Европейский союз продолжает проходить проверку на прочность. Финансовые власти ЕС еще не до конца разобрались с проблемами Греции, Португалии, Испании и Италии, а в цепочке государств, испытывающих острую нехватку средств, уже появилось новое «слабое звено» - Кипр. В ноябре 2012 года агентство Fitch понизило суверенный рейтинг этой страны на две ступени - с «ВВ+» до «ВВ-», следом за ним в декабре то же самое сделало Standard & Poor's, и, наконец, в январе 2013 года агентство Moody's «уронило» рейтинг Кипра сразу на три ступени - с СааЗ до ВЗ. Кипр остро нуждается в финансовой помощи, которую в силу политических причин не спешат оказывать.

ГРЕЦИЯ И НЕ ТОЛЬКО

Государственный долг Кипра, хоть и не самый большой в масштабах Европейcкого союза, очень велик для экономики страны. По данным статистики, опубликованным в январе 2013 года, на Кипре зафиксирован самый высокий прирост госдолга по отношению к ВВП среди государств ЕС. Правительство республики обратилось к Евросоюзу с просьбой предоставить кредит на сумму в 17,5 млрд евро - не так уж много по сравнению, например, с запросами Греции, которой Еврогруппа одобрила в декабре 2012 года очередной транш в размере 49,1 млрд евро. Но в случае с Кипром роль «холодного душа» для потенциальных кредиторов играет тот факт, что 17,5 млрд евро - это практически весь годовой ВВП страны, который составляет 18 млрд евро.

Экономические проблемы Кипра разнообразны. Промышленное производство падает рекордными для ЕС темпами. «Последние данные Евроста-та свидетельствуют о том, что, по всей видимости, падение промпроизводства Кипра в годовом выражении за 2012 год составило около 8%, - рассказывает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. - Это очень много, чуть ли не самый худший показатель среди всех стран ЕС. В последние месяцы падение доходило почти до 12%, в октябре было больше 10%».

Председатель правления М2М Прайвет Банка Роберт Иделсон называет среди причин кризиса на Кипре бюджетные расходы, раздутые в последние несколько лет находящимися у власти социалистами. Главное же, по мнению эксперта, это большой размер местного банковского сектора, который 5-7 лет назад решил разместить избыточную ликвидность в греческие облигации и в кредиты греческим компаниям. Чем это обернулось для финансовой системы острова, легко догадаться: в результате реструктуризации долга Греции банки Кипра понесли огромные убытки -около 4,2 млрд евро в денежном выражении, что равносильно 24% ежегодного ВВП страны. Экономический кризис в Греции оказался для Кипра слишком сильным ударом.

«Финансовый сектор Кипра сильно пострадал из-за кризиса в Греции. Традиционно экономика Кипра очень тесно связана с греческой. Два кипрских банка были среди крупнейших держателей греческого долга. Проблемы банковского сектора привели к сжатию кредитования и в конечном итоге негативно повлияли на внутренний спрос. Согласно данным Евростата кипрские домохозяйства в 2010 году были в числе наиболее закредитованных в Европе. Неудивительно, что ухудшение условий кредитования ведет к серьезному падению спроса», - рассуждает заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка Андрей Зайцев.

Директор департамента международного бизнеса и финансовых институтов БИНБАНКа Юрий Амвросиев также отмечает, что экономика Кипра очень зависима от Греции не только в плане долгов, но и с учетом товарного оборота, культурных связей. Географическое положение, территориальные конфликты и историческое наследие не позволяют экономике Кипра быть диверсифицированной.

Кипр, как справедливо отмечает Андрей Зайцев (Абсолют Банк), является очень маленькой и открытой экономикой, крайне подверженной внешним шокам. До кризиса более трех четвертей ее объема приходилось на сферу услуг, драйверами роста при этом были туризм, финансовый сектор и жилая недвижимость. Две из трех наиболее важных составляющих кипрской экономики -финансы и жилищный сектор - стали во время кризиса 2008 года самыми уязвимыми местами.

Туристическая отрасль на Кипре находится в неплохой форме и составляет около 20% ВВП страны. Промышленное   производство,   представленное в основном обрабатывающей промышленностью, виноделием и производством оливкового масла, играет в экономике этого государства гораздо меньшую роль. Основной доход Кипра связан с тем, что с 1977 по 2004 год (до момента вступления в ЕС) он официально был офшорной зоной. Многие эксперты считают, что он остается таковой и по сей день.

