Уралсиб Privat Bank

В эту среду (27 июля) ФРС США опубликует решение по процентной ставке и представит очередной комментарий по денежно-кредитной политике. Хотя инвесторы и не ожидают от Федрезерва повышения ставки (вероятность, оцененная по фьючерсам, составляет лишь 10%), все же комментарий поможет раскрыть намерения ФРС США в вопросе ставки, – уточняют в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Негативный новостной фон оказывает влияние на товарные рынки, отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. Котировки нефти в зоне турбулентности: сорт WTI по итогам прошедшей недели вырос до 45,95 долларов за барр (USD/барр.), хотя в течение недели котировки WTI поднимались до 46,82 USD/барр.

Предыдущая неделя выдалась богатой на события. Во-первых, были опубликованы данные по динамике непроизводственного сектора экономики США, – рост индекса в мае с 52,9 до 56,5 превысил консенсус-прогноз (оценка – 53,3). Во-вторых, в среду были опубликованы так называемые «минуты» июньского заседания ФРС США. В Федрезерве все меньше уверены в том, что национальная экономика способна справится с более высокой ставкой. Такое мнение сложилось еще до проведения референдума в Великобритании, отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Ключевой вопрос на ближайшее время – будет ли ЕЦБ продолжать проведение программы количественного смягчения в условиях, когда доходность немецких облигаций с погашением до 5 лет ушла в отрицательные значения, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Мировые фондовые площадки росли на ожиданиях новых стимулов от Центробанков, направленных на ограничение влияния Brexit на мировую экономику, однако у регуляторов все меньше возможностей поддерживать спекулянтов вливанием ликвидности, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Котировки золота находились в нисходящем тренде с середины 2011 года. Новая реальность, наступившая после проведения референдума в Великобритании, заставила инвесторов вспомнить о защитных активах и поднять спрос на драгоценные металлы, – считают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Глава ФРС США Джанет Йеллен выступила на прошлой неделе в Комитете по финансовым услугам палаты представителей Конгресса США. Вновь поднимался вопрос о дальнейшей судьбе ставки. По словам главы Федрезерва, регулятор будет внимательно следить за динамикой ВВП, ситуацией на рынке труда, потребительскими ценами, прежде чем принимать какие-либо решения.

В четверг, 23 июня, в Великобритании пройдет референдум по вопросу выхода страны из ЕС (Brexit). Предстоящее голосование повысило волатильность торгов британской валютой, отмечают в УРАЛСИБ | Private Bank.

Предыдущая неделя выдалась для мировых финансовых рынков волатильной. Пятницу (10 июня) индекс развитых стран MSCI Global завершил незначительными потерями, – 0,8%, зато индекс развивающихся экономик MSCI Emerging Markets вырос на 0,94%. В понедельник (13 июня) оба индекса упали на 1,18% и 1,74% соответственно. Американский рынок впервые за 45 сессий потерял больше 1%, отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Повышенный интерес инвесторов по всему миру к риску, который наблюдался в мае, оказал влияние на динамику рынков: государственные облигации начали дешеветь, доллар США – дорожать. Помимо этого в минус ушли котировки золота, которые с начала года практически непрерывно росли. Однако этот тренд не нашел отражения в динамике развивающихся стран. В УРАЛСИБ | Private Bank полагают, что скорее всего это связано с поддержкой нефтяных цен. Brent впервые за семь месяцев превысила отметку в 50 долларов за баррель.

Развитые рынки завершили май повышением фондовых индексов. Учитывая отсутствие явного негатива и уверенности в том, что ФРС США будет и далее проводить сдержанную политику в вопросе подъема ставки, а также в связи со стабильностью на товарных рынках, большинство ключевых секторов по итогам мая показали умеренный рост.

За последний месяц (май) цены на нефть выросли более чем на 10%, однако валюты развивающихся стран, – в том числе российский рубль – обесценились по отношению к доллару. Движение котировок нефти все меньше объясняет динамику национальных валют, отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. Это не значит, что зависимость от нефти снизилась, просто появились другие факторы, которые оказывают влияние на их динамику. Прежде всего, речь об неопределенности в вопросах процентной ставки в США и дальнейшего роста китайской экономики.

Мировые фондовые индексы завершили неделю в плюсе: индекс развитых стран MSCI World вырос на 2,21%, индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets – на 2,93%.
Лидером роста стал европейский рынок, где фондовым индексам удалось достичь максимумов месяца невзирая на существенное укрепление курса доллара. Кроме того, май стал лучшим месяцем с ноября 2015 года, отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Со среды (18 мая) цены на нефть снижались в ходе торгов на фоне укрепления доллара и признаках сохраняющегося переизбытка предложения (хотя объемы серьезно сократились в результате незапланированных сбоев, – это лесные пожары в Канаде, потери в Нигерии, Ливии и Венесуэле). Об избытке сырья на рынке свидетельствует также и то, что за прошедшую неделю общее количество действующих нефтяных буровых установок в США не изменилось, – отмечают в УРАЛСИБ | Private Bank.

Европейские индексы, номинированные в евро, завершили неделю в плюсе в отличие от агрегированного индекса развитых стран MSCI World (минус 0,44%) и американского S&P500 (минус 0,51%). Существенный вклад в позитивную динамику еврозоны внесли бумаги нефтяников, которые отреагировали на рост цены на нефть, – отмечают в УРАЛСИБ | Private Bank.

Курс американского доллара на предыдущей неделе рос пять дней подряд. Как отмечают в Управлении инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, это наибольшее изменение индекса доллара с начала марта на спекуляциях, что ФРС США по-прежнему закладывает повышение ставки, принимая во внимание замедление роста рынка труда.

Наиболее ожидаемыми событиями апреля стали заседания японского и американского центральных банков. Но ни ФРС США, ни ЦБ Японии не стали менять параметры денежной политики, хотя многие инвесторы рассчитывали, что, по крайней мере, последний проявит мягкость. Как отмечают в Управлении инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, сдержанная политика регуляторов привела к серьезному ослаблению курса доллара, что в свою очередь оказывает поддержку сырьевым активам (прежде всего, золоту). Для иены неизменность политики Банка Японии, напротив, служит дополнительным фактором укрепл...

Ралли на рынке акций привело к росту индексов в Европе и США на 13% с минимальных значений, зафиксированных в феврале. Как отмечают в Управлении инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, американский рынок перестал быть дешевым (86 процентиль в сравнении с историческими данными, при этом медианная акция торгуется в 96 процентили). Поэтому специалисты УРАЛСИБ | Private Bank считают, что к концу 2016 года индексы закроются в этом диапазоне, а в краткосрочной перспективе вполне вероятна коррекция. Схожая ситуация в Европе.

В апреле Brent вырос на 22%. Впервые с ноября 2015 года нефть пробила уровень 48 долларов за баррель. Однако в Управлении инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank отмечают, что котировки опережают фундаментальные данные, поэтому высока вероятность корректировки, которая в итоге приведет цены в равновесие. В пользу такого сценария выступает высокий уровень запасов нефти.

Мировые финансовые рынки завершили неделю (4-8 апреля) в минусе: индекс развитых стран MSCI World потерял 0,48%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – 1,13%. Специалисты Управления инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank отмечают, что с середины марта мировые рынки показывают разнонаправленную недельную динамику: одну неделю котировки идут вверх, другую – вниз, находясь в итоге примерно на одном и том же уровне.