В первый день Финансового конгресса в Санкт-Петербурге председатель Банка России Эльвира Набиуллина рассказала о структурных изменениях в экономике, инфляции, ситуации с курсом рубля, затронула она и другие актуальные вопросы. Национальный банковский журнал (NBJ) приводит основные цитаты из ее выступления.

Структурные сдвиги в экономике

По словам Набиуллиной, Россия в основном завершила адаптацию к внешним ограничениям, но теперь перед страной стоят новые вызовы — прежде всего, технологические.

«Структурная адаптация к внешним ограничениям, на мой взгляд, в основных чертах завершилась. То есть мы показали, что мы к этому умеем адаптироваться, но на повестку сейчас выходят структурные сдвиги совершенно нового типа, прежде всего технологические. И они могут быть более масштабными по последствиям, чем то, что мы переживали предыдущие два года», — отметила она.

Одним из ключевых факторов изменений глава ЦБ назвала стремительное внедрение искусственного интеллекта:

«Это не просто автоматизация, это фундаментальное изменение способов производства и управления».

Кроме того, Набиуллина подчеркнула, что российская экономика вынуждена переходить на внутренние источники финансирования вместо дешевых зарубежных заимствований:

«И надо сказать, что финансовая система это испытание выдержала».

Замедление роста и перегрев экономики

Глава Банка России констатировала, что после бурного роста последних лет замедление неизбежно:

«На мой взгляд, замедление экономики неизбежно после бурного роста предыдущих лет. И мы вот с таким замедлением экономики раньше, если посмотреть на историю, сталкивались как с результатом внешних шоков. У нас практически не было циклического перегрева экономики… Мы впервые, пожалуй, переходим через период вот именно циклического перегрева с циклическим охлаждением».

При этом она добавила, что впереди — «очень неспокойные времена», но они открывают новые возможности:

«Мы адаптировались к каким-то внешним вызовам. Нет, у нас впереди очень неспокойные времена, но я уверена, что это и новые возможности для развития, для роста производительности труда в условиях дорогой рабочей силы. Мы на это можем опереться».

Рынок труда и инфляция

Набиуллина назвала удорожание рабочей силы долгосрочным трендом:

«Я считаю, что удорожание рабочей силы — это не преходящий фактор, это для нас долгосрочные реалии».

Инфляция, по ее словам, замедляется быстрее прогнозов, но остается выше целевого уровня:

«Мы видим замедление инфляции быстрее наших ожиданий, но пока она выше цели в годовом выражении и в текущих темпах».

Если инфляция снизится ниже целевого уровня, ЦБ сможет быстрее уменьшать ключевую ставку:

«Это даст нам пространство для более быстрого снижения ключевой ставки, чем мы, например, прогнозировали».

Курс рубля и позиция экспортеров

Набиуллина признала, что экспортеры оказались в сложной ситуации из-за высоких ставок и слабого курса:

«Действительно, экспортерам сейчас очень сложно, они оказались в ножницах — высокие ставки, низкий курс, еще и падение цен, и не только цен, по некоторым из спроса на экспортных рынках».

Однако она подчеркнула, что курс должен быть рыночным и учитывать интересы всей экономики:

«Но я не уверена, что под этим подпишутся наши граждане или те предприятия, которым нужен импорт, оборудование для технологической модернизации. Поэтому, на мой взгляд, курс важно, чтобы он был в интересах всей экономики».

Слабый рубль, по ее мнению, часто свидетельствует о проблемах:

«Слабый курс — это часто признак уязвимости, следствие хронически высокой инфляции, недоверия к собственной валюте. Вряд ли это то, к чему нужно стремиться».

Выступление Набиуллиной отразило ключевые вызовы для экономики: технологические изменения, замедление роста, инфляционное давление и сложности с курсовой политикой. Несмотря на сложности, глава ЦБ выразила уверенность в адаптивности российской финансовой системы.

«Действительно, перед нами всеми общая задача достаточно сложная — найти взвешенное решение, чтобы, с одной стороны, устойчиво снижать инфляцию, с другой стороны — перейти к сбалансированным темпам роста экономики без переохлаждений».