Совет директоров Банка России на заседании 23 октября сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Такого мнения единогласно придерживаются все 23 опрошенных ТАСС эксперта. Пространство для снижения ставки ограничивают повышенная устойчивая инфляция, вторичные эффекты подорожания топлива и повышения тарифов, а также ожидаемый бюджетный импульс в конце года.

По словам портфельного управляющего УК «Альфа-капитал» Алексея Корнева, со стороны экономики, с точки зрения ЦБ, может не быть явной необходимости в дополнительном смягчении денежно-кредитной политики. Индикатор бизнес-климата Банка России в октябре вырос до 1,2 пункта, предприятия улучшили оценки и ожидания спроса и производства, а безработица по итогам августа оставалась вблизи исторического минимума — 2,2%.

Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Клисенко отметил, что в конце сентября Минфин повысил оценку дефицита федерального бюджета по итогам 2026 года до 7,34 трлн рублей, или 3,2% ВВП, против 3,79 трлн рублей (1,6% ВВП), заложенных в закон о бюджете. По итогам января–сентября дефицит составил 5,19 трлн рублей (2,2% ВВП). В августе и сентябре бюджет был исполнен с профицитом благодаря росту ненефтегазовых доходов (+18,8% год к году за девять месяцев, в том числе НДС +27,4%). Однако это означает, что по обновлённому плану Минфина в IV квартале дефицит должен расшириться ещё на 2,2 трлн рублей — в конце года ожидается традиционно высокая концентрация расходов и значительный бюджетный импульс для экономики.

Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес капитал» Юрий Кравченко указал, что в инфляционной картине появились отдельные признаки улучшения: текущее ценовое давление несколько ослабло, ситуация на топливном рынке постепенно стабилизируется. «Однако произошедший рост цен уже частично перенёсся в стоимость других товаров и услуг. С индексацией тарифов ситуация похожая: первоначальное повышение цен носит разовый характер, но его влияние может оказаться более продолжительным из-за роста издержек бизнеса и инфляционных ожиданий», — добавил он.

Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков подчеркнул, что рынок труда в начале III квартала 2026 года ужесточился, что продолжает тренд на рост реальных зарплат за 2023–2026 годы на 25–30% при гораздо более скромном росте производительности (3–6%).

Бирюков также отметил, что есть и аргументы в пользу смягчения: денежная масса в сентябре выросла лишь на 5,8% SAAR при 13,6% в среднем за предыдущие три месяца, а долгосрочные инфляционные ожидания снизились до 10,7%. Сентябрьский рост выдач ипотеки на 62,7% месяц к месяцу был разовым и связан с ужесточением условий семейной ипотеки с 1 октября, а остальные сегменты кредитования остаются слабыми. «Впрочем, в отсутствие новостей по быстрому восстановлению предложения на отдельных товарных рынках перечисленных факторов недостаточно, чтобы перевесить ускорение базовой инфляции», — заключил он.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая полагает, что инвестиции в основной капитал сокращаются, потребительский спрос в III квартале показывает признаки более умеренного роста, напряжённость на рынке труда постепенно снижается, что приводит к замедлению роста зарплат. «По мере восстановления производственных мощностей при более сдержанном росте спроса могут сложиться условия для снижения инфляции. Снижение ключевой ставки на декабрьском заседании пока не исключено, но его вероятность снизилась на фоне данных по инфляции», — добавила она.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает, что инфляция по итогам года составит 7,1%, то есть превысит текущий прогноз ЦБ 6–7%. Поэтому, по его мнению, на следующем заседании 18 декабря Банк России снова сохранит ставку 14% и повысит прогноз по инфляции на этот год до 6,5–7,5%. Кравченко также отметил, что пауза в октябре продолжится, однако при дальнейшем замедлении инфляции регулятор может вернуться к снижению ставки минимальным шагом в декабре — до 13,75%.