За последние двадцать лет российская банковская система преодолела несколько периодов макроэкономической нестабильности. В условиях инфляции и волатильности курса рубля номинальные показатели банковского сектора часто искажают реальную картину развития. В статье Виктора БОНДАРЕНКО, кандидата экономических наук, независимого эксперта, специально для Национального банковского журнала (NBJ) предлагается методика, позволяющая оценить масштаб активов сектора в сопоставимых величинах, что не только даст возможность улучшить качество выводов о протекающих тенденциях, но и способствует своевременному обнаружению отклонений при мониторинге показателей.

Введение

Большинство применяемых на практике подходов к оценке макроэкономических рисков в банковском секторе носят фрагментарный характер. Как правило, для анализа реальной динамики сектор очищают только от инфляции. Однако в условиях высокой волатильности курса рубля этого уже недостаточно. Своевременная реакция Банка России и коммерческих банков на вызовы внешней среды требует комплексного анализа показателей в сопоставимом выражении с одновременным учётом как инфляционного давления, так и валютных колебаний.

Совместная оценка этих факторов даёт более достоверную оценку динамики развития банковского сектора, а также позволяет детально измерить глубину и степень влияния кризисных явлений. Кроме того, пересчёт параметров банковской системы в мировую валюту открывает возможность объективно анализировать изменение её масштабов в международном эквиваленте.

Анализ динамики развития банковской системы с учётом инфляции

Особое место среди макроэкономических факторов занимает инфляция. Этот непрерывный процесс оказывает прямое воздействие на банковскую систему. Снижение покупательной способности денег обесценивает как активы, так и капитал кредитных организаций. Корректировка финансовых показателей на уровень инфляции позволяет нивелировать это влияние и оценивать реальные, а не номинальные изменения ключевых параметров банковского сектора, что имеет первостепенное значение для долгосрочного стратегического планирования.

Для оценки динамики активов в сопоставимых ценах были проанализированы параметры инфляции в России и США за период 2006–2025 гг. (см. Таблицу 1).

За период 2006–2025 гг. уровень инфляции нарастающим итогом в России составил 354,2%, что значительно превосходит аналогичный показатель в США (65,0%). В целом в течение этих двадцати лет среднегодовые темпы инфляции в России находились в среднем на уровне 7,91% и в большинстве случаев соответствовали умеренным значениям (не более 10%). При этом на протяжении всего исследуемого периода скорость снижения покупательной способности в России стабильно превышала американские значения: средний ежегодный разрыв составил 5,36 процентных пунктов.

Ослабление курса рубля, наблюдаемое в 2008, 2014, 2022 гг., вызванное макроэкономической нестабильностью, напрямую повлияло на ускорение темпов инфляции до двухзначных значений. В периоды 2011–2013, 2016–2020 гг., а также в 2025 г. фиксировалось сдерживание темпов увеличения общего уровня цен, что непосредственно связано с денежно-кредитной политикой ЦБ РФ по таргетированию инфляции. Девальвация национальной валюты в 2022 г. вызвала ускорение потери покупательной способности до 11,92% (рост на 3,43 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом). Высокое инфляционное давление закономерно ведёт к удорожанию стоимости заёмных ресурсов, что существенно сдерживает динамику кредитования.

Для объективной оценки реальных результатов кредитных организаций необходимо анализировать показатели в сопоставимом выражении. Поскольку инфляция неизбежно искажает номинальные данные, следующим шагом аналитического цикла становится их обязательная корректировка. Реальное значение абсолютного показателя с учётом инфляции рассчитывается следующим образом:

Ср = С – С * И / (100+И), руб.                                               (1)

где С – номинальное значение показателя, руб.;

И – уровень инфляции за период.

Однако такой подход позволяет выразить показатели только в ценах предыдущего периода. Чтобы получить сопоставимую динамику, приведённую к концу исследуемого отрезка времени, вместо стандартного уровня инфляции в формулу подставляется коэффициент пересчёта в текущие цены (Итц). Этот параметр рассчитывается следующим образом:

Итц = (ИЦ^н – ИЦ^к)/ИЦ^к * 100,                                          (2)

где ИЦ^к – индекс инфляции на конец периода (нарастающим итогом), %;

ИЦ^н – индекс инфляции за предыдущий период (нарастающим итогом) с начальной даты исследования, %.

