опрос NBJ: каковы, с точки зрения экспертов, главные преимущества и недостатки российских рейтинговых агентств по сравнению с их международными «коллегами»?

банк «ИНТЕРКОММЕРЦ»
Дмитрий ОГУРЦОВ, начальник отдела отчетности по МСФО
На мой взгляд, основными достоинствами национальных рейтинговых агентств являются оперативность в оценке и в определении рейтинга, учет национальных особенностей бизнеса. Немаловажный фактор - стоимость работ по присвоению кредитных рейтингов и наблюдению за ними. У российских агентств этот показатель существенно ниже, чем у международных. Специфика (не недостаток) российских РА - присвоение рейтинга исключительно по национальной шкале. Однако это существенно ограничивает выход компании на международные рынки.

В качестве недостатка, наверное, следует упомянуть существенное расхождение в присваиваемых уровнях кредитного риска. Так, например, в пределах одного и того же уровня кредитного риска рейтинг может быть присвоен от А- до ААА в зависимости от того, какое агентство оценивает риски банка. Это вызывает необходимость уточнения и сопоставления присвоенных рейтингов.

банк «Ренессанс Кредит»
Татьяна ХОНДРУ, заместитель председателя правления
К преимуществам российских рейтинговых агентств можно отнести сравнительно высокую скорость принятия решений по изменению рейтинга, а также более низкую стоимость услуг. Среди недостатков можно назвать относительно небольшой опыт работы отечественных агентств, а также значительную свободу с точки зрения присваиваемых рейтингов.

Международные агентства представляют собой многоуровневые организации, где мнение одного аналитика не имеет серьезного веса: любое решение проходит через комитет, где присутствуют аналитики и директора из головного офиса и разных стран, которые априори не могут иметь никакого интереса в завышении присваиваемого рейтинга.

Газпромбанк
Антон ШИШОВ, заместитель директора центра рейтингового консультирования
Основным преимуществом международных рейтинговых агентств (МРА) по сравнению с российскими «коллегами» можно назвать их более фундаментальный подход к рейтингованию, что связано с наличием у них опыта работы на большом количестве как развитых, так и развивающихся рынков. С другой стороны, российские специалисты часто лучше ориентируются в реалиях локального банковского и корпоративного секторов. Международные рейтинговые агентства это прекрасно понимают, поэтому по мере роста присутствия «большой тройки» на рынке мы видим более высокую, чем раньше, локализацию их команд аналитиков.

Вторым фактором, вызывающим беспокойство эмитентов при выборе между местными агентствами и «большой тройкой», является сложность рейтингового процесса международных рейтинговых агентств и внушительное количество сопутствующих методологий. Для эмитента отсутствие должной подготовки к работе с МРА может обернуться потерей одной или даже нескольких ступеней итогового рейтинга. Эта проблема решаема: привлечение рейтинговых консультантов, особенно команд с опытом работы, позволяет выстроить максимально эффективный для эмитента рейтинговый процесс.

банк «Петрокоммерц»
Мария ЖУКОВА, начальник управления по работе с инвесторами
Безусловно, оценки рейтинговых агентств, как российских, так и международных, вызывают достаточно много вопросов: субъективность решений, значимость отдельных факторов в итоговом результате, ограничение индивидуального рейтинга суверенным потолком. Что касается российских агентств, нельзя не отметить, что за время своего становления и развития они изрядно набили руку, приобрели значимый опыт и в настоящее время обладают всеми предпосылками для подготовки профессиональных, компетентных и качественных рейтинговых суждений.

Уральский банк реконструкции и развития
Владимир ЗОТОВ, руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг
Преимущества РА в том, что внутренние агентства лучше понимают специфику российского бизнеса и связанные с этим риски. Недостатки в том, что за пределами России эти рейтинги ровно ничего не значат. Однако чем больше инфраструктурных институтов в нашей стране станут принимать в качестве характеристики устойчивости компаний рейтинги внутренних агентств, тем весомее станет роль национальных РА. Сначала она наберет вес в России, а затем, вероятнее всего, и в странах ближнего зарубежья.

Росбанк
Екатерина БОБЕЛА, директор департамента финансовой коммуникации и связей с инвесторами
Рейтинги международных агентств - это унифицированный инструмент оценки, используемый во всех странах и, главное, понятный для всех. Международный рейтинг у российской компании дает инвестору, в особенности иностранному, отправную точку в оценке ее финансового потенциала. Наличие же национального рейтинга, к сожалению, в данный момент мало о чем говорит. Порой российские рейтинговые агентства совершают конъюнктурные шаги, действуют по собственной инициативе, даже не оповещая своего клиента. Возможно, наличие регулятора придаст нашим агентствам солидности.

КИТ Финанс Инвестиционный банк
Андрей ЛЕВКОВИЧ, директор департамента международного бизнеса
Российские рейтинговые агентства не имеют столь обширной клиентской базы, как международные, и вынуждены бороться за каждого клиента. Кроме того, ситуацию усложняет то, что у эмитента ограничены возможности по монетизации рейтинга, присвоенного российским РА. С одной стороны, это позволяет эмитенту получить соответствующие услуги по низкой цене и стимулирует российские рейтинговые агентства быть более клиентоориентированными. С другой стороны, возникает риск того, что российские РА ради удержания клиента могут пойти на уступки с точки зрения уровня присваиваемого рейтинга.