Президент РФ подписал Указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортёрами по внешнеторговым договорам (контрактам)», согласно которому вводится несколько важных новшеств на российском валютном рынке. Что будет с курсом рубля после данного Указа, и как это повлияет на российскую экономику?

СПИСОК ДЛЯ СЛУЖЕБНОГО ПОЛЬЗОВАНИЯ: КТО ОБЯЗАН ПРОДАВАТЬ ВАЛЮТУ

Суть Указа Президента РФ сводится к нескольким основным пунктам. Во-первых, сроком на 6 месяцев для отдельных компаний вводится обязательная репатриация и продажа валютной выручки на российском рынке в объёмах и сроках, которые будут установлены правительством.

Во-вторых, отдельным компаниям вменяется в обязанность предоставлять в ЦБ РФ и Росфинмониторинг планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.

Наконец, в компании вводятся уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входит мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования.

В Указе Президента РФ определён конкретный перечень экспортёров, которых коснутся данные меры. Он состоит из 43 групп компаний, относящихся к отраслям топливно-энергетического комплекса, чёрной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства. При этом сам документ с перечнем компаний останется закрытым и не будет опубликован, он для служебного пользования, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

ПРАВИТЕЛЬСТВО ОПРЕДЕЛИЛО УСЛОВИЯ ПРОДАЖИ

Правительство РФ установило, что в соответствии с президентским указом об обязательной продаже валюты отдельными российскими экспортёрами компании должны будут продавать не менее 90% валютной выручки, зачисленной на их счета в российских банках.

Как пояснили в аппарате правительства, с 16 октября отдельные российские экспортёры обязаны зачислять на свои счета в отечественных банках не менее 80% всей иностранной валюты, полученной по их экспортным контрактам.

«Также они обязаны в течение двух недель продавать на внутреннем рынке страны не менее 90% валютной выручки, зачисленной на свои счета в российских банках, но не менее 50% от средств, полученных в соответствии с каждым экспортным контрактом, в срок не более 30 дней с момента их получения», – отметили в аппарате кабмина.

Введённые Указом президента меры на валютном рынке позволят снизить возможность для валютных спекуляций, а обязательства по продаже валютной выручки не станут обременительны для добросовестных участников рынка, прокомментировал решение властей первый вице-премьер России Андрей Белоусов.

Указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки частью экспортёров может повысить оперативность реализации компаниями валюты, улучшить ситуацию с ликвидностью и поспособствовать снижению краткосрочной волатильности на рынке, отметили в пресс-службе Банка России.

«При этом адресный характер данных ограничений позволит сохранить выработанные схемы внешнеторговых расчётов для большинства участников внешнеторговой деятельности», – считают в ЦБ РФ.

ФУНДАМЕНТАЛЬНО НА КУРС РУБЛЯ НЕ ПОВЛИЯЕТ

Глава Сбербанка Герман Греф ожидает, что курс рубля постепенно стабилизируется на отметке 90 за доллар. Однако он считает, что требование о продаже валютной выручки для части экспортёров вряд ли значительно повлияет на курс.

«Это уже повлияло, курс несколько укрепился, но фундаментально, я думаю, это вряд ли повлияет на ситуацию, потому что курс определяется рыночными факторами. В какой-то мере это увеличит ещё наш профицит платёжного баланса, но так или иначе ускорит возврат к фундаментальному курсу», – сказал Греф.

В дальнейшем, не исключил глава Сбербанка, возможно некоторое укрепление рубля, «если параметры наших экспортных товаров останутся теми же». 

«Нормальный сегодня фундаментальный курс – 85–90 руб. за доллар», – предположил он.

КАКИМ МОЖЕТ БЫТЬ КУРС ДОЛЛАРА ДО КОНЦА 2023 ГОДА

«По нашему мнению, принятые меры могут стабилизировать курс рубля до конца года в интервале 85–95 рублей за доллар при соблюдении приоритетности финансирования дефицита бюджета», – отмечает доцент департамента экономической теории, ведущий научный сотрудник Института исследований международных экономических отношений Финансового университета при правительстве РФ Дмитрий Морковкин.

«Думаю, что курс доллара будут стараться держать в рамках 90–99 рублей, которые будут комфортны и для наполнения российского бюджета в условиях его дефицита, и для снижения инфляционного давления на экономику РФ», – полагает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

«Ожидание увеличения продаж валюты на бирже уже привело к укреплению рубля более, чем на 3% в первый день после выхода указа, а когда предложение валюты на бирже вырастет на практике – это также будет иметь ограничительный эффект от падения стоимости российского рубля», – считает эксперт.

