Июль традиционно бывает месяцем отсутствия экономических новостей. Но не в этом году. Референдум, состоявшийся в Греции 5 июля по вопросу, принимать или не принимать условия кредиторов, создал мощную, пока что исключительно информационную волну, которая, скорее всего, уже в ближайшее время перерастет в нечто большее. И, кто знает, возможно, изменит расстановку сил и в экономике Евросоюза, и на мировых финансовых рынках.

Сложившаяся ситуация лично мне напоминает события уже почти семилетней давности, связанные с решением судьбы четвертого на тот момент по размеру активов американского инвестиционного банка Lehman Brothers. Тогда тоже незримо на повестке дня был вопрос: спасать всех, кто попал в сложную ситуацию, или спасать избранных? А если избранных, то кого именно и по каким критериям? И насколько большим может оказаться moral hazard – «моральный риск» в случае, если ошибки и злоупотребления руководителей конкретных компаний и банков будут «гаситься» щедрыми бюджетными вливаниями? 

В данном случае речь, конечно, идет не о компаниях и банках, но «моральный риск» тоже налицо. Дурные примеры заразительны, и путем Греции могут последовать и другие государства, запутавшиеся в долгах и недовольные предложениями кредиторов по реструктуризации этих самых долгов. Получается, что «большой тройке» – Международному валютному фонду, Европейскому центральному банку и Европейской комиссии – в сложившейся ситуации остается одно из двух: либо устраивать Греции показательную порку по принципу «бей своих, чтобы чужие боялись», либо идти на уступки и готовиться к тому, что аналогичных шагов навстречу от нее могут потребовать другие заемщики.

Выбор этот тем более сложен, что никто не может просчитать его возможные последствия. В случае с банкротством Lehman Brothers в свое время не смогли. После краткого периода эйфории (регуляторы не позволили реализоваться «моральному риску») наступил период обвала котировок на всех мировых биржах. Сейчас, конечно, просчитываются различные варианты – от того, во что обойдется добровольный или принудительный выход Греции из еврозоны, до того, во что обойдется списание ей 30% тела долга перед «большой тройкой» и пролонгация кредитных соглашений. В любом случае обеспечены потери. Весь вопрос в том, как выбрать между плохим и очень плохим сценарием развития событий.

Все было бы намного легче, если бы Греция была единственным слабым звеном с точки зрения экономики Евросоюза. Но ведь недаром несколько лет назад появилась аббревиатура PIGS (Португалия, Италия, Греция, Испания). Аналитики говорят, что каждая из этих стран имеет серьезные проблемы, а «выкуп» некоторых из них – например, Испании или Италии – может стать еще более затратным мероприятием, чем очередной «выкуп» Греции. Который, как мне кажется, дело уже практически решенное.

Анастасия СКОГОРЕВА,
главный редактор NBJ