Коллекционные вина попали в список самых выгодных инвестиций среди предметов роскоши – за последние десять лет они подорожали на 127%, говорится в отчёте Luxury Investment Index британской компании Knight Frank. Несмотря на высокую доходность, признанную по всему миру, россияне редко заходят на этот рынок. Что мешает развитию в РФ инвестиционной системы коллекционирования вин, и какими легальными инструментами частные инвесторы из России могут воспользоваться, разбирался NBJ.

Антикризисные вложения

Инвестиционный рынок предметов роскоши серьёзно пострадал во время пандемии. Сказалась его сильная зависимость от публичных торгов и деятельности аукционных домов. В течение прошлого года заметно подешевели эксклюзивные платиновые колье с подвеской, золотые кольца с цветными бриллиантами. И особенно – картины известных художников.

Однако шторм совершенно обошёл стороной сегмент редких коллекционных вин из Франции, которые уже давно нашли своё место в портфеле состоятельных и успешных инвесторов. Как сообщается в The Wealth Report 2021, в индексе инвестиционной привлекательности предметов роскоши (Knight Frank Luxury Investment Index, KFLII) они заняли почётное второе место. За прошлый год актив подорожал на 13%, уступив только сумкам Hermés, а за десятилетие – на 127% (см. таблицу).

Добавим, что в десятилетней ретроспективе наибольший доход принесли вложения в редкий виски высшего сорта, за это время благородный Single Malt подорожал в среднем на 478%! В августе 2020 года японский виски Yamazaki 55-летней выдержки с крепостью 46% поставил новый абсолютный рекорд – покупатель во время аукциона Bonhams в Гонконге не пожалел за бутылку $810 тыс.! Причём право поучаствовать в торгах разыгрывалось в лотерее. Производитель – компания Suntory – выпустила всего 100 таких бутылок.

Запреты и пробелы

«В России инвестиционная система коллекционирования вина пока развита слабо. Её развитию мешают запрет на перепродажу частными лицами алкоголя без лицензии, блокирующий вторичный оборот, а также пробелы в законодательстве. К примеру, не определён уровень налогов, взимаемых с дохода инвестора при перепродаже вина», – отметил президент Союза виноградарей и виноделов России Леонид Попович.

Кроме этого, слабо развита инфраструктура онлайн-торговли и доставки вина. В конце мая статс-секретарь – замминистра финансов РФ Алексей Сазанов заявил о том, что «Почта России» будет осуществлять доставку российского вина в рамках его дистанционной продажи, однако обсуждать вопрос о полноценном запуске онлайн-торговли алкоголем пока преждевременно». Понятное дело, что этих шагов недостаточно для бойкой винной электронной коммерции.

8 дорог инвестора

При этом глобальный винный инвестрынок для россиян не закрыт, имеется несколько легальных способов вложений. Каждый из них имеет свои достоинства и риски. Самым простым и понятным, особенно для новичков, являются специализированные винные фонды. Расходы, связанные с отбором, хранением и продажей вина, фонды берут на себя.

Крупный фонд имеет больше возможностей «выжать» из вина чистый доход, чем инвестор-одиночка. У его руководителей есть нужные связи и проверенные эксперты, знающие, на каком вине можно хорошо заработать. К тому же из-за больших объёмов можно сэкономить на закупках, транспортировке и хранении. Среди известных фондов выделим Wine Investment Fund, Vintage Wine Fund, Accilent Capital Wine Investment Funds. Отметим, что входной билет здесь стоит недёшево: обычно несколько сотен тысяч евро, долларов или фунтов стерлингов.

Кроме этого, российский инвестор может приобщиться к инвестициям с помощью местных винных бутиков, к примеру, Fine Wine Experts. Они работают по тем же принципам, что и винный инвестфонд.

У паевых винных фондов и бутиков средняя рентабельность инвестиций составляет 10–15%. Но есть позиции, цена на которые может вырасти и на 100%. По мере достижения целевого уровня доходности или оптимального срока хранения вин в своём портфеле, фонд «выходит» из винной позиции через специализированные биржи, аукционы или прямые сделки с дистрибьюторами и алкоритейлерами.

Во-вторых, можно купить винный фьючерс. En premieur в Бордо или Hospice De Beaune в Бургундии – это контракт на покупку вина до разлива в бутылки, когда оно ещё созревает в бочке, с поставкой в будущем. Чем-то это сделка напоминает покупку квартиры в новостройке: сначала платишь, а потом в течение 2–7 лет ждёшь результат. Это один из самых сложных и самых рискованных вариантов захода на инвестиционный винный рынок. Большинство знаменитых французских шато не работают в розницу. Надо знать негоциантов, дегустаторов, винных критиков, чтобы заработать на их прогнозах. Но именно этот способ сулит наибольшую прибыль.

