Уралсиб Privat Bank

Цены на нефть перешагнули отметку в 53 доллара за баррель (USD/барр.) впервые с конца апреля. Одной из причин такого роста специалисты Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank видят растущие ожидания от ОПЕК: картель и партнеры сегодня обсуждали продление ограничений на добычу.

Индекс развитых стран MSCI World за неделю вырос на 1,97%, индекс развивающихся экономик MSCI Emerging Markets – на 1,68%. Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, инвесторы на прошедшей неделе перераспределяли портфели, замещая безрисковые активы более рисковыми.

На фондовые рынки последние полторы-две недели определяющее влияние оказывала геополитика,  – считают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. Вначале их всколыхнула новость о ракетном ударе США по позициям правительственных войск Сирии (7 апреля). Целью операции была дислоцировавшаяся на авиабазе техника, и, по имеющимся данным, атака прошла успешно. Далее обострилась ситуация вокруг Северной Кореи.

Нефть после небольшого восстановления двумя неделями ранее снова в минусе (-2%) и торгуется на уровне 50,4 долларов за баррель. Главный вопрос, который волнует инвесторов, будет ли ОПЕК продлевать ограничения по добыче на вторую половину 2017 года, – считают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

Из фондов высокодоходных облигаций в первые две недели марта инвесторы вывели 6,9 млрд долларов. В Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank такой отток связывают с реакцией на повышение ставки в США и на падение котировок нефти, что в итоге привело к снижению доходности фондов на 2% с начала года.

В начале марта цены на нефть упали на 10-11%, а российская валюта потеряла лишь 1,7%. В Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank напоминают, что рубль тестировал максимумы в феврале, но тогда котировки Brent находились вблизи 60 долларов за баррель.

В Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank считают, что акции американских компаний в настоящее время сильно переоценены и что риск распродажи велик, особенно с учетом ястребиного настроя ФРС США в условиях высоких мультипликаторов (P/E = 18,6). С другой стороны, в УРАЛСИБ | Private Bank позитивно смотрят на рынок ЕС: экономика и инфляция растут; потребительские цены достигли таргетируемого уровня (2%); корпоративная прибыль демонстрирует позитивную динамику.

Российская валюта торгуется выше отметки 59 рублей за доллар (USD/RUB). Ослабление за прошедшую неделю составило 1,2%. Причину, как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, следует искать в вялой динамике котировок нефти: WTI потеряла 9% и закрылся на уровне 48,39 долларов за баррель (USD/барр.), Brent снизилась на 8% до 51 USD/барр.

Основополагающим трендом последних дней стала резкая переоценка участниками рынка вероятности повышения процентной ставки уже на ближайшем заседании ФРС США, которое пройдет 14-15 марта (сигналы повышения ставки прозвучали в последние дни от председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен и ее коллег). Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, фьючерсы на процентную ставку указывают на крайне высокую вероятность ее повышения в марте (96%), хотя еще на прошлой неделе этот показатель не превышал 40%.

С момента объявления руководством ОПЕК об ограничениях в сфере добычи прошло почти три месяца. Пока что рынок настроен позитивно, считают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. С начала года нефть марки Brent движется в узком коридоре 53-57 долларов за баррель. Тем не менее, инвесторы и аналитики внимательно следят за развитием ситуации внутри и вне ОПЕК.

Поддержку фондовым индексам США оказало выступление на прошлой неделе главы ФРС США перед банковским сообществом с докладом по вопросам монетарной и экономической политики. Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, для многих риторика Джанет Йеллен оказалась сюрпризом, поскольку она дала косвенные намеки на пересмотр ставки на одном из ближайших собраний. Аргументами в пользу ужесточения кредитных условий выступают хорошие экономические данные в стране и достижение большинства таргетов по ключевым макроэкономическим индикаторам.

Нефтяные котировки продолжают движение в коридоре. Начиная с декабря 2016 года цена Brent не опускалась ниже 50 долларов за баррель (USD/барр.), однако специалисты Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bankв настоящее время не видят факторов, которые могли бы поддержать дальнейший рост цен.

В январе только американскому индексу S&P 500 (+1,79%) и немецкому DAX (+0,47%) удалось укрепиться. Британский FTSE 100 (-0,61%), китайский Shanghai Composite (-1,79%) и европейский Euro Stoxx (-1,82%) понесли потери. Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, после смены президента США инвесторы стали пересматривать крайне пессимистичные прогнозы по инфляции и экономическому росту. На этом фоне вырос интерес к риску, бычий тренд укрепился.

В январе 2017 года продажи корпоративных облигаций США с инвестиционным рейтингом новой эмиссии составили 176 млрд долларов, что является максимумом. Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, январь стал вторым по активности месяцем за время наблюдений после мая 2016 года (179 млрд USD).

По итогам прошедшей недели котировки Brent остались на прежнем уровне (что и неделей ранее), остановившись в пятницу (27 января) у отметки 55,15 долларов за баррель. Торги российской валютой закрылись на уровне 59,87 рублей за доллар. Как отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank, динамика рубля на протяжении недели не совпадала с движением нефтяных цен.

Мировые фондовые рынки на прошлой неделе незначительно скорректировались: индекс развитых стран MSCI World снизился на 0,31%, развивающиеся экономики (MSCI Emerging Markets) потеряли 0,3%. При этом на фоне заявлений Терезы Мэй и Дональда Трампа волатильность рынков в моменте увеличивалась на 13,8%, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.

В настоящее время наблюдается серьезное расхождение между реальной инфляцией и ожиданиями инвесторов, – считают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. В США инфляция растет благодаря комбинации нескольких факторов: это приближение к полной занятости населения, рост затрат на здравоохранение, а также рост цен на сырьевые товары (спот цена +20% в 2016 году). Инфляция с привязкой к потребительским расходам – PCE (Personal Consumption Expenditures) достигла 1,8%, что лишь на 0,2% ниже целевого уровня ФРС США.

За прошедшие три недели значимых событий для рынков не произошло, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. При этом умеренный позитив инвесторов позволяет фондовым индексам расти: развитые страны (MSCI World) с начала года прибавили 2,11%, развивающиеся экономики (MSCI Emerging Markets) – 3,91%.

Мировые фондовые рынки завершили первую неделю нового года ростом, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank. Индекс развитых стран MSCI World вырос на 1,82%, индекс развивающихся экономик MSCI Emerging Markets – на 2,18%. Американский S&P 500 прибавил, в свою очередь, 1,7%, а Eurostoxx – 0,93%.

Индекс развитых стран MSCI World прошлую неделю завершил с незначительным минусом: после сильного роста неделей ранее последовала коррекция. В свою очередь, индекс развивающихся экономик MSCI Emerging Markets упал на 2,44%, – отмечают в Дирекции инвестиционного консультирования УРАЛСИБ | Private Bank.