Результаты расчёта показателя для пересчёта в текущие цены (Итц) для каждого исследуемого года представлены в Таблице 1.

Согласно ретроспективным данным (см. Рисунок 1), за период 2006–2025 гг. активы банковской системы в номинальном выражении возросли в 15 раз, тогда как скорректированные на инфляцию – лишь в 3,6 раза. При этом отчётливо видно, как макроэкономические кризисы искажают реальную картину развития: в 2008–2009, 2014–2016, 2019 и 2022 годах в абсолютных значениях активы росли, но в сопоставимой оценке они сокращались. Также, несмотря на увеличение показателя в номинальном выражении на 5,8% или на 11,6 трлн руб. в 2025 г., скорректированные активы почти не изменились (0,2%). Это наглядно свидетельствует о том, что реальные масштабы банковского сектора фактически остались на уровне предыдущего года.

В результате, выражение динамики показателей в сопоставимых ценах с учётом инфляции позволяет точнее оценивать реальное развитие банковского сектора, что даёт возможность получать более достоверные выводы о происходящих тенденциях. Однако в условиях волатильности курсов валют корректировка параметров с учётом только потери покупательной способности выглядит недостаточной.

Изучение изменений показателей банковского сектора, выраженных в мировой валюте

Колебания курса рубля могут оказывать существенное влияние на показатели коммерческих банков, выраженные в глобальных резервных валютах. Доллар США остаётся ключевой и относительно стабильной денежной единицей. Это позволяет глубже анализировать реальные тенденции развития кредитных организаций, оценивать их прибыльность и сопоставлять результаты в международном эквиваленте. При этом динамика параметров банковской системы в долларовом выражении зачастую кардинально отличается от рублёвой. Например, девальвация рубля способна резко сократить объём активов в долларовом выражении, даже если они демонстрируют абсолютный рост в национальной валюте.

Пересчёт балансовых параметров в долларовую оценку осуществляется на основе значения абсолютного показателя за отчётный период (год) и среднегодового курса валюты:

СUSD = С / SUSD, долл.,                (3)

где С – значение показателя в абсолютных величинах, руб.;

SUSD – среднегодовой курс доллара США к рублю, руб./долл.

Чтобы исключить влияние инфляционных процессов на валютные показатели, необходимо скорректировать итоговые параметры на разницу темпов инфляции в России и США (как стране-эмитенте доллара). Реальное значение активов и пассивов коммерческих банков с учётом изменений покупательной способности обеих валют рассчитывается по следующей формуле:

СUSD^р = СUSD + СUSD * ((И1 – И2)/100), долл.,       (4)

где И1 – уровень инфляции в России;

И2 – уровень инфляции в США.

На следующем этапе рассчитываются темпы прироста параметров банковской системы в долларовом выражении, после чего полученная динамика сопоставляется с рублёвыми показателями. При этом расчёт динамики за каждый год по отдельности (с использованием годовых значений инфляции) позволяет точно зафиксировать влияние обесценения валюты именно в текущем периоде. Такой подход помогает избежать искажений, вызванных значительной разницей в инфляции стран-эмитентов нарастающим итогом за весь исследуемый период.

Согласно результатам, представленным в Таблице 2 и на Рисунке 2, в 2006–2025 гг. волатильность курса рубля к доллару оказывала существенное влияние на изменение масштабов деятельности банковской системы, как увеличивая их реальную оценку, так и сокращая её. Так, девальвация рубля в 2009 г. способствовала снижению активов в долларовом выражении на 13,2%, хотя в абсолютных значениях наблюдался рост на 1,6%. Ещё более значимое воздействие зафиксировано в 2015 г., когда среднегодовой курс доллара США возрос с 38,38 до 60,94 руб. (на 58,8%). Это привело к снижению активов в реальном выражении на 25% при их номинальном росте на 5,5%. Таким образом, активы банковского сектора в мировой валюте сократились на четверть в результате масштабного ослабления национальной валюты.

