АКБ «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ) был создан в 2005 году Московской межбанковской валютной биржей и Национальным депозитарным центром. С декабря прошлого года он выполняет функции центрального контрагента при клиринге на валютном биржевом рынке. Данные операции требуют соответствующей законодательной поддержки. О том, в каком именно направлении целесообразно ее развивать, рассказывает председатель правления НКЦ Виктор Уткин.

НБЖ: Разговоры о необходимости принять специальный закон о клиринге идут в банковском сообществе уже довольно давно. Между тем законодатели делают вид, что потребности в нем нет. НКЦ не мешает отсутствие отдельного закона о клиринге?

В.УТКИН: Необходимость в принятии отдельного закона о клиринговой деятельности есть. В настоящее время она регулируется несколькими положениями Федерального закона «О рынке ценных бумаг», Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 32/пс и Положением ЦБ РФ № 219-П. Однако все они относятся к клирингу на рынке ценных бумаг. Данный факт, как может показаться на первый взгляд, освобождает регулятора и законодательную власть от необходимости заниматься разработкой специального закона о клиринге. Между тем мы уже начали обслуживать участников валютного рынка, который находится в сфере регулирования Центрального банка РФ. О клиринге на валютном биржевом рынке в действующих законодательных актах нет ни слова. Помимо этого увеличение объема торгов и количества их участников требует появления на рынке института центрального контрагента. Этот инфраструктурный институт предоставляет возможность участникам торгов на валютных и фондовых рынках заключать сделки непосредственно с самостоятельным лицом, которое несет ответственность за исполнение заключенных сделок. Дело в том, что когда возникает вопрос не стопроцентного обеспечения по сделкам с ценными бумагами, то кто-то должен взять на себя управление рисками, в том числе и риск с исполнением сделки одной из ее сторон.

НБЖ: НКЦ, как известно, выполняет функции центрального контрагента с декабря прошлого года. С какими проблемами вы уже столкнулись?

В.УТКИН: Закон «О рынке ценных бумаг» включает в определение клиринговой деятельности способ прекращения обязательств - зачет. А Постановлением ФКЦБ № 32/пс предусматривается кроме двустороннего клиринга и многосторонний клиринг как способ определения обязательств всех участников расчетов. Однако правовые нормы и механизмы для этого в законодательстве РФ отсутствуют.

Кроме того, необходимо отметить, что российское законодательство не определяет правовую природу центрального контрагента и клиринга с ним.

Другая проблема - обеспечение сохранности средств участников торгов, внесенных на счет НКЦ. В настоящее время эти средства не обособлены и находятся в стандартном правовом режиме. При неисполнении участником клиринга (торгов) своих обязательств, НКЦ для урегулирования создавшейся ситуации необходимо использовать средства не только такого недобросовестного участника, а и средства добросовестного участника клиринга (торгов), направленных в фонд покрытия рисков. Юридическое решение данной проблемы может дать существенный толчок для развития клиринга. Также существуют правовые ограничения по использованию средств фонда покрытия рисков (гарантийного фонда) в полном объеме при неисполнении участником торгов своих обязательств по итогам клиринга.

ДОСЬЕ

Уткин Виктор Сергеевич родился в 1966 году. Окончил Московский финансовый институт и Всероссийскую государственную налоговую академию.

С 1991 по 1996 год работал в Уникомбанке, затем в Автобанке начальником Управления ценных бумаг, одновременно являясь членом Совета секции фондового рынка ММВБ. С 1998 по 2004 год работал в Центральном Банке РФ в Департаменте операций на открытом рынке. В 2004-2005 годах в должности генерального директора руководил ООО «ОЛМА ИК». В 2005-2006 годах работал президентом Московской фондовой биржи, а с мая по декабрь 2006 - советником президента ММВБ. В 2006 году утвержден Центробанком России на должность председателя правления Национального Клирингового Центра.

В законодательной поддержке нуждается и вопрос создания и использования различных фондов, покрывающих риски и служащих в качестве обеспечения. Упоминание о них есть в действующих положениях. Между тем возникает определенная юридическая коллизия: аккумулировать средства можно, но направлять их на покрытие убытков, вызванных той или иной ситуацией на рынке, очень сложно.

Таким образом, клиринговая организация оказывается заложницей нерешенных вопросов. С одной стороны, она, выполняя общественно полезные функции, нужна рынку, а с другой у нее нет нормального правового механизма.

НБЖ: Вернемся к роли центрального контрагента в биржевом обороте. Сейчас участники рынка заключают сделки, не видя своего контрагента....

В.УТКИН: Совершенно верно. Бывают случаи, когда крупный банк совершает сделку с партнером, который не в состоянии ее исполнить. И это несмотря на то, что биржевой рынок прозрачен и подвержен жесткой отчетности. Хочу отметить, что одна из функций центрального контрагента - это повышение правовой прозрачности заключения сделок на биржевом рынке.

НБЖ: Кто из регуляторов - Центральный банк или Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) - должен взять на себя подготовку правого поля для централизованного клиринга? И не возникнет ли конфликт интересов между ними при этом?

В.УТКИН: Конфликта интересов здесь нет и не будет. Клиринг по сделкам с ценными бумагами - компетенция ФСФР. Как банк мы обслуживаем операции на валютном рынке и планируем начать работу на рынке межбанковских кредитов для того, чтобы расширить финансовые возможности участников торгов. Эти направления нашей деятельности курирует Банк России. Хочу отметить, что в 2008 году спектр услуг НКЦ расширится. У участников клиринга появятся единая схема расчетов, единые лимиты, а получаемое нами обеспечение может быть использовано как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Кроме того, пользуясь тем, что НКЦ имеет статус банка, кредитные организации смогут вносить в уплату любые валютные активы. Скоро будем снижать уровень депонирования по евро с 4% до 1,8% и устанавливать по данной валюте лимиты нетто-операций. Данные меры, как мы полагаем, приведут к существенной экономии средств участников торгов, поскольку НКЦ фактически внедряет более совершенную систему управления рисками.

НБЖ: Ранее сообщалось, что НКЦ начнет в 2008 году клиринговую деятельность на рынке РЕПО с государственными ценными бумагами. Уже можно говорить о точных сроках?

В.УТКИН: Нет, о точных сроках мы пока говорить не будем. Скажу только, что мы активно занимаемся данным проектом.