Возможное падение инвестиционного фонда Dubai World, крупнейшей корпорации эмирата Дубай, плюс неустойчивость других компаний города мечты, построенного посреди пустыни, продемонстрировали хрупкость стабилизации мировой финансовой системы. И преждевременность разговоров о том, что Великая депрессия-2 позади
 
NBJ № 12(68), 2009 
«Буря в пустыне», стр. 37 

Dubai World впервые оказался на слуху и на страницах мировых СМИ 25 ноября 2009 года, когда инвестиционный фонд объявил о возникших у него сложностях в расчетах с кредиторами. Эта новость тут же вызвала панику среди инвесторов как в ОАЭ, так и далеко за пределами страны. На мировых товарных рынках начался обвал нефтяных цен, на валютных биржах – рост курса доллара. Инвесторы, только-только начавшие приходить в себя после бурных событий осени 2008 года и «застойных времен» первой половины 2009 года, узрели перед собой призрак Lehman Brothers – только в арабском антураже.
Масла в огонь подливало то, что долговые проблемы, возникшие у Dubai World, были, как и в случае с Lehman Brothers, обусловлены падением цен на недвижимость. Известно, что американский банк рухнул из-за большой доли синтетических ипотечных финансовых инструментов в своем портфеле – инструментов, стремительно обесценившихся из-за падения цен на жилье в США. Dubai World подвел один из его основных клиентов – госкомпания Nakheel, являвшаяся главным застройщиком на побережье Дубая и на островах. После того как цены на недвижимость в ОАЭ упали более чем на 50%, доходы, получаемые Nakheel от сдачи в аренду отелей и гостиничных комплексов, перестали покрывать кредитные обязательства компании. Nakheel стала фактически банкротом, и на грани банкротства вслед за ней оказался Dubai World. 
Просроченная задолженность инвестиционного фонда к началу осени 2009 года доросла до 60 млрд долларов – для сравнения, суммарный объем просроченной задолженности Дубая и компаний Эмиратов составлял тогда порядка 80 млрд долларов. Как легко можно убедиться, были все основания для превращения Dubai World в головную боль для финансовых и политических властей страны. 
Казалось, что дальше события должны были бы развиваться по сценарию Lehman Brothers, однако выяснилось, что деловое сообщество и регуляторы извлекли уроки из событий «черной осени» 2008 года. Центробанк и правительство страны решили выделить инвестиционному фонду для покрытия «кассовых разрывов» 9,5 млрд долларов. 
Кредиторы Dubai World – а среди них были крупнейшие банки мира, такие как HSBC, Lloyds Banking Group, Standard Chartered и Royal Bank of Scotland – согласились на предложенные фондом условия реструктуризации задолженности. Рамочное соглашение было достигнуто уже в мае 2010 года – довольно быстро, учитывая, что о долговых проблемах, возникших у Dubai World, кредиторы узнали только в конце ноября 2009 года. 
В соответствии с утвержденным графиком погашения часть займов в объеме 4,4 млрд долларов была возвращена кредиторам в течение пяти лет, а еще 10 млрд долларов – в течение восьми лет. Часть задолженности, принадлежащая правительству Дубая, – 8,9 млрд долларов – была конвертирована в пакет ценных бумаг Dubai World. А в июне 2010 года кредиторы узнали хорошую новость: девелоперская компания Nakheel, из-за которой, собственно говоря, и начались неприятности у Dubai World, начала рассчитываться с кредиторами. 
Dubai World удалось удержаться на плаву, и, по крайней мере на сегодняшний день, нет признаков того, что ему угрожает банкротство. О нынешнем состоянии этого инвестиционного фонда мало что известно: скандал прошел, к тому же его уверенно затмили события различных «цветных революций» и военных конфликтов, потрясших страны Ближнего Востока в первой половине 2010-х годов. С другой стороны, благодаря «казусу Dubai World» пришло понимание, что мировой кризис необязательно должен начаться в одной из западных стран (как это было в 2008 году) или в одной из стран Юго-Восточной Азии (как это было в конце 1997 года). Его родиной вполне может стать и регион Ближнего Востока.