Однако в периоды укрепления курса рубля к доллару США наблюдалась и обратная тенденция. Например, в 2025 г. это позволило увеличить активы в долларовой оценке на 20,6%, что намного выше темпа прироста в абсолютном выражении (5,8%).

Совокупные активы банковской системы, выраженные в долларах с учётом разницы темпов инфляции в России и США, выросли за период 2006–2025 гг. с 546,2 до 2596,2 млрд долл. США, что отражает рост масштабов деятельности в международном эквиваленте в 4,75 раза.

Ослабление рубля в 2009, 2014–2016, 2018–2021, 2023–2024 гг. оказывало отрицательное влияние на анализируемые показатели в долларовом выражении: их темп прироста был снижен в диапазоне от 2,1 до 30,5 процентных пункта. При этом зафиксирован и парадоксальный тренд. В некоторых случаях, в связи с превышением разницы инфляции стран-эмитентов над темпами роста курса мировой валюты ослабление рубля приводило к положительному эффекту. Так, в 2013 и 2021 годах, несмотря на повышение среднегодовой котировки доллара США на 0,63 и 1,55 руб. соответственно, скорректированные показатели имели темп прироста на 1,7–3,3 процентных пункта выше в сравнении с абсолютными значениями.

В периоды укрепления рубля к доллару США в 2008, 2010–2011, 2017, 2022 и 2025 гг. наблюдается положительное влияние на значения показателей банковского сектора, выраженных в мировой валюте. В зависимости от исследуемого параметра ежегодные темпы прироста увеличивались от 8,4 до 22,7 процентных пункта.

Таким образом, при укреплении курса национальной валюты (с учётом инфляции) масштабы деятельности банковской системы на мировом рынке демонстрируют рост, а при девальвации – сокращаются. Ослабление рубля по сравнению с долларом США напрямую ведёт к снижению объёма ключевых параметров банковского сектора в валютном эквиваленте. В то же время, если темпы прироста курса доллара оказываются ниже разницы уровней инфляции в России и США, происходит компенсаторный рост рублёвых параметров в долларовом выражении. Этот тренд фиксируется, несмотря на некоторое ослабление курса национальной валюты по отношению к мировой.

Оценка совместного влияния инфляции и колебаний курса рубля на параметры банковской системы

Для оценки совместного влияния факторов инфляции и колебания валютных курсов на показатели банковского сектора в абсолютных величинах необходимо выразить долларовую оценку в рублях, но по курсу на последнюю отчётную дату. Целесообразным в данном случае считаем агрегирование разниц темпов прироста данных макроэкономических факторов:

Сч^н = С^нUSD^р * S^нUSD – ΔС^ни, руб.,                                         (5)

где С^нUSD^р – значение показателя в абсолютных величинах на начало периода, выраженного в мировой валюте с учётом инфляции, долл.;

S^нUSD – среднегодовой курс доллара США к рублю за предыдущий период, руб./долл.;

ΔС^ни – разница показателя в абсолютных величинах в нескорректированной форме и «очищенной» от инфляции в соответствующем периоде, руб.

Данная формула позволяет рассчитать значение показателя, «очищенного» от влияния инфляции и колебаний курса рубля, только для первого расчётного года. Чтобы обеспечить максимальную точность расчётов на конец исследуемого периода (или для последующих периодов), параметры рассчитываются как произведение значения показателя предыдущего периода и скорректированного темпа роста:

Сч^к = Сч^н * (Тп^нат + ΔТп^и+ ΔТп^в +100) / 100, руб.,      (6)

где Сч^к – значение показателя в абсолютных величинах на конец периода, «очищенного» от влияния инфляции и колебаний курса рубля, руб.;

Тп^нат – темп прироста в нескорректированных величинах, %;

ΔТп^и – разница темпа прироста реального показателя, «очищенного» от влияния инфляционных процессов, и нескорректированного, %;

ΔТп^в – разница темпа прироста реального показателя, выраженного в мировой валюте, и нескорректированного, %.

