Идея превращения Москвы в мировой финансовый центр это масштабная, перспективная задача. Хотя Москва уже сегодня является финансовым центром, крупнейшим на просторах бывшего Советского Союза.

ЛОКОМОТИВЫ РАЗВИТИЯ

Экономическая история показывает, что финансовые центры всегда возникали в крупных торговых городах, где процветала, прежде всего, морская торговля. И сегодня почти все финансовые центры - это большими портовые города. Нью-Йорк, Лондон на протяжении веков были большими торговыми портами. Влиятельными финансовыми центрами были Генуя, Венеция, Амстердам. Роттердам и сегодня остается одним из ведущих европейский портов. Гонконг и Сингапур зародились и развивались именно благодаря обслуживанию морской торговли.

Сегодня есть два общепризнанных глобальных мировых финансовых центра - Лондон и Нью-Йорк. До недавнего времени лидировал Нью-Йорк, но по ряду позиций его обошел Лондон. Между ними идет очень жесткая конкуренция..

ЗАКАТ В НЬЮ-ЙОРКЕ?

В «Большом яблоке» сильно обеспокоились утратой глобального лидерства. Мэр города Майкл Блумберг распорядился провести анализ причин произошедшего и разработать план - как вернуть Нью-Йорку пальму первенства.

Конечно, свою роль сыграли события 11 сентября 2001 года, принятие «Патриотического Акта» и возникшие в результате визовые ограничения.

Куда более серьезные последствия имел закон Сарбейнса-Оксли, принятый по следам громких скандалов о финансовых злоупотреблениях. Он ужесточил порядок раскрытия информации и правила листинга компаний на рынках США. Им теперь требуется предоставлять огромное количество отчетности большому числу контролирующих органов. Оценив издержки, многие крупные компании отказались проводить листинг в США. Появилась очень неприятная для американцев тенденция, когда отдельные компании проводят делистинг и уходят в Лондон и на другие рынки.

Несмотря на это, Нью-Йорк остается воротами на огромный и емкий американский рынок. Выпускать облигации в долларах и размещать их среди американских инвесторов все-таки удобнее именно здесь.

НОВАЯ ТЕМА СТАРОГО СВЕТА

Из-за ужесточения порядков в США облигаций, номинированных в евро, стало выпускаться больше, чем в долларах. Многие инвесторы перешли на европейский рынок, прежде всего в Лондон. Сегодня это крупнейший в мире центр валютной торговли, место размещения долговых инструментов, ведущий мировой центр торговли производными инструментами, а также всеми биржевыми товарами.

Сам по себе британский рынок маленький, но Лондон работает как глобальный оффшорный финансовый центр.

Предприниматели часто обращаются в Лондон еще и потому, что там они могут найти высокопрофессиональных юристов и финансистов, которые способны эффективно структурировать сложную международную сделку. Таких уникальных специалистов найти в других регионах очень непросто.

Кроме того, Лондон привлекателен и как мировой культурный центр, в нем интересно жить. В любой момент здесь есть куда пойти, что посмотреть. Британская система школьного и вузовского образования хорошо известна, поэтому есть где учиться детям.

СКОЛЬКО СТОИТ ЕЦБ?

Крупный центр в Европе - Франкфурт, где государство в течение 15 лет последовательно формировало соответствующую инвестиционную среду и возможности. Германские власти целенаправленно работали над тем, чтобы во Франкфурте разместилась штаб-квартира Центрального банка Евросоюза, которая в свою очередь притянула целый ряд европейских учреждений. В результате город стал центром принятия финансовых решений в рамках всей объединенной Европы. А это прямо или косвенно - создало около 40 тысяч рабочих мест, дало толчок развитию сферы услуг, телекоммуникаций, транспорта и т.д.

Кроме того, Франкфурт известен как мощный центр подготовки кадров для финансового сектора.

Тем не менее инвестиционные подразделения немецких банков предпочитают Лондон.

МОРЕ И СВОБОДА

В Азии одним из крупнейших финансовых центров является Гонконг. Это большой свободный порт и самый большой в мире контейнерный терминал. Через него проходит колоссальная по объему торговля с Китаем и Азией.

Как финансовый центр Гонконг складывался благодаря свободной торговле. Это - бывшая английская колония, которая использовалась для проникновения в Китай, Японию и другие страны региона. В Гонконге до сих пор действует английское право, которое предприниматели предпочитают для заключения международных сделок.

Помимо Гонконга, в Китае есть еще один финансовый центр - Шанхай, который во многом ориентирован на частных китайских инвесторов. В континентальном Китае государство по-прежнему жестко контролирует потоки капитала и запрещает арбитраж. Поэтому финансовых перетоков между биржами Шанхая и Гонконга не существует, а акции одних и тех же компаний на этих биржах имеют разные котировки. Финансовый мир для оценки китайских компаний берет, как правило, котировки Гонконгской биржи.

