Поскольку ВТБ на 100% принадлежит правительству России, органы банковского надзора европейских стран согласились передать ему права собственности на российские загранбанки, а наше правительство оперативно изыскало 37,5 млрд. руб. для осуществления этой операции. Для сравнения: эта сумма примерно равна половине собственного капитала Внешторгбанка. Очевидно, что столь крупная сделка неминуемо приведет к изменениям в политике банка. Нелишне вспомнить, чем же являются и для каких целей были созданы пресловутые загранбанки.

ВТБ со временем должен получить практически 100% активов «великолепной пятерки»: лондонского Московского народного банка, немецкого ОстВест Хандельсбанка, парижского Евробанка, австрийского Донау-банка и Ист-Вест Юнайтед банка, «прописанного» в Люксембурге. Эти кредитные учреждения были созданы еще в первые годы советской власти в большинстве финансовых столиц Европы. Первоначально они помогали молодой советской республике привлекать иностранные инвестиции, осуществлять операции с финансовыми активами страны на международных рынках, а также оказывать поддержку и сопровождение внешнеторговых операций СССР за рубежом. Основные функции загранбанков за 80 лет практически не изменились. Благодаря государственному участию, эти кредитные учреждения имели высокую капитализацию и являлись первоклассными заемщиками на мировых финансовых рынках. Привлекая займы под минимальные проценты, загранбанки в свою очередь кредитовали проекты внутри России, т. е. способствовали притоку инвестиций в нашу страну.

Эксперты не сомневаются, что в долгосрочной перспективе Внешторгбанк сумеет реализовать весь потенциал своих новых иностранных «офисов». Сам опыт выстраивания работы столь крупной финансовой структуры с госучастием сегодня как никогда востребован в России. Расширение Внешторгбанка может дать правительству ценные идеи, применимые в деле реформирования других финансовых структур. В частности, в Минфине уже признают необходимость более четкого определения правового статуса Внешэкономбанка, а также важность активизации политики таких государственных кредитных учреждений, как Россельхозбанк, Росэксимбанк и Российский банк развития.

В краткосрочной перспективе сделка может повлиять на бюджет страны, а также банковскую систему. Так, до недавних пор Банк России вынужден был резервировать более 27 млрд. руб. в качестве «провизий» (резервы на случай возможных убытков загранбанков). Теперь эти суммы освобождаются и пойдут на пополнение прибылей Банка России. Согласно законодательству, половина прибыли Банка России будет направлена в федеральный бюджет. С другой стороны, рост прибылей ЦБ может вселять в банкиров надежду, что часть этих дополнительных средств будет направлена на развитие системы рефинансирования кредитных учреждений.

Что же касается планов российских банков по приобретению долей собственности в иностранных кредитных учреждениях, то, по всей видимости, это придется отложить на неопределенное время. Слишком несопоставима сеть заграничных филиалов Внешторгбанка (помимо загранбанков, в нее входят и несколько банковских офисов в странах СНГ) с единичными иностранными офисами других крупных российских банков

Преимущество в доступе на международные рынки делает Внешторгбанк одним из основных претендентов на право первым среди российских банков провести «первичное размещение акций» (IPO). В настоящее время около десятка российских банков борются за это право. В случае удачного размещения международные рынки капиталов потянутся за ними уже сотни кредитных учреждений из России.

В Банке России считают IPO самым перспективным способом наращивания капитализации банков. Так, первый заместитель председателя Банка России Андрей Козлов уверен, что в ближайшие год-полтора в банковском секторе России произойдет несколько «позитивных случаев» первичного размещения акций банков на биржах. По мнению президента АРБ Гарегина Тосуняна, IPO могут использовать не только крупные, но и средние банки, поскольку процедура первичного размещения акций не так сложна, как принято считать.

В перспективе сделка может положительно повлиять на бюджет страны

Собственно, опередить ВТБ в проведении IPO может практически любой российский банк из первой рейтинговой полусотни. Все эти организации достаточно амбициозны, обладают необходимым опытом и ресурсами для решения подобной задачи. В таблице 2 приведены некоторые показатели финансового развития банков, руководство которых публично заявляло о планах провести IPO в обозримой перспективе. Как видно, в этот список попал Русский банк развития, который согласно рейтингу ЦЭА «Интерфакс» находится на 72-м месте среди всех российских банков по размеру активов. В этом банке рассчитывают выйти на рынок IPO не ранее 2007 г.

Возможно, раньше этого срока произойдет IPO Газпромбанка. Реструктуризация «Газпрома» и диверсификация кредитного портфеля его дочернего банка делают его акции лакомым куском на рынке. Единственная проблема - банку придется организовать масштабную эмиссию акций, чтобы оставаться одним из основных кредиторов «Газпрома». А выкупить крупный и дорогой пакет акций российского банка может быть сложно даже солидным иностранным корпорациям, не говоря уже о российских игроках.

Несколько проще будет Росбанку, руководство которого проявляет патриотизм и обещает провести IPO исключительно в стенах одной из российских бирж. По имеющейся информации, на торги может быть выставлено до четверти всех акций банка.

В Финансовой корпорации «УРАЛСИБ» решили предварить IPO массированным размещением еврооблигаций. Однако заемная компания начнется не ранее 2006 г. До конца этого года «УРАЛСИБ» не планирует выходить на мировые рынки капитала. В аналогичной ситуации может оказаться и МДМ-Банк. В начале 2005-го менеджеры банка активно заявляли о планах IPO, однако чем ближе к концу года, тем меньше информации о том, как МДМ реализует свои планы и когда размещение может состояться. Дальновиднее всех поступили в инвестиционном банке «КИТ-Финанс» (ранее Вэб-инвест Банк). Там заявили о твердом намерении провести IPO, но не ранее 2010 г. Видимо, банк связывает свои планы со сроками удвоения ВВП.

Что касается Сбербанка, то там признают, что выход на зарубежные рынки является приоритетным для банка, однако первичное размещение акций не является лучшим из возможных вариантов. Впрочем, аналитики рынка полагают, что в Сбербанке не хотят прежде времени раскрывать все карты, чтобы не вызвать ажиотаж среди биржевиков.

Так или иначе, первичное размещение акций банков выглядит весьма привлекательной схемой рекапитализации. Для примера, все акции российских банков, обращающиеся на фондовом рынке, продемонстрировали рост котировок как в годовом, так и в квартальном исчислении (таблица 3). Банковские облигации также занимают достойное место, гарантируя инвесторам умеренную доходность при невысоком риске.

Однако четыре десятка банков, облигации которых обращаются на рынке - это слишком мало по мировым меркам. В развитых странах на бирже обращаются ценные бумаги трети местных банков. Конечно, Внешторгбанк по масштабам деятельности уходит все дальше от конкурентов, однако это лидерство будет вполне оправдано, если ВТБ проложит путь отечественным кредитным организациям на мировые финансовые рынки.