Таким образом, мы получаем скорректированную динамику показателей банковского сектора с учётом совместного влияния данных макроэкономических факторов, выраженную в сопоставимых ценах, но на начало периода. С помощью приведённой выше базовой методики переведём рассчитанные значения в сопоставимые цены на конец периода, что обеспечит максимальную релевантность анализа. При этом во избежание искажений вместо классического уровня инфляции (И) используется корректирующий показатель, рассчитываемый по следующей формуле:

И^кп = (Сч^к – С^к)/С^к * 100, %                                                                 (7)

где С^к – значение показателя в абсолютных величинах на конец периода, рублей.

Данный корректирующий показатель позволяет оперативно перевести полученную динамику в сопоставимые значения на текущую (актуальную) отчётную дату.

Данные на Рисунке 3 показывают, что скорректированная с учётом инфляции и валютных колебаний динамика активов заметно отличается от номинальной, отражая реальные тенденции. Фактическое сжатие активов отчётливо прослеживается в 2009, 2014–2016, 2019 и 2023 гг. из-за ослабления рубля, тогда как снижение инфляции и устойчивый курс способствовали их росту в 2007–2008, 2010–2011, 2017, 2022 и 2025 годах.

Потеря покупательной способности на 354,2% и ослабление среднегодового курса рубля к доллару США с 25,6 до 83,6 руб. за весь исследуемый период сокращали темпы прироста активов банковской системы в реальном выражении в сравнении с текущими значениями ежегодно в среднем на 8,1 процентного пункта.

С учётом совместного влияния инфляции и колебаний курса рубля активы выросли за исследуемый период в 3 раза, что отражает реальное увеличение масштабов банковского сектора. Примечательно, что определённый пик был достигнут в 2014 г., когда активы в реальном выражении составили 228,1 трлн руб., что превышает значение 2025 г. на 17,2 трлн руб. (на 8,1%). Этот разрыв стал следствием накопленных дисбалансов в курсе национальной валюты, которые отразились на завышении скорректированных показателей к 2014 г., а также привели к последующей масштабной девальвации рубля в 2014–2016 годах. Эти выводы подтверждает тот факт, что среднегодовой курс доллара США за 2009–2013 гг. практически не изменился и составил 31,7 руб. (+3 копейки), при этом уровень инфляции в России превышал аналогичный показатель в США нарастающим итогом на 34,3 процентных пункта.

Особого внимания заслуживает 2023 год, когда текущие активы увеличились на 24,8% (или на 33,3 трлн руб.), тогда как их реальный объём сократился на 5,0% (или на 9,0 трлн рублей). Эта ситуация возникла в основном из-за значительного ослабления курса рубля с 68,5 до 85,2 руб./доллар США (на 24,4%). Столь существенное снижение стало результатом беспрецедентного воздействия внешних факторов на экономику и финансовую сферу в 2022–2023 годах. Здесь сработал перенос негативных эффектов на 2023 г., выразившийся в резком обесценении национальной валюты вследствие её аномального укрепления в 2022 году. Последнее, как отмечают аналитики, произошло из-за резкого спада импорта на фоне санкций и ограничений на поставку товаров в Россию, что привело к рекордно низкому спросу импортёров на иностранную валюту [1].

Данные Рисунка 4 подтверждают, что реальные показатели подвергались значительному воздействию инфляции и волатильности курса рубля на протяжении всего исследуемого периода. Влияние данных макроэкономических факторов выражалось как в сокращении темпов прироста активов в реальном выражении (от 3,7 до 42,6 процентных пункта), так и в их увеличении (от 1,2 до 13,6 процентных пункта) в зависимости от периода.

Ослабление курса рубля в 2009 г. с 24,8 до 31,68 руб./доллар США и потеря покупательной способности на 13,3 процентных пункта отразились на превышении темпа прироста номинального значения над скорректированным на 23,0%.

В 2010–2011 гг. макроэкономическая конъюнктура оказала позитивное воздействие на динамику банковской системы. Этому способствовали снижение инфляции до 6,1% (на 2,7 процентных пункта) и укрепление национальной валюты на 7,3% по отношению к доллару США. В результате скорректированные активы банковской системы превысили текущие номинальные значения по темпам прироста на 3,8% в 2010 г. и на 1,3% в 2011 году.

