Наш плюс - знание рынка

Алексей Денисов, директор Инвестиционного департамента Промсвязьбанка

В Промсвязьбанке создан Инвестиционный департамент, в который вошли: Trade and Sale (Управление операций на фондовом рынке), IB (Управление инвестиционно-банковских операций) и Research and Analytics (Фналитическое управление). В дальнейшем мы планируем сформировать отдельный бренд инвестиционного банка. В этом году мы начали выпуск сложноструктурированных долговых инструментов. Например, кредитных нот - CLN. (Credit Linked CLN Notes) Мы считаем, что сейчас спрос среди российских компаний и банков на подобного рода инструменты достаточно велик. Первой сделкой в рамках программы стал выпуск CLN компании «НТ Компьютер» объемом $50 млн. Еще один возможный источник спроса - российские банки, выпускающие все больше долговых бумаг, обеспеченных портфелями кредитов. Для реализации этой программы, общий объем которой $20 млрд., создана специальная структура в Голландии. Ей управляет независимая международная управляющая компания TMF. В качестве траста и платежного агента в программе участвует Bank of New York, юридическую поддержку программы осуществляет компания Lovells.

В 2007 г. мы намерены работать над проведением первичных размещений российских эмитентов на внутреннем рынке, а к 2008 г. Промсвязьбанк планирует начать работу по выпуску еврооблигаций российских эмитентов и проведению их IPO на зарубежных площадках.

Проблемы, с которыми мы сталкиваемся, - это недостаточная прозрачность и информационная закрытость многих российских предприятий. Для некоторых из них проще получать прямые кредиты от конкретного банка, а не выходить со своими долговыми бумагами на рынок.

Мы не боимся конкуренции со стороны зарубежных банков. Да, у них более дешевые ресурсы, совершенная технологическая база. Наша сильная сторона - это лучшее знание локального рынка, понимание происходящих в России процессов. Кроме того, в отличие от иностранных инвестбанков, мы интересуемся не только крупнейшими российскими компаниями. Промсвязьбанк представлен в десятках городов России, а значит, мы можем на месте оценивать ситуацию, четко представлять себе потребности клиентов. Нельзя забывать и о ценах: далеко не каждая отечественная компания сможет позволить себе услуги крупного иностранного банка. Наше ключевое отличие в том, что мы работаем с иностранными инвестиционными домами в разных сегментах рынка и с различными подходами к принятию риска.

Две беды кадры и иностранцы

Михаил Автухов, начальник Управления долговых инструментов АКБ «СОЮЗ»

Две проблемы сегодня не дают покоя: дефицит профессионалов, обостряющийся из-за быстрого роста рынка, и усиление конкуренции с государственными и иностранными банками. Также можно отметить незрелость фондового рынка. Зачастую клиенту требуется целый комплекс услуг, который могут предложить банки, имеющие, кроме инвестиционного, сильный корпоративный бизнес-блок. Тем не менее на рынке успешно работают и чисто инвестиционные банки. Они будут достаточно успешно конкурировать и дальше, возможно, по мере необходимости создавая временные альянсы с универсальными банками. Как показали историческая практика в США и опыт слияний коммерческих и инвестиционных банков, риски этих альянсов были ранее переоценены. Я не считаю их критичными и для нашей страны.

Хотя конкуренция усиливается, комиссия на рынке долгов для качественных заемщиков невелика, потому дальнейшая борьба тут не должна усиливаться. Что касается организации IPO, еврооблигаций, M&A, то здесь ключевую роль играет опыт и репутация банка, поэтому круг потенциальных конкурентов ограничен. Но в сложных финансовых продуктах, а также продуктах, ориентированных на международный рынок, конкуренция российских банков с иностранными будет нарастать.

Мы предоставляем полный комплекс инвестиционно-банковских услуг. Наш банк - один из самых активных организаторов и андеррайтеров на рублевом долговом рынке, мы работаем с нашими эмитентами и в сферах кредитования, вексельных займов, проектного финансирования. На рынке ценных бумаг помогаем успешно оперировать нашим клиентам. Несколько менее мы заметны на рынке M&A и еврооблигаций, однако сейчас готовим несколько сделок, которые положат начало нашей активной работе и в этих сегментах.

Мы - за здоровый консерватизм

Игорь Потапов, начальник казначейства АКБ «Электроника»

На инвестиционном рынке АКБ «Электроника» придерживается умеренно-консервативной политики, приобретая ценные бумаги эмитентов с хорошей кредитной историей, с достаточной ликвидностью (относительно развитым рынком) и доходностью. В основном это акции отечественных компаний, получившие название «компании первого эшелона», или «голубые фишки». Банк принципиально не инвестирует в акции и облигации категории junk bonds, несмотря на высокую заявленную доходность.

В прошлом году мы выступили организаторами двух облигационных займов на общую сумму 1 млрд. руб. (собственных облигаций и облигаций торгово-промышленной группы «Терна»). Благодаря хорошо организованному размещению, облигации были проданы в короткий срок в полном объеме и среди широкого круга инвесторов.

Банк осуществляет комплексный набор услуг по организации вексельных и облигационных займов. В него входят консультирование эмитентов по возможным параметрам размещения, подготовка инвестиционного меморандума, сбор заявок на приобретение бумаг, а также на организацию и поддержание вторичного рынка обращения ценных бумаг, функция платежного агента по обслуживанию займов, организация погашения ценных бумаг. Банк предоставляет кредиты своим клиентам под залог приобретаемых ценных бумаг.

Нужен альянс с глобальными банками

Дмитрий Геркусов, управляющий директор инвестиционного банка «КИТ Финанс»

«КИТ Финанс» работает как диверсифицированная финансовая группа, включающая банк, брокерскую компанию, управляющую компанию и другие структуры. Разделение рисков по видам бизнеса и построение современной системы риск-менеджмента обеспечивают устойчивость бизнеса группы. Да, конкуренция нарастает, помочь в этой ситуации может активизация процессов слияний и поглощений, причем как между российскими банками, так и через поглощения российских банков международными. Конкуренция с глобальными банками нас не пугает, она дает возможность работать в альянсе, т. к. именно вместе российские и западные структуры добиваются сейчас наибольшего успеха.

«КИТ Финанс» предоставляет услуги компаниям, финансовым институтам и частным инвесторам. Стратегическими направлениями нашего бизнеса являются организация и размещение облигационных займов, корпоративное финансирование, сделки M&A, управление активами и брокерские услуги, а также ипотечное кредитование и услуги по управлению благосостоянием частных инвесторов.

Первыми направлениями, которые «КИТ Финанс» начал развивать в начале XXI в., стали брокерские услуги на российском рынке и организация и размещение рублевых облигационных займов. В дальнейшем они были дополнены управлением активами и услугами в сфере стратегического консалтинга и проведения сделок M&A. Сейчас мы активно развиваем услуги по IPO и частному размещению акций, структурные секьюритизационные продукты. Предложение клиентам спектра услуг, между которыми существует синергия, обеспечивает стабильность бизнеса и доходов банка.