Попытку выяснить природу эффективности финансовой системы предпринял Всемирный банк. Его эксперты, исследовавшие экономические системы примерно сотни государств, пришли к выводу, что степень экономического роста прямо зависит от уровня развития финансового сектора, который открывает населению широкий доступ к деньгам и более эффективному распределению общественных накоплений. Однако хорошая финансовая система немыслима без макроэкономической стабильности, адекватной правовой базы и развитой информационной среды.

Больше отделений - больше кредитов

Исследование выявило тесную связь между уровнем развития финансов, объемами и условиями кредитования, а также количеством банковских отделений или филиалов на душу населения. Так, в США в 2003 г. общий объем выданных кредитов составил 173% от ВВП, а в Мозамбике - лишь 2%. Если в США ипотечный кредит выдается на 40 лет, то во многих развивающихся странах срок погашения не превышает 5 лет. В Албании на 1 тыс. жителей выдается 4 кредита, в Польше - около 800. В Эфиопии, Уганде или на Мадагаскаре на 10 тыс. жителей приходится менее одного банковского отделения, тогда как в Испании или Португалии то же количество населения обслуживают более 50 банковских отделений.

Во многих развивающихся странах банковские услуги недоступны большинству населения из-за высокого размера минимального депозита при открытии счета, а также годовой платы за обслуживание. Это происходит на фоне крайней бедности подавляющей части населения. В Эфиопии, к примеру, средний годовой доход на душу населения едва достигает $109, тогда как в США и Германии он равен примерно $30 тыс.

Уровень развития финансовых систем влияет и на другие показатели. Так, в развитых странах разница между процентными ставками по кредиту и депозиту обычно составляет 2-4%, а в развивающихся - десятки процентов. В Бразилии, например, этот разрыв превышает 30%.

Три точки опоры

Эффективность финансовой системы зависит главным образом от трех показателей, утверждают эксперты Всемирного банка. Во-первых, от стабильности цен. Постоянный и невысокий уровень инфляции позволяет просчитывать планы на далекую перспективу, облегчает заключение долгосрочных договоров, поощряет накопления, а значит - способствует инвестициям.

Второе условие - правовой режим предпринимательства, степень защиты законных прав собственников, заемщиков, кредиторов, инвесторов, а также быстрота и беспристрастность судебной системы. Сюда же нужно отнести соблюдение интересов миноритарных акционеров и качество корпоративного управления.

Наконец, третье условие - адекватная информационная среда. Международный опыт свидетельствует о том, что достоверная информация о заемщиках, которой обмениваются банки, быстрый и недорогой доступ к ней предотвращают многие проблемы и стимулируют конкуренцию в финансовой сфере. Эксперты Всемирного банка относят сюда и стандарты отчетности.

Власть власти

По поводу роли правительства в регулировании финансовой сферы мнения экономистов сильно расходятся. Одни полагают, что государство вообще не должно заниматься регулированием финансовой сферы, дескать, рынок сам способен сбалансировать отношения банков с вкладчиками и заемщиками. Сторонники противоположной точки зрения утверждают, что государству виднее, что лучше. Кроме того, оно действует как бы в интересах всего общества.

Однако оба эти тезиса неверны, утверждают эксперты Всемирного банка, приводя в доказательство результаты исследования. Оказалось, что в странах, где велика доля банков с государственным участием, финансовые структуры несильно развиты, экономический рост замедляется и наблюдаются перекосы в кредитовании. За последние 30 лет в странах, где власть активно влияла на финансовый сектор, часто случались банковские кризисы. Чрезмерные полномочия надзорных и регулирующих органов также ведут не к стабильности, а к коррупции.

Оптимальной считается ситуация, когда власть обеспечивает макроэкономическую стабильность, неизменный правовой режим и информационную открытость. Щекотливый вопрос - страхование вкладов. Эксперты банка советуют подходить к нему очень осторожно. Как свидетельствует мировой опыт, за последние десятилетия многие страны создали свои системы страхования вкладов, однако эффект от этого получился обратный.

Не говори надзору «прощай»

Но в одночасье построить здоровую и эффективную финансовую систему невозможно, считают аналитики ВБ. Отмена ограничений процентных ставок, отказ от прямых кредитных программ, требование прозрачности бизнеса - все это можно ввести быстро в законодательном порядке. Но уже приватизация государственных банков и создание системы обмена информацией о заемщиках требуют времени. Самое трудное - создание адекватной правовой базы и построение эффективной системы надзора и регулирования.

За последние 30 лет в странах, где власть активно влияла на финансовый сектор, часто случались банковские кризисы

Многие страны, которые либерализовали и приватизировали экономику еще в 80-90-е годы ХХ в., получили разные результаты. Там, где отсутствовали или медленно создавались контролирующие институты, возникли системные проблемы, а увлечение страхованием вкладов и щедрые гарантии государства подтолкнули банки к неоправданному риску. По этой причине в Чили, Мексике, Аргентине произошли экономические кризисы. Не случайно известный экономист Диас Алехандро назвал одну из своих работ «Прощай, финансовый надзор, здравствуй, финансовый кризис».

Свобода без произвола

Один из важных аспектов либерализации - свободное движение капиталов. Исследователи Всемирного банка изучили положение в разных странах, включая и такие, где иностранные финансовые институты контролируют более 80% местного банковского рынка. В этих странах иностранные банки приходили на волне приватизации. От них ждали не только ресурсов, но и усиления конкуренции и влияния на местные банки. Однако существовали опасения, что это ограничит доступ к кредитам мелких и средних предприятий.

Действительно, опыт Восточной Европы подтверждает, что зарубежные кредитно-финансовые институты охотнее сотрудничают с крупными клиентами, это вызвано отсутствием надежной информации о мелких заемщиках. Однако по мере становления цивилизованного рынка иностранные банки начинают увеличивать кредитование и этих заемщиков. В общем же, практика показала, что банки с иностранным участием работают более эффективно и вынуждают местные банки работать так же.

В целом эксперты Всемирного банка пришли к выводу, что успех приходит при соблюдении нескольких условий. Во-первых, не следует выпускать рыночные силы из-под контроля. Во-вторых, опасно неограниченное страхование депозитов. Кроме того, реформы должны проводиться в режиме открытости и подотчетности всех участников рынка. Это относится и к представителям государства, которые должны демонстрировать стремление к прозрачности не только на словах.