После долгих согласований ко второму чтению был подготовлен закон о секьюритизации. Предполагается, что нормативный акт даст возможность банкам выпускать облигации, обеспеченные любыми однородными активами. В частности, речь идет о потребительских кредитах, автокредитах и портфелях кредитных карт.

NBJ решил выяснить у экспертов, насколько удачна законодательная инициатива, связанная с секьюритизацией, поможет ли она решить проблему фондирования банковской деятельности.

По словам заместителя министра финансов Алексея Моисеева, секьюритизации будут подлежать также стандартизированные кредиты малому и среднему бизнесу. В настоящее время выпуск облигаций осуществляется лишь под обеспечение ипотечными кредитами, подобные операции выполняет Агентство по ипотечному жилищному кредитованию, а также ипотечные агенты банков. Это вызывает нарекание со стороны представителей банковского сообщества, которые жалуются на то, что в условиях фактического «закрытия» рынков капитала, для многих банков вопросы фондирования своей деятельности становятся трудно решаемыми. Принятие же закона о секьюритизации, по мнению экспертов, создаст новые источники финансирования банковской деятельности.

«Конечно, это не панацея, но, в любом случае, это позитивный шаг.  Нельзя сказать, что только из-за отсутствия подобных инструментов нет фондирования, но если они будут, если государство предпримет и другие шаги, например, разрешит пенсионным фондам вкладывать в эти инструменты часть своих активов, то появится, наверное, и внутренний спрос. Все зависит не только от предложения, но и от спроса», — считает директор аналитического департамента финансовой корпорации «Открытие» Владимир Савов. Эксперт уверен, что данная инициатива может быть полезной, прежде всего, для средних банков. «В нынешних условиях секьюритизацию могут проводить только крупнейшие банки. Банки среднего размера в большей степени фондируются на внутреннем рынке. Больше всего им не хватает “длинных” денег. Облигации, выпущенные под залог пула однородных кредитов, — это как раз инструмент, направленные на долгосрочное фондирование. Он позволяет банкам собрать риски, оценить их, предложить под определенную доходность инвесторам, которые могут заинтересоваться такими инструментами», - поясняет специалист.

Достаточно позитивно оценивает инициативу Минфина и Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка. «Очевидно, что такие изменения позволят ряду банков, которые в основном работают в сегменте розничного кредитования, предлагать рынку новые инструменты. На данный момент проблема этих банков заключается в том, что, увеличивая предложения розничных кредитов, они, как правило, опираются на депозитный рынок, в частности, на розничные депозиты. В последнее время возникло много опасений, что в случае ухудшения качества кредитного портфеля в этих банках возможен какой-то негативный эффект для их вкладчиков. В принципе, предложение секьюритизировать розничный кредитный портфель позволит банкам получить новые инструменты фондирования и меньше зависеть от рынка розничных депозитов, в большей степени начинать смотреть в сторону финансовых рынков», - подчеркивает главный экономист Альфа-Банка.

В то же время эксперты напоминают о том, что в России уже была попытка «вдохнуть жизнь» в рынок секьюритизированных инструментов, однако их развитию помешал кризис 2008 года. «Известно, что после кризиса 2008 года выпуск секьюритизированных облигаций фактически прекратился. На самом деле, спрос на более доходные, но и более рискованные облигации, в основном, предъявлялся инвесторами до кризиса. Сейчас из-за введения базельских стандартов в развитых странах международные инвесторы стали гораздо более осторожными. Поэтому в целом я бы не делала ставку на этот инструмент как на общее решение проблемы фондирования для всего банковского сектора. Возможно, в отдельных случаях это может оказать какую-либо помощь конкретным банкам», - предупреждает Наталья Орлова.

Напомним, что первое чтение законопроекта о секьюритизации состоялось в 2009 году. Как утверждает замминистра финансов Алексей Моисеев, документ будет внесен на обсуждение в осеннюю сессию.

Автор: Анна Кислицына, Национальный банковский журнал