В-третьих, купить или продать вина можно на торгах крупных аукционных домов Sotheby’s, Christie’s и Bonhams в Англии, Artcurial и Tajan во Франции. Для консультаций состоятельные россияне порой привлекают экспертов аукционного агентства, к примеру, Baltzer. Его сотрудники по договорённости также могут представить клиента на торгах. Бутылка самого дорогого в мире аукционного вина – Chateau Lafite 1787 года – ушла с молотка Christie’s за $160 тыс.

Кроме этого, можно воспользоваться услугами винного брокера, купив активы на специализированных биржах: London International Vintners Exchange, Cav-ex, Berry Bros & Rudd, The Knight Frank Fine Wine Icons Index, Fine Wine Index. Через брокера-посредника также можно онлайн договориться о хранении и продаже вина. Для самостоятельной торговли на бирже нужно зарегистрировать юрлицо и заплатить комиссию за регистрацию (около 2 тыс. фунтов на Liv-ex).

Ещё один неплохой вариант – купить акции винодельческих компаний. Так, на Мосбирже без помех есть возможность купить акции «Абрау-Дюрсо», специализирующейся на изготовлении игристых вин.

В-шестых, можно купить винную коллекцию. В последнее время немало богатых россиян купили в альпийских горах особняки, которые продаются вместе со старинными винными погребами. Особенно часто такие сделки россияне совершают в Австрии и северной Италии.

В-седьмых, можно приобрести виноградник вместе с заводом. Покупка винодельни потребует значительных вложений средств и сил. Но желающих оказалось немало. Несколько лет назад инвесторы, близкие к Millhouse Романа Абрамовича, построили шато под Анапой, в селе Гай-Кодзор, а владельцы уральского метзавода – винодельню, выпускающую марки «Аристов» и «Шато Тамань». Сменил хозяев и крымский «Новый Свет». Структуры банка «Россия» Юрия Ковальчука заплатили за старейшее винодельческое предприятие страны 1,5 млрд руб.

Цифровая революция стимулировала наступление различных онлайн-сервисов по покупке-продаже вин. Благодаря этому тренду входной билет на первичный и вторичный рынок вина снизился до 100 евро. Так, в марте этого года россияне получили возможность в режиме онлайн приобретать, хранить и продавать марочные вина с помощью платформы Vindome, запущенной ранее в Италии и Франции. Её мобильное приложение скачивается в AppStore и Google Play. В мае русскоязычную версию портала запустила британская платформа Winewhisky.fund, созданная для инвестиций в элитные вина (см. следующий материал).

«Голубые фишки»

«Основу рынка инвестиционных вин составляют вина Франции (провинции Бордо и Бургундия). Надёжными активами остаются редкие вина Италии (особенно из Пьемонта), Испании и Германии», – сообщил инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. По мнению экспертов, беспроигрышный вариант для вложений – вина Chateau Lafite Rothschild, Chateau Mouton Rothschild, Chateau Margaux из Бордо, которые считаются «голубыми фишками».

Как полагает Леонид Попович, сегодня более 20 российских виноделен предлагают коллекционерам достойные оригинальные игристые и тихие вина, способные через несколько лет серьёзно прибавить в цене. Причём, по мнению президента Союза виноградарей и виноделов России, среди них есть не только крупные и известные в нашей стране и за рубежом производители, но и несколько небольших фермерских хозяйств, выпускающих небольшими партиями эксклюзивное вино.

– Россияне покупают вино пока главным образом для собственного потребления, но по мере роста недоверия к обычным фиатным деньгам из-за их неконтролируемой эмиссии растёт интерес к альтернативным инвестициям, в том числе в вина, которые, при хороших раскладах, могут принести доходность 10–20% годовых, а то и выше, – говорит Суверов. – В России цены на вино обычно завышены, поэтому многие предпочитают покупать и хранить вино за границей, прежде всего, в странах ЕС. Финансовые инструменты, связанные с вином, все ещё недостаточно развиты, поэтому его в основном покупают на винных аукционах или у производителей. Ценятся, прежде всего, вина топовых изготовителей, желательно редкие. Также популярна покупка виноградников и виноделелен во Франции, Италии, а также в южных регионах России.

