В казну может не поступить порядка триллиона рублей доходов, если рубль останется таким же крепким до конца года, пишет в колонке для газеты «Ведомости» первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Его слова цитируют и другие российские СМИ.

По расчетам Пьянова, итоговый дефицит бюджета может приблизиться к 5 трлн рублей, в то время как Минфин прогнозирует дефицит федерального бюджета на уровне 3,8 трлн рублей при курсе 94,3 рубля за доллар в среднем по году.

По мнению аналитика, основанному на недавнем июньском опросе, курс рубля в 2025 году составит в среднем 91,5 рублей за доллар. В то же время апрельские прогнозы Минэкономразвития предполагают курс на уровне 94,3 рублей к доллару. Это указывает на то, что текущие значения обменного курса рубля, согласно мнению более широкого консенсуса, являются чрезмерно высокими, указывает топ-менеджер ВТБ.

Он напоминает, что регулятор не признает текущие значения курса избыточно крепкими.

«Равновесный курс – тот, который вы видите, учит нас ЦБ. Это объективно так, но тот же тезис был верен и в тот момент, когда ослабление курса рубля потребовало приостановки покупок валюты, а также начала продажи валюты в рамках зеркалирования использованных валютных средств ФНБ», – указывает Пьянов.

Кроме того, Пьянов рассказал, что в рамках более чем двухлетнего периода двузначных ставок в экономике банки изменили политику в сфере ценообразования фиксированных ставок. Теперь на стороне привлечения банки будут смотреть на оптимистическую траекторию снижения ключевой ставки, дабы не переплатить за пассивы. Также на стороне размещения будет закладываться более высокая премия за неопределенность — вдруг ставки опять непрогнозируемо вырастут, причем надолго. А в отношении опциональностей продуктов — вместо привилегии клиента и конкурентного преимущества банков теперь это станет предметом роскоши для тех, кто готов платить справедливую цену за такую опциональность.

Первый зампред ВТБ указал, что в контексте кредитования в условиях высокой ключевой ставки приемлемые темпы роста кредитования и денежной массы составляют 5-10% в год, что согласуется с инфляцией в 4%. Притом, по его словам, необходимости в обновлении таргета военного времени нет — цель в 4% неизменна.