет.
Страховые продукты
7. Объём взносов по программам НСЖ в 2023 году составил 352 млрд руб. При этом 67 % полисов были проданы с единовременным взносом. Это означает, что изначальная задумка ЦБ по использованию данного продукта в качестве привития модели регулярных сбережений на практике не работает. В реальности же катализатором продаж является мисселинг, т.е. «впаривание» клиентам, как правило пожилым, данного продукта. На полисы ИСЖ/НСЖ приходится 59,7% от всех жалоб. Почему на это идут банки, которые являются главным каналом продаж? – Всё просто: по полисам маржа больше, чем, например, по депозитам.
8. Меняются стандарты продажи полисов страхования жизни. Отныне1 программы накопительного и инвестиционного страхования жизни будут продаваться с вменённой защитой капитала (на уровне не менее 95%). Полисы с большими рисками останутся доступны квалифицированным инвесторам, лицам, прошедшим спец. тестирование или при взносе более 1,4 млн руб. Таким образом регулятор пытается бороться с недобросовестными практиками продаж. Однако видится более эффективный способ – идти не от «кнута», а от «пряника», и на законодательном уровне наделить страховые продукты дополнительной ценностью.
9. Окончательно принят закон о долевом страховании жизни (ДСЖ). В Банке России подчеркнули, что «на российском рынке появится новый инструмент для долгосрочных инвестиций». Однако в силу налогового режима, доп. расходов на страхование, масштаба бизнеса и агентского вознаграждения ДСЖ, в подавляющем большинстве случаев, будет проигрывать ПИФам. В страховой продукт попытались добавить рисковую составляющую, теперь это недо-инвестиции, пере-сбережения. Спорный продукт без явной клиентской ценности не созидает ничего, за исключением мисселинга при продаже.
Рынок сберегательных продуктов
10. На сегодняшний день доступно более 20 различных типов2 финансовых инструментов для вложения собственных сбережений, разобраться в нюансах которых самостоятельно неквалифицированному клиенту просто невозможно. Такая комплексность финансового рынка – это плодородная почва для проявления различного рода мошенников и недобросовестных практик.
11. Как логическое следствие – интерес со стороны массового потребителя будет сфокусирован на простейших и наиболее доступных продуктах. Тем более, что они становятся целевыми. Это означает, что помимо денежной доходности, вы получите дополнительный бонус при приобретении товара (услуги) у партнёра банка (например, при приобретении квартиры у конкретного застройщика).
12. В РФ де-факто сформировались направления по работе со сбережениями и инвестициями граждан.
Регулятор сделал выбор в пользу долгосрочных сбережений в оболочке дополнительной пенсии (15+ лет) и относительно среднесрочных инвестиций (5–10 лет). Хотя в мировой практике и экономической науке предпочтение отдаётся, наоборот, гибким сбережениям (1–5 лет) и долгосрочным инвестициям (10+ лет) для пенсионного обеспечения.
Текст: Артём Ганичев, эксперт по финансовым рынкам
Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (март 2024)
Национальный банковский журнал продолжает свой последовательный и всесторонний анализ оценки привлекательности сберегательных продуктов в различных экономических условиях. Методология остаётся прежней: мы оцениваем потребительские свойства консервативных финансовых инструментов при вложении 1 млн руб. сроком на 1 год.
В качестве банковских сберегательных инструментов рассматриваются вклады и накопительные счета, доступные широкому кругу лиц без каких-либо дополнительных условий. Среди инвестиционных продуктов анализируем облигации российских эмитентов, а также открытые и биржевые фонды, инвестиционная декларация которых предусматривает размещение средств в российские облигации или денежный рынок. На страховом рынке во внимание принимается продукт НСЖ как наиболее консервативный из всех доступных.
Банковские продукты
1. Вклады в четвёртый раз подряд занимают лидирующую позицию, поскольку сочетают в себе все необходимые свойства массового сберегательного продукта. Наравне с рыночным уровнем доходности они максимально просты в управлении (открытие/закрытие), обладают высокой степенью ликвидности и, безусловно, надёжны, как скала.
2. Банки и финансовые маркетплейсы активно продвигают различные акции, позволяющие дополнительно повысить доходность по банковским сберегательным продуктам. Так, повышенную ставку (+1–5%) платят при: открытии первого вклада (нак. счёта), ежемесячных покупках на определённую сумму по карте банка, приобретении подписки (премиального пакета услуг), зачислении зарплаты (пенсии) на карту банка. Отдельно выделяются кобрендинговые вклады, позволяющие повысить доходность (бонус до 40%) при приобретении товара (услуги) у партнёра банка. За подобной моделью – будущее рынка сберегательных продуктов.
3. Кредитные организации синхронно переосмыслили позиционирование накопительных счетов. Теперь получить доходность, близкую ко вкладам, невозможно без выполнения дополнительных условий. Впервые за 4-летнюю историю рейтинга ставка по накопительным счетам для открытого рынка (без дополнительных условий) оказалась существенно ниже всех конкурентов.