РАЙ ДЛЯ РУССКИХ ДЕНЕГ?

Популярность кипрской юрисдикции у российского бизнеса представляет для терпящего бедствия государства немаловажную проблему. Из данных немецкой разведки, просочившихся в прессу в начале ноября 2012 года, следует, что в случае оказания ЕС финансовой помощи Кипру выгоду от этого получат в основном российские структуры, использующие кипрские банки для легализации средств. Сам факт, что эти сведения стали достоянием общественности, заставляет думать о намеренной утечке информации и в полной мере демонстрирует позицию Евросоюза по кипрскому вопросу. Власти ЕС не торопятся помогать экономике Кипра, практически открыто заявляя, что Россия должна принять активное участие в спасении этого государства.

«Кипр исторически считается Меккой для российского бизнеса в части офшорного владения активами, трастового управления и вывода денежных потоков, - поясняет Юрий Амвросиев (БИНБАНК). - Российские клиенты являются основными для кипрских компаний, предоставляющих подобные услуги. Долгое время Кипр был одним из лидеров среди стран, инвестирующих в Россию. Поэтому Евросоюз не спешит с предоставлением помощи своему участнику в надежде, что Россия больше заинтересована в Кипре как в экономически стабильном государстве, нежели ЕС».

По мнению экспертов, на балансах частных банков Кипра находятся средства, значительно превышающие запрашиваемую страной сумму помощи. Доля российских вкладчиков колеблется по различным оценкам от 8 до 35 млрд евро - в рублевом эквиваленте это до 10% от общей суммы вкладов в отечественных банках. Следовательно, при неблагоприятном развитии событий на Кипре российские бизнес-структуры могут понести серьезные потери. В 2011 году Российская Федерация уже предоставляла Кипру кредит в размере 2,5 млрд евро на льготных условиях.

Сейчас, однако, Россия предпочла, как и ЕС, занять выжидательную позицию. 2 февраля 2013 годаминистр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что наша страна готова рассмотреть вопрос скорее об отсрочке прежнего долга, нежели о предоставлении нового кредита, и что решение финансовых проблем Кипра невозможно без участия Евросоюза. ЕС в свою очередь охотно уступает России право первенства в этом вопросе. Обсуждение предоставления транша Кипру на заседании Еврогруппы в январе 2013 года закончилось туманными обещаниями: мол, помощь, конечно, предоставим, но только после проведения президентских выборов, после того как в кресле президента «утвердится» новый кандидат, сформирует свое правительство, способное проводить политику жесткой бюджетной экономии, повышения налогов и приватизации государственных компаний. В общем, даже при самом благоприятном раскладе Кипру «не светит» финансовая помощь от ЕС раньше середины или даже конца марта 2013 года.

БОЛЬШИЕ БАНКИ МАЛЕНЬКОЙ СТРАНЫ

Определенную надежду на поправку финансовых дел в будущем внушает разработка месторождения газа, обнаруженного на средиземноморском шельфе Кипра. Однако это также требует времени и средств, которых у страны нет, и, пока переговоры идут, Кипру остается только «затягивать пояс». По мнению Роберта Иделсона (М2М Прайвет Банк), сокращение бюджетных расходов пройдет на Кипре без социальных волнений: у киприотов еще не стерлись в памяти тяжелые времена, продолжавшиеся до 70-х годов прошлого столетия, и они готовы принять серьезные сокращения зарплат и социальных пособий.

Однако с помощью одной экономии помочь делу невозможно. Кипр действительно нуждается в финансовой помощи. «Кипрская банковская система, по сути, является банкротом, - поясняет Роберт Иделсон, - и у правительства нет денег самостоятельно рекапитализировать ее. Нужны деньги Европейского союза, которые тот не спешит вливать». «Ситуация на Кипре тяжелая, и то, что страна еще не обанкротилась, в значительной мере объясняется помощью, которая оказывалась Кипру в том числе и Россией, - добавляет Игорь Николаев (ФБК). - Положение кипрских банков крайне неустойчивое, и без поддержки извне они не справятся».