В 2014–2016 гг. девальвация рубля с 31,7 до 67,1 руб./доллар США и ускорение инфляции в 2014–2015 гг. до двухзначных значений (11,4% и 12,9% соответственно) привели к падению темпов прироста активов банковского сектора в реальном выражении от 10,0 до 42,6 процентных пункта по сравнению с текущими значениями в течение трёх лет. В итоге макроэкономический шок обусловил обвальное сокращение масштабов банковской системы в сопоставимых ценах: в 2015–2016 гг. активы сжались на 37,1% и 14,4%
соответственно.

Напротив, в 2017 и 2025 гг. за счёт укрепления курса рубля к доллару США (на 13,1% и 9,7% соответственно) и снижения инфляции (до 2,5% и 5,6% соответственно) макроэкономическая конъюнктура оказала заметное положительное воздействие на динамику активов в реальном выражении. Так, очищенные от влияния макроэкономических факторов темпы прироста оказались существенно выше текущих значений: в 2017 г. показатель увеличился с 5,2% до 18,8%, а в 2025 году – с 5,8% до 15,0%.

Скорректированные активы с учётом макроэкономических процессов наглядно отражают фактическую динамику развития банковской системы, что позволяет делать более точные и комплексные выводы о тенденциях, в том числе в международном масштабе.

В итоге, совместное влияние инфляции и колебаний курса рубля преимущественно воздействовало на сокращение темпов прироста и объёмов активов банковского сектора в реальном выражении, хотя в отдельных периодах фиксировалось заметное положительное влияние от улучшения макроэкономической конъюнктуры. Укрепление курса национальной валюты по отношению к мировой способно полностью нивелировать отрицательное воздействие инфляции и обеспечить рост параметров в сопоставимом исчислении. При анализе результатов важно учитывать фактор резкой девальвации рубля (2009, 2014–2016, 2023 гг.) за счёт накопленных дисбалансов предшествующих периодов.

Заключение

Внедрение двухфакторной методики оценки, учитывающей синергетический эффект инфляции и валютных колебаний, позволяет сделать принципиальные выводы для банковского сектора:

— укрепление рубля (с учётом инфляционного фактора) напрямую увеличивает реальный объём активов банковской системы и укрепляет её позиции на мировом рынке;

— расчёт скорректированных балансовых показателей открывает качественно новые возможности для глубокого стресс-тестирова-ния и оценки макроэкономических рисков;

— и на уровне Банка России, и на уровне коммерческих банков переход к анализу сопоставимых величин важен для повышения точности прогнозов и принятия упреждающих управленческих решений.

Полученные результаты служат надёжной базой для оценки влияния инфляции и колебаний курса рубля на текущую деятельность коммерческих банков и должны учитываться при актуализации долгосрочных стратегий развития. Предлагаемый подход эффективен при моделировании стресс-сценариев развития банковской системы для учёта воздействия макроэкономических процессов.

Представленные методические решения полностью применимы и для анализа динамики параметров банковских систем как развитых, так и развивающихся стран за счёт их универсальности.

Таким образом, использование методики оценки влияния инфляции и валютных колебаний позволяет анализировать показатели банковской системы в сопоставимых величинах, обеспечивая качественный мониторинг. Это повышает глубину выводов о тенденциях и расширяет понимание процессов как на уровне банковского сектора, так и для отдельных кредитных организаций.

Текст: Виктор Бондаренко, кандидат экономических наук, независимый эксперт

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (сентябрь 2026)

Список использованных источников

1. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] // Режим доступа http://www.cbr.ru/

2. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации
[Электронный ресурс] // Режим доступа http://www.gks.ru/

3. Официальный сайт уровня инфляции в Российской Федерации [Электронный ресурс] // Режим доступа http://уровень-инфляции.рф.

4. Официальный сайт Федерального бюро статистики труда США (U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS) [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www.bls.gov.

5. Официальный сайт портала Statbase – Каталог статистики и мировых данных https://statbase.ru/