Инвестиционные продукты
4. По совокупности параметров наиболее выгодным сберегательным инструментом из инвестиционных предложений видятся Облигации Федерального Займа (ОФЗ). Чистая доходность (с учётом налогов, расходов на брокерские услуги и т.д.) не сильно ниже по сравнению с корпоративными облигациями. При этом всё-таки гарантом возврата денежных средств выступает государство. По корпоративным заёмщикам риск дефолта выше, даже если де-факто акционером является государство.
Фонды денежного рынка (БПИФ) могли бы стать лидером рейтинга, если бы ожидался тренд на повышение, а не снижение КС в ближайшие 12 месяцев. По потребительским свойствам продукт является достаточно качественным, низкорисковым, и в перспективе может занять существенную долю рынка сберегательных продуктов.
5. На базе новых форм инвестиций (ЦФА, инвестиционные платформы) зарождается альтернативный класс инвестиционных продуктов, часть из которых обладает определёнными чертами сберегательного инструмента (безубыточность, гарантированная/фиксированная доходность, низкий порог входа и т.д.). Однако согласно действующему законодательству, такие продукты разрешается приобретать неквалифицированному инвестору в размере не более 600 тыс. руб в календарном году. В этой связи они не попали в настоящий рейтинг.
6. В 2022 году ЦБ опубликовал доклад по развитию финрынка, в котором, в частности, предполагалось внедрение нового формата ПИФов – гарантированные фонды. Прошло 1,5 года, прогресса со стороны регулятора в этом вопросе не наблюдается. Но есть спрос – будет и предложение. В РФ активно формируется практика запуска ЗПИФ недвижимости с механизмом обратного выкупа по фиксированной цене (т.е. с фиксированной доходностью) со стороны партнёра. Продукт обладает чертами сберегательного инструмента, однако целевой срок размещения средств, как правило, 3–5 лет.
Страховые продукты
7. Объём взносов по программам НСЖ в 2023 году составил 352 млрд руб. При этом 67 % полисов были проданы с единовременным взносом. Это означает, что изначальная задумка ЦБ по использованию данного продукта в качестве привития модели регулярных сбережений на практике не работает. В реальности же катализатором продаж является мисселинг, т.е. «впаривание» клиентам, как правило пожилым, данного продукта. На полисы ИСЖ/НСЖ приходится 59,7% от всех жалоб. Почему на это идут банки, которые являются главным каналом продаж? – Всё просто: по полисам маржа больше, чем, например, по депозитам.
8. Меняются стандарты продажи полисов страхования жизни. Отныне1 программы накопительного и инвестиционного страхования жизни будут продаваться с вменённой защитой капитала (на уровне не менее 95%). Полисы с большими рисками останутся доступны квалифицированным инвесторам, лицам, прошедшим спец. тестирование или при взносе более 1,4 млн руб. Таким образом регулятор пытается бороться с недобросовестными практиками продаж. Однако видится более эффективный способ – идти не от «кнута», а от «пряника», и на законодательном уровне наделить страховые продукты дополнительной ценностью.
9. Окончательно принят закон о долевом страховании жизни (ДСЖ). В Банке России подчеркнули, что «на российском рынке появится новый инструмент для долгосрочных инвестиций». Однако в силу налогового режима, доп. расходов на страхование, масштаба бизнеса и агентского вознаграждения ДСЖ, в подавляющем большинстве случаев, будет проигрывать ПИФам. В страховой продукт попытались добавить рисковую составляющую, теперь это недо-инвестиции, пере-сбережения. Спорный продукт без явной клиентской ценности не созидает ничего, за исключением мисселинга при продаже.
Рынок сберегательных продуктов
10. На сегодняшний день доступно более 20 различных типов2 финансовых инструментов для вложения собственных сбережений, разобраться в нюансах которых самостоятельно неквалифицированному клиенту просто невозможно. Такая комплексность финансового рынка – это плодородная почва для проявления различного рода мошенников и недобросовестных практик.
11. Как логическое следствие – интерес со стороны массового потребителя будет сфокусирован на простейших и наиболее доступных продуктах. Тем более, что они становятся целевыми. Это означает, что помимо денежной доходности, вы получите дополнительный бонус при приобретении товара (услуги) у партнёра банка (например, при приобретении квартиры у конкретного застройщика).
12. В РФ де-факто сформировались направления по работе со сбережениями и инвестициями граждан.
Регулятор сделал выбор в пользу долгосрочных сбережений в оболочке дополнительной пенсии (15+ лет) и относительно среднесрочных инвестиций (5–10 лет). Хотя в мировой практике и экономической науке предпочтение отдаётся, наоборот, гибким сбережениям (1–5 лет) и долгосрочным инвестициям (10+ лет) для пенсионного обеспечения.
Привычка сберегать сама по себе является воспитанием; она воспитывает все добродетели, учит самоотречению, развивает чувство порядка, приучает к предусмотрительности и, таким образом, расширяет кругозор
T.T. Munger
Рейтинг сберегательных продуктов NBJ 2023
Рейтинг сберегательных продуктов NBJ 2022
Рейтинг сберегательных продуктов NBJ 2021
[1] с 01.10.2024
[2] Например, вклад, нак. счет, ПИФы, ИСЖ/НСЖ, ОМС, ЦФА, краудфандинг и т.д.
Текст: Артём Ганичев, эксперт по финансовым рынкам
Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (март 2024)