Бойтесь данайцев, дары приносящих

Проанализируем ряд крупных приобретений в банковском секторе, состоявшихся как минимум год назад. Наиболее высокими финансовые результаты оказались у «Уралсиба» и группы ОВК (диаграмма 1). Самые большие убытки понес Внешторгбанк Розничные услуги (ВТБ 24). Но если вспомнить историю приобретения Гута-Банка, то легко понять, почему ВТБ 24 принес новому собственнику отрицательный результат по итогам работы в 2004-2005 гг. Напомним, что Гута-Банк был куплен ВТБ по настоятельной рекомендации Банка России во время банковской паники летом 2004 г. за символический миллион рублей. Центробанк рассматривал эту покупку как меру, необходимую для успокоения частных вкладчиков. Тогда акционеры ГутаБанка согласились продать ВТБ 85,8% акций. Сделка была совершена при поддержке Банка России, разместившего в банке-покупателе депозиты на сумму $700 млн.

 Постфактум можно сделать вывод, что покупка во имя спасения российской банковской системы на первых порах оказалась весьма обременительной для нового собственника. Хотя два года назад находились эксперты, утверждавшие, что Гута-Банк, дескать, подарили его новому хозяину. Но недаром древние говорили: «Бойтесь данайцев, дары приносящих». По итогам 2005 г. Внешторгбанк 24, образованный на базе Гута-Банка, показал убытки почти на 7,5 млрд. руб. Как пояснил президент - председатель правления ЗАО «Внешторгбанк Розничные услуги» Михаил Задорнов, эти убытки в основном образовались у Гута-Банка во время летнего банковского кризиса 2004 г. В конце 2005 г. под эти активы были сформированы резервы, которые легли на убытки банка. Сейчас ВТБ 24 демонстрирует неплохие результаты: по итогам I полугодия 2006 г. банк получил 585 млн. руб. прибыли. Но делать какие-то выводы по поводу эффекта, полученного от данной сделки пока еще рано.

Две стратегии интеграции

Насколько выгодными (в расчете на 1 руб. инвестиций) оказались другие крупные сделки? Наибольшую отдачу на средства, вложенные в покупку, по итогам 2004 г. получил холдинг «Интеррос», за $200 млн. купивший в июле 2003 г. банковскую группу ОВК (диаграмма 2). Сравнивая доходность инвестиций, вложенных в приобретение группы ОВК, с альтернативными вложениями в финансовые инструменты, следует заметить, что она была вдвое выше, чем средневзвешенная ставка по рублевым депозитам для кредитных организаций. Но по итогам 2005 г. лидерство по этому показателю перешло к «Уралсибу», давшему доходность, почти в 5 раз превышающую рублевую средневзвешенную ставку, в то время как аналогичный показатель у группы ОВК оказался в 4 раза ниже.

Впрочем, столь существенное изменение отдачи от приобретенных кредитных организаций обусловлено не столько менеджментом, сколько различным подходом к их интеграции в банковскую группу. Как известно, консолидация РОСБАНКа с группой ОВК произошла путем поэтапного присоединения к нему приобретенных банков. Завершилась эта процедура к 1 июля 2005 г. А финансовая корпорация «Никойл» предпочла интегрировать все свои банки на базе купленного ею банка «Уралсиб». Это и обусловило лидерство по объему полученной прибыли объединенного банка «Уралсиб», образованного в сентябре 2005 г. в результате интеграции банков «Уралсиб», «Автобанк-Никойл», Брянский народный банк, «Никойл» и Кузбассугольбанк.

За лицензию регионального банка - члена системы страхования вкладов платят на $100-800 тыс., а московского на $1,5 млн. больше

Чтобы подробнее изучить эффект от покупки «Уралсиба» и группы ОВК с учетом интеграции, нужно рассмотреть структуру прибыли этих групп.