Найти рыночные источники для рекапитализации банковской системы Кипра очень сложно, уверен Андрей Зайцев (Абсолют Банк). Отмечая тяжелое положение кипрских банков, он предупреждает об их исключительной важности для страны. «Тот факт, что банки на Кипре очень велики относительно размеров экономики этой страны, автоматически переводит их в категорию национальных too big to fail, - говорит эксперт. - Достаточность их капитала находится на предельно низких отметках, и, естественно, государству нужно искать внешние источники привлечения капитала для них».

Немаловажной проблемой является и то, что безработица на Кипре имеет четкую тенденцию к росту. С 7,8% в 2011 году она увеличилась до 9,75% в 2012. И хотя на фоне Испании эти цифры не выглядят обескураживающими, для небольшой экономики такой рост безработицы становится большой проблемой.

Ситуация на Кипре потенциально может быть даже хуже, чем в Греции, предупреждает Игорь Николаев (ФБК). Страна занимает очень незначительную долю в европейской экономике: ее ВВП составляет всего 0,3% или 0,4% от совокупного объема экономики ЕС. Но это, по мнению эксперта, не повод недооценивать размер возможного бедствия.

Опасность кипрского кризиса для Греции и других проблемных стран в том, что возникновение полноценного дефолта создаст прецедент и подорвет и без того хрупкое доверие на мировом финансовом рынке.

ПОДАЙ ТЫ СЕГОДНЯ, А Я - ЗАВТРА

Как уже упоминалось выше, размер экономики Кипра незначителен в общеевропейском масштабе, и ее спасение в абсолютных цифрах обошлось бы во вполне приемлемые суммы. Однако поскольку Кипр - часть европейской экономики и европейской политики, цена его спасения измеряется не только и не столько цифрами. Большинство экспертов видят в затянувшемся обсуждении вопроса о предоставлении Кипру помощи именно политический момент. Так, Андрей Зайцев (Абсолют Банк) считает, что дела банковской системы Кипра настолько плохи, что помощь, особенно если она приходит из-за рубежа, в той или иной степени политически мотивирована. «Бессмысленно, хотя, наверное, арифметически возможно спасать экономику Кипра на фоне продолжающегося кризиса в остальной Европе, - продолжает эксперт. - Тот факт, что Кипр долгое время являлся офшорной юрисдикцией для многих иностранных (в частности российских) компаний, вносит политический фактор в переговоры о предоставлении помощи Кипру. Однако, вряд ли этот фактор является краеугольным для какой-нибудь из сторон переговоров. И для Брюсселя, и для Москвы вопрос цены не критичен. Несколько миллиардов долларов, о которых идет разговор, - сумма, сравнимая, например, со сметой строительства стадиона «Зенит».

Все это позволяет думать, что решение кипрского вопроса будет найдено. «Политика - это отдельный большой вопрос, большой комплекс взаимных интересов и противоречий, - отмечает Андрей Зайцев. - Кипр - один из локальных фрагментов этой картины. Полагаю, никто не собирается топить кипрскую экономику ради достижения каких-то геополитических целей, тем более что на данный момент нет какой-то глобальной конфронтации  и  взаимоисключающих политических интересов. Следовательно, переговорные процессы должны идти в рабочем и достаточно конструктивном ключе».

В общем и целом эксперты склоняются к мысли, что финансовую помощь Кипру все-таки окажут. Вопрос сводится к тому, как долго еще Россия и Евросоюз будут изображать Тянитолкая, предлагая друг другу сделать решительный шаг. Мнения специалистов о том, у кого нервы сдадут раньше, расходятся. Роберт Иделсон (М2М Прайвет Банк) считает, что Кипр получит кредит от Евросоюза, так как остров, занимающий географическое положение на пересечении Европы, Азии и Африки, является стратегически важным для Европы. Игорь Николаев (ФБК), напротив, уверен, что первой финансовую помощь окажет Россия, а следом за ней - Евросоюз. Очевидно то, что дефолт Кипра невыгоден ни России, ни ЕС. В случае если это произойдет, потери понесут обе стороны: Россия - финансовые, Евросоюз - имиджевые. В то время как раздаются голоса о необходимости разработки правил добровольного выхода из Европейского союза, он не может позволить себе роскошь терять хотя бы «кусочки», пусть даже такие скромные и по размеру территории, и по вкладу в общеевропейский ВВП, как Кипр.