Рынок рублевых синдицированных кредитов стал динамично развиваться сравнительно недавно. Так, еще в 2003 году не было ни одной сделки, а в 2006 году было закрыто 12. В прошлом году рынок достиг пика - было закрыто 28 сделок на срок более года.

Пионерами рынка были и в настоящее время остаются финансовые институты. Так, по итогам прошлого года, согласно данным Dealogic, из 28 предоставленных синдикатов 15 приходилось на банки. С этой точки зрения рынок рублевых синдикатов повторяет тенденции синдицированных кредитов в России в целом.

Мировой финансовый кризис смешал все карты и оказал негативное влияние на темпы развития рынка рублевых синдикатов. И если год назад на финансовом рынке при большом объеме ликвидности цены падали, сроки сделок удлинялись, наблюдался выход на рынок компаний второго эшелона, заинтересованных в рублевых сделках, то сейчас ситуация развивается в прямо противоположенном направлении.

За год было закрыто всего три рублевых синдицированных сделки. Проблемы с ликвидностью, как известно, привели к значительному росту цен, что осложнило выход на рынок компаний второго эшелона. Сделки со сроком более года потеряли свою привлекательность.

В таких условиях российская банковская система, естественно, не может удовлетворить потребности всех заемщиков. Сейчас они интересуются в большей степени валютными займами, что, в общем-то, вполне объяснимо. Так, если одномесячный LIBOR, по данным на 18 июня текущего года, составляет 2,483% , то одномесячный MOSPRIME на ту же дату - 5,15%. Понятно, кредит в какой валюте предпочтет заемщик при такой разнице в стоимости ресурсов даже при схожей марже.

Что касается рынка синдицированных кредитов в целом, то хотелось бы отметить несколько интересных тенденций. Во-первых, ужесточилась конкуренция за средства потенциальных инвесторов, даже среди компаний «голубых фишек». Если год назад за право организовать для компании кредит выстраивалась очередь из заинтересованных банков-организаторов, то сейчас уже заемщики выстраиваются в очередь к банкам.

Во-вторых, существенно изменились условия кредитования: продолжается рост ставок, сокращаются сроки кредитов. В-третьих, рынок синдицированных кредитов постепенно возвращается к обеспеченным сделкам.

В-четвертых, компании, впервые выходящие на рынок, и компании второго эшелона стали испытывать серьезные сложности с заимствованиями. Как следствие, растет количество клубных сделок. Заемщикам проще договориться с ограниченным числом банков-партнеров, которые их хорошо знают, о предоставлении клубного синдицированного кредита, чем выходить на рынок и стараться «продать» себя широкому кругу инвесторов.

Стоит отметить, что описанные тенденции характерны не только для синдицированных кредитов, но и для билатеральных сделок. И хотя на рынке заметна активность, но все ожидают прихода осени, когда, возможно, произойдет еще один всплеск глобального экономического кризиса. Кроме того, исторически в России осень - всегда тяжелый период.