Судя по таблицам 1 и 2, по темпам роста совокупной прибыли группа «Уралсиб» («Никойл») по итогам 2004 г. отставала от еще не объединившихся РОСБАНКа и группы ОВК. Причем наиболее динамично развивалась группа ОВК, обогнавшая по темпам роста прибыли «Уралсиб» почти в 4,5 раза. В группе «Уралсиб» («Никойл») по итогам 2004 г. более высокие темпы роста, чем в группе РОСБАНКа, продемонстрировал лишь банк «Никойл».

А вот 2005 год оказался более успешным для группы «Уралсиб» («Никойл»).

В результате интеграции этой группы в рамках объединенного «Уралсиба» его прибыль по итогам 2005 г. выросла почти в 7,8 раза (если сравнивать с аналогичным показателем «Уралсиба» по состоянию на 1.01.2005, т. е. до объединения). На самом же деле темпы роста всей группы «Уралсиб» («Никойл») в прошлом году оказались на 15 процентных пунктов ниже, чем аналогичные показатели группы «РОСБАНК» в 2004 г., но зато в 3,6 раза выше по сравнению с показателями последней в 2005 г.

В 2004 г. доходность инвестиций в покупку группы ОВК была в два раза выше, чем ставка по рублевым депозитам

В целом по итогам двух лет группе «Уралсиб» («Никойл») удалось продемонстрировать более высокие темпы роста прибыли - в 1,7 раза по сравнению с группой РОСБАНКа. Причем особенно успешным для уралсибовцев оказался именно год их окончательной интеграции. И еще одна важная деталь: перевод бизнеса из банков группы ОВК в РОСБАНК совпал со снижением объема полученной этой группой прибыли...

Впрочем, данное обстоятельство вполне может быть объяснено тем, что группа «РОСБАНК» решила сегодня больше вкладывать денег в развитие филиальной сети. Как заявил в одном из интервью заместитель председателя правления РОСБАНКа Игорь Антонов, тем самым решается стратегическая цель региональной политики банка - его присутствие на территории всех субъектов РФ. Сегодня он стал одним из самых многофилиальных банков в России.

Инвестиции за счет прибыли

Судя по инвестиционной стратегии иностранных покупателей, ставших новыми собственниками КМБ-Банка, Дельта-Банка и «ДельтаКредита», на первых порах они также сделали акцент на инвестициях по расширению приобретенного бизнеса. Так, за I квартал 2006 г. дистрибьюторская сеть Дельта-Банка увеличилась на 40%, при этом было открыто 60 новых офисов продаж кредитных продуктов. По словам президента ДельтаБанка Ричарда Гаскина, они намерены расширять присутствие на рынке потребительского финансирования как в центре, так и в регионах, для чего в течение 2006 г. планируется удвоить количество офисов продаж и мобильных киосков.

КМБ-Банк - пионер в кредитовании малого и среднего бизнеса - позиционирует себя как единственный банк со 100-процентным иностранным капиталом, имеющий широкую региональную сеть. Филиалы и представительства КМБ-Банка работают в 25 регионах Российской Федерации. Банк достаточно динамично наращивает свое присутствие в регионах, чтобы обеспечить доступ к кредитам максимальному количеству отечественных предпринимателей.

Банк «ДельтаКредит» делает ставку на развитие своей филиальной инфраструктуры в крупных городах России, особенно в «миллионниках». При этом для расширения объемов ипотечного кредитования он использует различные финансовые инструменты для привлечения «длинных» денег. В частности, совет директоров банка в конце мая 2006 г. принял решение о размещении рублевых облигаций на сумму до 1,5 млрд. руб. и сроком как минимум на три года.

На диаграмме 3 видно, что ни один из покупателей в течение 1-3 лет после сделки не сумел вернуть деньги, затраченные на покупку банка. Впрочем, этот срок слишком мал для того, чтобы окупить вложения в такой бизнес. Тем не менее больше всех - с точки зрения окупаемости - преуспели новые собственники банка «Уралсиб» и группы ОВК. Но чтобы сделать окончательные выводы о том, насколько успешными оказались крупные сделки по приобретению российских банков, нужно подождать по меньшей мере еще 5-10 лет.