Президентская гонка в США проходила в обстановке тяжелейшего финансового кризиса, который сильно «проредил» банковскую систему Америки. С горизонта исчезли Lehman Brothers, Bear Stearns и другие гиганты. Чудом уцелевшие инвестиционные банки поспешили поменять свой статус, а ипотечные агентства Fanny May и Freddie Mac федеральной власти пришлось национализировать. Новому президенту будет чем заняться.

ВСПОМНИТЬ БИЛЛА

Уходя из Белого дома в 2001 году, президент-демократ Билл Клинтон оставил своему преемнику-республиканцу 200-миллиардный профицит федерального бюджета, сильный доллар, а также успешно модернизированную финансовую систему.

В 1994 году был принят закон Ригля-Нила, который отменил установленные в 1927 году территориальные ограничения на банковскую деятельность. Благодаря этому коммерческие банки получили возможность распространять свою деятельность за пределы своего штата и открывать филиалы по всей территории страны. Результатом стало быстрое развитие филиальной сети американских банков. Была преодолена региональная ограниченность финансовых учреждений и начала складываться общенациональная банковская система.

Пять лет спустя, в 1999 году, был принят закон Грамма-Лича-Блили, который также отменил многие ограничения действовавшего с 1933 года закона Гласса-Стигалла. В частности, он снял для коммерческих банков препятствия на проведение операций с ценными бумагами. Кроме того, было разрешено создавать финансовые холдинги, включать в них коммерческие банки, инвестиционные и страховые компании.

Новые законы вызвали волну слияний и поглощений в банковском секторе. С одной стороны, это привело к сокращению числа банков на фоне роста их филиальной сети, с другой к обострению конкуренции, что дало толчок динамичному развитию всей банковской системы страны (см. диаг.). Быстро росли финансовые показатели банков. С 1994 по 2000 год суммарные активы коммерческих банков увеличились в 1,5 раза: с $4012 млрд до $6246 млрд. Рост продолжился и в последующие годы (см. табл.). Активный рост экономики в 90-е годы происходил на фоне достаточно высокой ставки рефинансирования Федеральной резервной системы (ФРС) США. Это сдерживало кредитную экспансию банков и позволяло избегать перегрева экономики. Как следствие, рост активов банков по отношению к ВВП страны был умеренным. Дополнительным сдерживающим фактором были сравнительно высокие федеральные налоги на прибыль крупных корпораций и прогрессивное налогообложение доходов.

ПРЕВРАТНОСТИ ИННОВАЦИЙ 

В последнее десятилетие ХХ века экономическим чудом стал невероятный рост интернет-компаний, т.н. доткомов. Но очень скоро пузырь, надувшийся на рынке их ценных бумаг, лопнул и вызвал обвал на фондовых биржах.

ФРС стало снижать базовую ставку рефинансирования. В частности, только в 2001 году ее значение упало с 6,5% до 1,75%. В 2003 году она и вовсе была доведена до 1%. Одновременно республиканская администрация добилась значительного снижения федеральных налогов на прибыль корпораций и на доходы богатых. Следствием этих мер стал кредитный бум. У банков появилась возможность предоставления ипотечных кредитов заемщикам с невысокими доходами.

Но с началом войны в Ираке в 2003 году ситуация принципиально изменилась. Стал расти бюджетный дефицит, чему немало способствовало проведенное недавно снижение налогов. Белому дому пришлось прибегнуть к масштабным займам, а это потребовало увеличения ставки ФРС, к которой привязаны и кредитные ставки. Многие держатели ипотечных кредитов стали несостоятельными. Другим «побочным эффектом» войны в Ираке стал рост цен на нефть. США - самый крупный потребитель энергоносителей в мире, и сверхдорогая нефть нанесла тяжелый удар по экономике страны. Особенно пострадали автомобильная и авиационная отрасли, возросли общие производственные и транспортные издержки.

ДВОЙНОЙ УДАР

В этой ситуации федеральные власти удерживают ставку ФРС на низком уровне, но принципиально это положение дел не меняет. Кризис из ипотечного трансформируется в общеэкономический. Размер реального ВВП в первом квартале 2008 года по сравнению с тем же периодом 2007 года увеличился всего на 0,9%.

Банковская система начинает расплачиваться за процветание прошлых лет. Размер чистой прибыли коммерческих банков упал с $100 млрд по итогам 2007 года до примерно $30 млрд в конце первого полугодия 2008 года. Впервые за долгое время происходит абсолютное сокращение активов коммерческих банков с $11495 млрд в конце первого квартала 2008 года до $11426 млрд на начало второго полугодия.

Намного хуже обстоят дела у инвестиционных банков США, которые не могут привлекать вклады населения. Не случайно уцелевшие инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley уже выразили желание стать финансовыми холдингами, которые будут иметь как инвестиционное подразделение, так и традиционный коммерческий банк. Два других инвестиционных банка из бывшей «большой пятерки» - Merrill Lynch и Bear Stearns - вошли в состав холдингов Bank of America и JP Morgan. Последний также поглотил находившийся на грани банкротства крупный сберегательный банк Washington Mutual.

НЕЛЕГКОЕ НАСЛЕДСТВО

Преемник Буша-младшего будет свидетелем серьезных изменений в банковской сфере. Есть вероятность, что вперед выйдут универсальные финансовые холдинги, включающие в себя несколько автономных специализированных подразделений. Они будут формироваться на основе коммерческих банков, активно привлекающих вклады населения.

Кроме того, следует ожидать более строгого регулирования банковской и вообще финансовой деятельности. Вероятно, будут увеличены государственные гарантии вкладчикам, повышены обязательные нормативы.

Возможна также государственная адресная помощь добросовестным заемщикам, пострадавшим от ипотечного кризиса.

Банковская деятельность в США станет более классической и менее прибыльной. Но без этого быстрое преодоление нынешнего кризиса едва ли возможно.