Причём объёмы и время продаж валюты экспортёрами на бирже будут назначать дополнительно, таким образом удастся именно регулировать волатильность валютного рынка и сам курс доллара, а не просто его «обвалить» (как это было в прошлом году), добавляет он.

ПОВЛИЯЕТ ЛИ УКАЗ НА ИНФЛЯЦИЮ И ЦЕНЫ

По мнению Владимира Чернова, если данная мера окажется действенной, это снизит инфляционное давление на экономику РФ и замедлит темпы роста потребительских цен в стране. И есть вероятность того, что Центробанку больше не придётся повышать ключевую ставку рефинансирования.

«Рост ключевой ставки рефинансирования не только замедляет инфляцию, но и снижает темпы экономического роста в стране, так как на фоне подорожания заимствований сокращается потребительский спрос и объёмы розничных продаж», – сказал аналитик.

Поэтому данная мера может не только «обуздать» инфляцию, но и поддержать текущие темпы экономического роста в стране, то есть не позволит их замедлить, добавил он.

В первую очередь курс национальной валюты напрямую отражается на стоимости всех импортных товаров и услуг, то есть 12 октября они подешевели на 3% в рублёвом эквиваленте, объясняет Владимир Чернов. Поэтому укрепление рубля будет сдерживать темпы роста цен всех импортных товаров и услуг, а вслед станут медленнее дорожать и аналогичные российские товары и услуги, считает аналитик Freedom Finance Global.

На наш взгляд, рост цен на импортные товары удастся стабилизировать лишь к концу 2023 – началу 2024 года, высказывает своё мнение экономист Дмитрий Морковкин. Это связано цикличностью поставок по внешнеторговым контрактам, по более высокому валютному курсу, временной лаг которых может составлять от нескольких недель до нескольких месяцев, объясняет он.

«Однако быстрого снижения цен ожидать не стоит, – предупреждает эксперт. – Более того, по нашему мнению, наибольшего роста цен россиянам стоит ожидать до конца года на импортную бытовую технику, автомобили, а также непродовольственные товары, в том числе отечественного производства с импортными комплектующими. По итогам года рост может составить 20–25%».

При условии удачной реализации мер макроэкономической стабилизации, к началу 2024 года удастся купировать рост инфляционных ожиданий, снизить ключевую ставку, считает Морковкин.

ПРИНИМАЮТСЯ НЕПОПУЛЯРНЫЕ МЕРЫ, И ОНИ НЕ ПРИВЕДУТ К ЖЕЛАЕМОЙ ЦЕЛИ

Рост курса рубля на 3% 12 октября можно считать положительной оценкой появления данного указа, говорит специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов. Однако это в краткосрочной перспективе. Что касается долгосрочной перспективы, то подписанный указ мало на что повлияет, считает он.

Дело в том, что экспортёры (по данным ЦБ РФ) и раньше продавали валютную выручку в размере 70–80%. Но ведь никто не мешал им тут же, или через несколько дней приобретать её обратно за уже полученные рубли. Они могут продолжать действовать по такому же механизму.

«Второй момент, на который стоит обратить внимание, это выступление председателя ЦБ в Государственной Думе 10 октября. 11 октября появляется Указ об обязательной продаже валютной выручки. Здесь нужно напомнить, что в августе ЦБ был резко против этого. Значит, что-то изменилось, и очень существенно, раз принимаются откровенно непопулярные меры, хотя они и не приведут к ожидаемой цели», – комментирует Вавилов.

Между тем, идея стабилизации валютного курса рубля лежит на поверхности, считает он. Нужно просто ввести посты валютного контроля в каждом крупном экспортёре, и стабильность будет обеспечена. Однако в текущих политических реалиях этого делать никто не будет, резюмирует эксперт.

МОЖНО РАССЧИТЫВАТЬ НА УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ

По мнению персонального брокера «БКС Мир инвестиций» Аяза Вильданова, целью Указа об обязательной продаже выручки в иностранной валюте не является введение госконтроля на предприятиях.

«Эти меры в первую очередь приняты для стабилизации валютного курса, повышения оперативности реализации компаниями валюты, улучшения ситуации с ликвидностью. Их эффективность будет зависеть от жёсткости контроля», – отметил эксперт.

Введение обязательной продажи валютной выручки позволяет рассчитывать на укрепление рубля, считает он.  

Текст: Оксана ДЯЧЕНКО

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (октябрь 2023)