Как полагает аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев, в России инвестиции в вино – крайне редкий и экзотический вид вложений. В основном, сегодня винными инвестициями занимаются тонкие ценители данного продукта, обладающие солидными доходами. К сожалению, подобная категория инвесторов не спешит публично разглашать свои инвестиционные приоритеты.

Как сообщила гендиректор и сооснователь платформы Vindome Ингрид Бродин, у россиян наиболее популярным вином для инвестиций является французский Petrus стоимостью от €3 тыс. за бутылку. В топ-3 рейтинга коллекционных вин также входят Château Cheval Blanc (от €550) и Château Pavie (от €350). По оценке Суверова, доля вина в инвестиционных портфелях должна быть не выше 5–7%. При выборе вина лучше всего довериться специальным консультантам.

Доходный букет

По мнению аналитиков Knight Frank, ключ к успеху в коллекционировании – разнообразие в винных шкафах и погребах. Основными ориентиром в винной отрасли является 100-балльная шкала оценки качества от Роберта Паркера. С 1978 года этот рейтинг стал «библией» всех винных коллекционеров. По мнению сомелье, пожелавшего остаться неназванным, выгоднее всего вкладывать средства в винтажи с рейтингом 95+, которые в перспективе предполагают наибольший ценовой рост. Чем качественнее и дороже вино стоит при покупке, чем меньше его тираж, тем больше надежд сорвать куш.

Кроме этого, важным биржевым индикатором считается индекс Liv-ex 100, включающий 100 самых востребованных вин, в основном производителей Бордо. Также в среде инвесторов востребованы таблица миллезимов (год созревания урожая винограда) винного фонда Berry Bros & Rudd, гиды по винтажам от специализированных журналов The Wine Advocate, Wine Spectator и Decanter. Огромную популярность в мире завоевало мобильное приложение Vivino, которое обожают 50 млн ценителей вина и недолюбливают сомелье. С его помощью можно оценить и выбрать качественное вино.

Управляющий проектом Wine-whisky.fund Дмитрий Лунин обращает внимание и на ёмкость тары: чем больше бутылка, тем она быстрее растёт в цене, поскольку тираж ограничен. Поэтому есть смысл ограничить объём покупок бутылок емкостью 0,75 л (standard) в пользу бутылок емкостью 3 л (double magnum) или 6 л (imperiale).

Минимальный горизонт инвестиций у удачливых коллекционеров – не менее трёх лет. За этот период молодое вино успеет набрать букет, а старые вина прибавят к цене за счёт естественной убыли.

Низкие риски

Начинающие коллекционеры должны помнить о потенциальных рисках. Всегда есть шанс нарваться на мошенников и купить подделку, поэтому лучше обходить стороной азиатские онлайн-площадки. Порой возникает форс-мажор.Так, в 2012 году глава Китая Си Цзиньпин в рамках охоты на коррупционеров запретил чиновникам принимать дорогие подарки, в том числе и редкие вина. Решение ускорило падение спроса и цен на «перегретом» вторичном рынке. В результате ряд игроков, инвестировавших в вина 2009 и 2010 года, понесли потери. Правда, после непродолжительной коррекции на винный инвестиционный рынок вернулся оптимизм. Последние три года оказались особо удачными для вложений в редкие вина.

«Главные достоинства инвестиций в вино – низкие риски потери стоимости. В основном, риски связаны с неправильным хранением, ухудшением макроэкономических условий, изменением конъюнктуры», – заметил инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

Важно помнить, что инвестиционная привлекательность каждой бутылки коллекционного вина в первую очередь определяется урожаем. Температура воздуха, обилие осадков и состояние почв влияют на вкусовую палитру вина и его стоимость. На цены также «давят» отзывы авторитетных критиков и винная мода. К примеру, в последние несколько лет ценители вина, словно сговорившись, скупают аргентинский мальбек, который неожиданно занял почётное место в пантеоне главных сортов мира. Возвращается интерес к десертным винам.

Добавим, что винные инвестиции не подвержены геополитическим рискам, в отличие от традиционных видов инвестиций (акций, облигаций, недвижимости и т.д.). К тому же они помогают совместить полезное с приятным. Кто однажды, даже по случаю, зашёл в элитарный мир вина, не захочет с ним расставаться. Как сказал создатель пенициллина Александр Флеминг: «Антибиотики лечат людей, но счастливыми их может сделать только вино». Кто бы спорил?

Текст: Сергей Артёмов

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала № 200 (май 2021)