Аналитика и комментарии
Обойдемся без кризиса?
В течение ближайших 10-15 лет возникнет двухконтурная модель финансирования экономики. Первый контур будет состоять из национального финансового сектора, аккумулирующего краткосрочные ресурсы, обслуживающего текущий оборот и финансирующего вложения в оборотные средства. Второй - зарубежные институты, аккумулирующие долгосрочные сбережения, финансирующие вложения в основной капитал и сделки с базовыми капитальными активами. Благодаря такой модели правительству удастся мобилизовать достаточные ресурсы для модернизации экономики и одновременно создать каналы относительно малорискованного размещения внутренних сбережений.
Возникновение до 2010 года системных кризисов банковского сектора возможно лишь при исключительных обстоятельствах. А вот угроза локальных кризисов вполне реальна. Их потенциальными очагами могут стать банки, зависящие от операций на рынках розничного кредитования, корпоративных облигаций, акций, недвижимости.
Не исключено, что формирование двухконтурной финансовой модели будет сопровождаться негативными процессами. В частности, усилением неравенства в доступе к средствам для участников рынка, а также существенным повышением зависимости экономики от конъюнктуры внешних финансовых рынков и утратой возможности формирования «зоны влияния» рубля. Также может произойти перераспределение центров корпоративного контроля за рубеж и задержка с формированием крупных глобальных корпоративных игроков с российским капиталом.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе избыточная стерилизация денег в Стабилизационном фонде при совпадении с другими неблагоприятными факторами может вызвать дестабилизацию работы ряда банков. Валютный риск при нынешнем объеме золотовалютных резервов пока несущественный. А вот кредитные риски могут стать «локомотивом» будущего кризиса, поскольку в ближайшие годы увеличится разрыв между объемом расходов на потребление и инвестиции и объемом доходов предприятий и населения.
На устойчивость банковской системы негативно может повлиять сильное замедление американской экономики. Уменьшение денежного предложения из-за сжатия сальдо торгового баланса и краткосрочного оттока капитала приведет к падению ликвидности. Возможно также некоторое понижение курса рубля, что создаст проблемы для отдельных банков с короткой валютной позицией, с высокой долей валютных кредитов населению, а также неэкспортным предприятиям.
МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ
Андрей Бородин, президент Банка Москвы:
Ключевой проблемой развития банковской системы будет сохранение дефицита ресурсов для экономического роста. Его покрытие возможно за счет увеличения внешних заимствований, госресурсов и снижения объемов банковской ликвидности, хранящейся в Банке России.
Алексей Кудрин, министр финансов РФ:
В ближайшее время рентабельность национального банковского сектора будет превышать рентабельность нефтегазовой отрасли.
Константин Корищенко, заместитель председателя Банка России:
Основная проблема, которая ожидает денежно-кредитную политику в ближайшее время, - это достаточно серьезный приток капитала, с которым справиться традиционными методами достаточно сложно.
Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка:
К 2020 году банковский сектор будет расти в два раза быстрее экономики в целом. Консолидация российских бирж позволит России стать финансовой площадкой для размещения ценных бумаг компаний стран СНГ.
