После долгой паузы ESG-повестка снова оказалась в центре внимания российских деловых кругов. На прошедшем в Санкт-Петербурге международном форуме мэрия Москвы презентовала выпуск «зеленых» облигаций. Несмотря на экономическую турбулентность передовые российские регионы, компании и кредитные учреждения активизировали усилия по переходу на «ESG-рельсы». На горизонте пяти лет ESG-повестку в нашей стране будут формировать именно банки. Надежда БЕЛОВА, финансовый аналитик специально для NBJ рассказала о текущих трендах на этом рынке.

Надежда БЕЛОВА,  экономист, обладатель награды от РАЕ в области экономики, автор монографии «Инструментарий управления экологической безопасностью», автор научных исследований и публикаций в области «зеленого» кредитования и экологии.

Как пояснила на ПМЭФ-23 глава столичного департамента экономполитики и развития Мария Багреева, данный вид облигаций предназначен только для граждан и не будет обращаться на бирже. Процентная ставка (8,5% до вычета НДФЛ), по ее словам, соответствует ставкам по вкладам надёжных кредитных организаций.  Привлеченные средства пойдут на закупку электробусов. Два года назад Москва разместила на Мосбирже для физлиц и юрлиц семилетние «зеленые» облигации на 70 млрд руб., став первым регионом, который выпустил такие долговые бумаги.

За последние три года в РФ произошел прорыв в развитии ESG-финансирования. Были определены цели, сформулированы правила игры. Российское правительство РФ при участии ВЭБ.РФ разработало «зелёную» таксономию. ЦБ создал нормативные акты для компаний, основанные на международных ESG стандартах отчетности. Ряд банков запустили программы по «зеленому» просвещению. А крупнейший госбанк страны в своем штате ввел должность старшего вице-президента по ESG, которую заняла Татьяна Завьялова.

Особенно бурно развивался долговой сегмент. В стране заработали рейтинговые агентства, проводящие верификацию «зеленых» облигаций и внешнюю оценку проектов. Если в 2018 году первый выпуск «зеленых» долговых ценных бумаг в РФ состоялся на 1,1 млрд руб., то за три года, с 2019 по 2021 год, по оценке аналитиков платформы Infragreen, произошли 33 выпуска зеленых и социальных облигаций в формате устойчивого развития российских эмитентов на общую сумму 418 млрд руб. Суммарный объем российских эмитентов к концу декабря 2021 года составил 192,6 млрд руб. В 2022 году в сектор устойчивого развития попали еще 22 выпуска зеленых, социальных и адаптационных облигаций.

Интересный факт: в отличие от глобального финансового рынка тон в размещении «зеленых» облигаций на первых порах в нашей стране задавали не крупные инвестбанки и госбанки, а средние игроки – банк «Центр-Инвест», ФПК «Гарант-Инвест» и др.

Значительные успехи были зафиксированы и в других видах «зеленого» финансирования. Так, осенью 2020 года АФК «Система» получила в СберБанке кредитную линию на 10 млрд руб. с плавающим процентом, привязанным к показателям устойчивого развития. В 2021 году Совкомбанк выдал дочерней компании «Росатома» ESG-кредит на $300 млн под строительство АЭС «Аккую» в Турции по сниженной процентной ставке при условии, что заемщик выполнит ряд обязательств в области защиты окружающей среды. Активно выдавали ESG-займы корпоративным клиентам ВТБ, Газпромбанк, «Открытие», ПСБ и Россельхозбанк.

В конце 2021 года усилиями Совкомбанка на российском финансовом рынке появился новый финансовый инструмент – ESG-депозит для юрлиц. Первым депонентом стала компания Evraz. Деньги, размещенные на ESG-депозите,  направили на финансирование «зеленых» проектов. Помимо экономической выгоды участники сделки получили и репутационные бонусы, поскольку новинка одновременно повысила ESG-рейтинг и депонента, и банка.

Осенью 2021 года произошло еще одно знаковое событие: ВТБ впервые в РФ запустил экоипотеку – кредиты на покупку жилья в новых жилых домах с более высоким классом энергоэффективности. Займы по экспериментальной программе выдавались со скидкой до 1,6 п.п. к базовой ипотечной ставке. Интерес к разработке экоипотеке также проявили Альфа-Банк, Газпромбанк, банк ДОМ.РФ, ПСБ, Росбанк и СберБанк.