В Китае огромное количество мелких частных инвесторов. Китайское правительство понимает, что если разрешить арбитраж, это быстро уравняет котировки и разорит мелких инвесторов. Поэтому Шанхай в среднесрочной перспективе остается сугубо внутрикитайским рынком.

НРАВЫ САМУРАЕВ

Токио - крупный рынок капиталов, номинированных в йене, второй в мире по объему рынок акций. На нем привлекают капиталы те инвесторы, кому необходима японская валюта. Но и сам по себе рынок йены - это немало. Если не брать в расчет паритет покупательной способности, то Япония - вторая после США экономика мира.

Однако Токио - очень зарегулированный рынок. Японское законодательство в сфере финансов очень жестко, и в отличие от российского скрупулезно соблюдается. Когда правительство Москвы размещало в Токио свой заем, нам резко ограничили круг компаний, которым мы могли предложить облигации, а на презентацию разрешили пригласить только 85 человек, представляющих инвестфонды и банки. Никаких интервью прессе, строго ограниченное количество вопросов из аудитории.

Последние годы очень активно развиваются финансовые центры на растущих рынках. В Индии - это Мумбай. В странах Ближнего Востока - Дубай, Кувейт, Катар. В Мексике есть свой финансовый центр - Мехико, в Бразилии - Сан-Паулу. Мумбай уверенно набирает вес как глобальный центр банковского клиринга и процессинга.

ЕДИНЫХ РЕЦЕПТОВ НЕТ

Опыт мировых финансовых центров очень поучителен, но слепо копировать его в Москве не следует.

Но чтобы стать мировым финансовым центром, надо принять ряд важных решений на государственном уровне, и - что самое главное - настойчиво реализовывать их. Например, в налоговой сфере. Недавно в Кувейте отменили налоги на транзитные сделки, и туда выстроилась очередь крупнейших транснациональных банков, желающих осуществлять такого рода сделки, а индекс Кувейтской фондовой биржи за январь-март 2008 г. вырос на 13%. Сейчас при государственной поддержке динамично развивается международный финансовый центр в Дубае, где вообще никаких налогов не платят.

В нашей стране, к сожалению, подобные налоговые решения требуют огромного количества согласований и увязок интересов различных государственных ведомств. Поэтому первостепенное значение, на мой взгляд, приобретает политическая воля и стратегия.

Также, вероятно, необходимо и создание специального агентства или иного органа, который организационно мог бы взять на себя разработку и воплощение в жизнь государственной политики по созданию и продвижению Москвы как международного финансового центра. И если таковая цель будет признана необходимой, то далее, естественно, должны выстраиваться решения в сфере регулирования налогов, образования, развития сервиса, коммуникаций, инфраструктуры и прочих важных составляющих успешного функционирования международного финансового центра. Стратегически необходимо последовательно реализовать следующие шаги.

1.Принятие государственной программы развития «финансовой площадки Россия» и становления Москвы в качестве финансового центра.

2.Глубокая интеграция в систему международной торговли через реализацию стратегических инфраструктурных проектов (к примеру, транзит из Азии в Европу).

3.Укрепление доверия к банковской системе.

4.Обеспечение растущей рублевой монетизации экономики.

5.Обеспечение возврата российского капитала из оффшоров.

6.Внедрение регулирования на принципах «лучшей практики» не только в банковской и биржевой сферах, но и в области налогообложения. Избежание «юридической инфляции».

А в качестве промежуточного этапа следовало бы добиться становления Москвы как центра рублевой зоны на пространстве СНГ и Восточной Европы, привлечения к работе на московской площадке «иностранного капитала» российского происхождения.

РЕЙТИНГ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ЦЕНТРОВ

ЛОНДОН

Место - 1, баллы - 765.

Лидерство более чем по 80% показателей.

Плюсы: квалифицированные сотрудники, доступ к рынкам Европы, России, Ближнего Востока, финансовое регулирование.

Проблемы: ставки налога на прибыль, транспортная инфраструктура, операционные затраты.

НЬЮ-ЙОРК

Место - 2, баллы - 760

Лидерство более чем по 80% показателей.

Плюсы: квалификация сотрудников и доступ на рынок США.

Минусы: финансовое регулирование, в частности, закон Сарбейнса-Оксли.

ГОНКОНГ

Место - 3, баллы - 684

Успешный региональный центр. Отличные результаты по большинству показателей, в частности, в регулировании.

Высокие издержки не снижают конкурентоспособность. Реальный кандидат на превращение в глобальный финансовый центр.

СИНГАПУР

Место - 4, баллы - 660

Сильный центр по большинству показателей, в частности, по регулированию банковского сектора, второй крупнейший финансовый центр Азии.

Минусы: общая конкурентоспособность.

ЦЮРИХ

Место - 5, баллы - 656

Сильный специализированный центр.

Ниша - обслуживание богатых клиентов (Private Banking) и управление активами.

Минусы: небольшой пул профессионалов и невысокая общая конкурентоспособность.

Источник: Oxford Economic Forecasting