Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Текущее ценовое давление остаётся повышенным, инфляционные ожидания — высокими. Устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчёте на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Об этом сообщается в пресс-релизе регулятора.

В III квартале 2026 года текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,0% в пересчёте на год после 4,8% во II квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 6,2% после 4,5% в предыдущем квартале. На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, в первую очередь моторное топливо. Годовая инфляция, по оценке на 19 октября, составила 6,8% и по итогам года сложится в диапазоне 7,1–7,6%. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году. По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернётся к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

По оперативным данным, во втором полугодии 2026 года экономика растёт умеренными темпами. В октябре деловые настроения немного улучшились после низких значений предыдущих месяцев. Рост потребительского спроса замедляется, но остаётся повышенным. Продолжается восстановление инвестиционной активности. Напряжённость на рынке труда постепенно снижается: обеспеченность предприятий работниками улучшается, но ситуация неоднородна по отраслям. Рост зарплат замедляется и сближается с ростом производительности труда, хотя разрыв по-прежнему существенный. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2027 году по сравнению с 2026-м. Безработица находится вблизи исторических минимумов.

Денежно-кредитные условия оцениваются как умеренно жёсткие. Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка, однако с учётом динамики инфляционных ожиданий жёсткость условий в реальном выражении не изменилась. Неценовые условия банковского кредитования несколько ужесточились в части требований к кредитному качеству корпоративных заёмщиков. Кредитная активность в среднем за III квартал была повышенной, прежде всего за счёт корпоративного сегмента. Портфель розничных кредитов рос умеренно. Склонность домашних хозяйств к сбережению несколько снизилась, но остаётся высокой.

Проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные из них связаны с дисбалансом спроса и предложения в случае более высокого внутреннего спроса и более продолжительного выбытия производственных мощностей. Повышенные инфляционные ожидания могут усиливать перенос издержек в цены. Сохраняются риски, связанные с длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления на фоне геополитической напряжённости. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте она будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики.

Следующее заседание Совета директоров, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 18 декабря 2026 года.