На 19 декабря 2005 года, сказал он, инфляция равнялась 10,5% и по итогам года не превысит 11%. В качестве причин он назвал «скачок первого месяца года», а также рост тарифов ЖКХ, которые вызвали рост индекса потребительских цен на 1,8%. В то же время он отметил, что главное в регулировании инфляции – «соблюдать тот уровень расходов, который зафиксирован в законе о бюджете».
Золотовалютные резервы с начала 2005 года выросли на $50 млрд. и превысили $173 млрд. Касаясь соотношения двух резервных валют, А.Улюкаев сказал, что на 60 долларовых центов приходится 40 евроцентов, но с учетом рыночного курса их доли в резервах примерно одинаковы. Что касается доли золота, то «этот вопрос изучается», отметил он. Выросли и другие денежные показатели. В частности, денежная база увеличилась на 24%, денежная масса – на 40%. Признав, что это оказывает давление на показатели инфляции, А.Улюкаев отметил, что многое было компенсировано ростом стабфонда и остатков средств правительства на счетах ЦБ. Прибыль Банка России за 2005 год составила 80 млрд. руб. Половина этой суммы будет перечислена в госбюджет.
Комментируя снижение ставки рефинансирования с 13% до 12%, зампред ЦБ заявил, что банк и дальше будет продолжать снижать ставку рефинансирования в зависимости от показателей инфляции. Кроме того, «в ближайшее время будет рассмотрен более комплексный вопрос, связанный со ставками по депозитным аукционам, ломбардным кредитам и по всему спектру наших отношений с коммерческими банками, которые определяют цену денег на рынке».
Как заявил А.Улюкаев, Центробанк «будет переходить от стерилизационной политики к политике управления ликвидностью, в которой роль рефинансирования будет постоянно увеличиваться».