Центробанк планирует пересмотреть правила доступа неквалифицированных инвесторов к цифровым финансовым активам (ЦФА), чтобы устранить регуляторный арбитраж между ними и традиционными облигациями, сообщает «Интерфакс».

Соответствующие изменения в указание № 5635-У будут подготовлены уже в третьем квартале 2025 года, сообщила Кристина Алешина, заместитель директора департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России, выступая на Петербургском международном юридическом форуме.

Сейчас действующие нормы создают неравные условия: например, ЦФА, привязанные к ключевой ставке ЦБ, недоступны для неквалифицированных инвесторов без ограничений, тогда как аналогичные облигации — разрешены. «Мы хотим исправить этот дисбаланс, учитывая двухлетнюю практику регулирования», — пояснила Алешина.

В июне проект обновленного указания будет вынесен на публичное обсуждение и оценку регулирующего воздействия. Это позволит участникам рынка предложить свои корректировки до окончательного принятия документа.

Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что регулятор не намерен полностью уравнивать ЦФА с классическими ценными бумагами, но ключевые требования — к раскрытию информации, допуску неквалифицированных инвесторов и процедурам делистинга — должны быть едиными. Это поможет снизить риски для инвесторов и исключит возможность обхода правил через выбор инструмента.

На фоне ужесточения регулирования сегмент цифровых активов продолжает активно развиваться. По данным ЦБ, в 2024 году объем первичных размещений ЦФА вырос в 9 раз — до 594 млрд рублей. Около 90% этого рынка занимают токенизированные аналоги краткосрочных облигаций. В реестре операторов ЦФА-платформ зарегистрировано уже 15 участников, что свидетельствует о растущем интересе к этому инструменту.

Ожидается, что новые правила сделают рынок ЦФА более прозрачным и безопасным для частных инвесторов, а также снизят incentives для регуляторного арбитража между цифровыми и традиционными финансовыми инструментами.