Ряд банков не забыли о ESG-продуктах и для физлиц: в продуктовых розничных линейках появились цифровые карты.

В прошлом году отечественный рынок «зеленого» финансирования испытал стресс. После введения западных ограничений доступ к международным финансам на неопределенный срок закрылся. Россия была вынуждена реагировать на ситуацию, ослабив регулирование экологической деятельности предприятий. Первоначальный шок в отечественной экономике, вызванный резкой динамикой ставок ЦБ, на несколько месяцев остановил первичные размещения рублевого долга, что, разумеется, коснулось и сектора ESG-облигаций. Большинство крупных российских компаний взяли паузу и пересмотрели собственные стратегии устойчивого развития.

Однако «передышка» оказалась недолгой. Этой весной на рынке «зеленого» финансирования подули свежие ветры. В апреле 2023 года впервые в РФ Росбанк разместил на Мосбирже облигации устойчивого развития. Они прошли верификацию рейтинговым агентством АКРА, соответствуют международным стандартам, принципам и критериям в сфере экологии.

По прогнозу «Эксперт РА», в текущем году ожидается 8 новых размещений ESG-облигаций, объем рынка достигнет 400 млрд руб. Для сравнения, суммарный объем китайского рынка в сегменте «зеленых» облигаций составляет $85 млрд. Как полагают аналитики, в ближайшее время рост российского  публичного рынка ESG-финансов будет идти в основном только за счет компаний с госучастием и реализации ESG-проектов стратегического назначения.

Потенциал развития долгового сегмента ограничивает отсутствие greenium. И это не единственная проблема. В конце прошлого года ЦБ пообещал банкам порцию регуляторных послаблений. Но пока регулятор не ввел  пониженные коэффициенты риска по новым кредитам и вложениям в облигации, направленных на финансирование «зеленых» проектов. Недавно в стратегии устойчивого развития ESG Банк России обозначил барьеры. По мнению регулятора, необходимо выработать единые принципы и методики присвоения ESG- рейтингов, провести интеграцию ESG-рисков, подготовить инициативы по налоговым послаблениям для ESG-проектов.

Свою лепту в решение вышеуказанных проблем в рамках своих компетенций пытаются внести участники финансового рынка. Так, «Эксперт РА» и рейтинговое агентство КНР CCXI сейчас согласовывают позиции по кредитным рейтингам для «зеленых» облигаций.  Создание единой методологии в оценке таких продуктов откроет российским компаниям «окно возможностей» для заимствований в Китае.

Еще одной «точкой роста» «зеленого» финансирования должна стать экоипотека. Власти возлагают на нее особые надежды после прекращения льготных программ с 1 июля 2024 года.

На днях Банк России и Минэкономики одобрили запуск «зеленой» ипотеки и «зеленого» проектного финансирования. Предполагается, что банки будут предлагать экоипотеку по сниженной ставке к рынку (минимум на 0,5% – прим. авт.). Это должно помочь заемщикам частично компенсировать более высокую стоимость квартир из-за использования современных энергосберегающих и экологичных  стройматериалов.

Большие перспективы и у других инструментов поддержки «зеленого» строительства. В конце прошлого года ДОМ.РФ разместил первый в РФ выпуск «зеленых» ипотечных облигаций объемом 5,5 млрд руб. В феврале этого года на бирже прошло размещение «зеленых» облигаций банка ДОМ.РФ на сумму 5 млрд руб. «Окраска» в зеленый цвет классических облигаций, проектного финансирования, ипотеки, депозитов вместе с субсидированием государством процентных ставок может увеличить ввод в эксплуатацию «зеленых» ЖК.

Еще один потенциально востребованный «зеленый» финансовый продукт –  автокредиты на покупку электросамокатов, электромопедов и  электромобилей.

Таким образом, в сфере «зеленого» финансирования у российских банков работы более чем достаточно. Остается вспомнить афоризм британского премьер-министра Уинстона Черчилля: «Ни один хороший кризис не должен пропасть даром».

Текст: Надежда Белова, финансовый аналитик,  специально для NBJ

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (июнь 2023)