Дмитрий ДМИТРИЕВ, начальник отдела анализа финансовых компаний, потребительских товаров и услуг «ВТБ Капитала»

Того, что было прошлой осенью, точно не будет. Сейчас кризис другой природы - кризис «плохих» долгов. Но важно понимать, что отечественные «плохие» долги гораздо лучше американских, связанных с многоуровневыми схемами, переупаковыванием одних и тех же активов. В России это предприятия, которые работают и могут генерировать денежные потоки, а также недвижимость, то есть реальные активы. И значительная часть испытывающих проблемы предприятий при разумной внутренней реорганизации и реструктуризации финансовых потоков по мере восстановления экономики смогут свои долги обслуживать. По большому счету им просто нужна передышка, отсрочка. В данный момент Россия не может пойти по жесткому пути и обанкротить большое число предприятий. Это будет означать остановку экономики.

Наталия ОРЛОВА, главный экономист Альфа-Банка

Банки начинают «плохие» кредиты «зашивать» в баланс и фактически не признаются в реальном масштабе проблемы. Это критичный момент, так как такое поведение означает, что банк нельзя проанализировать, следовательно, на межбанковском рынке исчезает доверие. Многое в финансовом секторе базировалось пусть не на абсолютной, но прозрачности. Это может стать существенным тормозом для экономического роста в последующие несколько лет. Но если мировая экономика начнет восстанавливаться, капиталы станут возвращаться в Россию, и отечественные предприятия увидят спрос из-за рубежа, это поможет решить проблему с «плохими» долгами. А вот если конъюнктура не улучшится, банкам придется трудно и долго распутывать проблемный клубок. На это может уйти год-полтора. И в этот период предприятиям будет тяжело возобновить кредитование.

Рустам БОТАШЕВ, старший аналитик «ЮниКре-дит Секьюритиз»

Почему все прогнозируют ухудшение ситуации осенью? Потому что это пик возвратов кредитов компаниями банкам. Очевидно, что не все предприятия смогут кредиты вернуть, так что сейчас главный вопрос в том, пролонгируют их или нет. Если большинство компаний смогут рефинансироваться, никакой «второй волны» не будет. Ситуация в кредитном секторе улуч-
шается - и это крайне обнадеживающий показатель. Еще недавно нельзя было представить, что предприятия могут рефинансироваться на открытом рынке. Сейчас это происходит - взять пример той же «ОГК-5». Ступора в кредитовании, похоже, уже нет. Что может вызвать резкий спад в экономике? Даже несущественное падение цен на нефть. Вот если окажется, что возросший внутренний спрос в Китае, взвинтивший цены на энергоресурсы, металлы и т. д., -фикция, тогда мало никому не покажется.