Российские власти предприняли очередную попытку найти новый источник привлечения длинных денег в экономику: правительственная комиссия по законопроектной деятельности одобрила инициативу Минфина РФ установить максимальный лимит страхового возмещения в 2,8 млн руб. по безотзывным сберегательным сертификатам сроком более трёх лет. Большинство участников банковского рынка и экспертов не верят в перспективы «обновлённого» продукта.

История вопроса

Проект с поправками в закон о страховании вкладов в российских банках Минфин представил на суд общественности ещё в декабре прошлого года. Документ предлагает изменения в ст. 11 закона «О страховании вкладов» (177-ФЗ), которая регламентирует порядок выплат компенсаций вкладчикам при возникновении страховых случаев. К таким, к примеру, относится отзыв лицензии у кредитной организации. Согласно поправкам, лимит страхового возмещения будет увеличен вдвое – с текущих 1,4 млн до 2,8 млн руб. – для рублёвых вкладов физических лиц и индивидуальных предпринимателей, оформленных на срок от трёх лет с использованием безотзывных сберегательных сертификатов. Кроме этого, клиент сможет рассчитывать на страховку в 1,4 млн руб. на сумму всех имеющихся в банке рублёвых вкладов. Таким образом, в одном банке клиент сможет потенциально получить гарантии на сбережения в размере 4,2 млн руб.

Интересно, что ранее Центробанк РФ предлагал поднять страховое покрытие отдельно по долгосрочным вкладам от трёх лет и по безотзывным сберегательным сертификатам на срок от одного года до трёх лет – до 2 млн и 2,8 млн руб., соответственно. Но в финальный вариант законопроекта от Минфина вошли только сберегательные сертификаты.

Новый импульс законодательная инициатива получила в феврале этого года, когда идею увеличить страховку по длинным вкладам озвучила заместитель председателя Банка России Ольга Полякова. После этого президент РФ Владимир Путин поручил проработать этот вопрос в послании Федеральному собранию.

Законопроект Минфина поддержали Минэкономразвития, Минюст и Банк России. «Свою задачу как регулятора мы видим в создании стимулов для привлечения длинных денег в экономику и снижения рисков ликвидности банковского сектора», – прокомментировал инициативу представитель ЦБ. Представитель Агентства по страхованию вкладов заявил, что ведомство поддерживает подъём уровня возмещения.

Взгляд банкиров

У участников банковского рынка оптимизма было поменьше. По мнению исполнительного вице-президента Ассоциации российских банков (АРБ) Павла Неумывакина, предложение Минфина является формальным, «для галочки». Он считает, что увеличение лимита страхования возмещения до 2,8 млн руб. по безотзывным сберегательным сертификатам от 3-х лёт совершенно не решает заявленную задачу стимулирования роста долгосрочных вкладов. Неумывакин напомнил, что из финальной версии проекта исчезло упоминание о срочных вкладах сроком свыше трёх лет, т.е. на данный вид вкладов увеличение лимита не распространили.

«На настоящий момент сберегательные сертификаты абсолютно не востребованы и малопривлекательны для вкладчиков», – отметил исполнительный вице-президент АРБ. По данным ЦБ, в 2024 г. физлица оформили сертификаты на 44,7 млрд руб., из которых около 370 млн руб. приходилось на срок свыше трёх лет. За январь – февраль 2025 г. общий объём выпущенных сберегательных сертификатов составил 7,1 млрд руб., где 60 млн – от трёх лет. Для сравнения: на начало марта граждане держали в банках на депозитах и счетах 57,6 трлн руб.

По мнению АРБ, в условиях, когда 87,1% средств населения в банках приходится на краткосрочные (до 1 года) вклады, инфляция за первые три месяца текущего года превысила 10%, а действующая ставка ЦБ составляет 21% годовых, соответственно, и ставки по вкладам находятся на аналогичных уровнях, ожидать значительного роста долгосрочных вкладов не стоит. «Только снижение уровней инфляции до цели регулятора 4% и ставки ЦБ ниже 10% годовых, а также поддержание этих значений в течение хотя бы  двух лет могут создать реальные условия для увеличения удельного веса долгосрочных вкладов», – уверен Неумывакин.

Он обратил внимание на тревожную статистику: на начало 2025 года в структуре рублёвых вкладов доля вкладов сроком свыше 1 года за год сократилась с 15,9% до 12,9%, доля вкладов сроком до 90 дней снизилась с 38,7% до 35,2%, сроком от 3 до 6 месяцев – с 17,3% до 14,8%, зато резко выросла доля вкладов на срок от 6 месяцев до года: с 28,1% до 37,1%. При этом действующий лимит страхового возмещения в 1,4 млн руб. был установлен в декабре 2014 года. С тех пор официальная инфляция за период 2015–2024 составила почти 100%!

Поэтому для совершенствования системы страхования вкладов и создания условий для формирования долгосрочных источников фондирования АРБ ещё осенью прошлого года предложила увеличить действующий лимит страхового возмещения
с 1,4 млн руб. до 3 млн руб. по вкладам сроком до трёх лет, а по долгосрочным вкладам сроком более трёх лет – до 10 млн руб. Это предложение было закреплено в постановлении Съезда АРБ от 2 апреля 2025 года. Однако регуляторы российского финансового рынка это предложение фактически проигнорировали.

Взгляд аналитиков

Как отметила NBJ ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, спрос на сберегательные сертификаты будет зависеть от того, насколько привлекательной по ним будет доходность, а также от дополнительных преимуществ. По её мнению, помимо предлагаемого Минфином увеличения вдвое суммы страхового покрытия (до 2,8 млн руб. вместо 1,4 млн руб.). это могут также быть и налоговые вычеты с инвестиций в сберегательные сертификаты.

В то же время аналитик отметила, что кроме высокой доходности и возможного увеличения суммы страхового покрытия, у сберегательных сертификатов сейчас мало плюсов по сравнению с традиционными вкладами: проценты по сберегательному сертификату начисляются только в конце срока, досрочно снимать без потери процентов деньги со сберегательного сертификата нельзя, пополнения и ликвидного рынка сберегательных сертификатов не предусмотрено. Поэтому, скорее всего, сберегательные сертификаты будут востребованы, прежде всего, у пенсионеров и работающих граждан старшего возраста. Т.е. у тех, кто больше склонен откладывать деньги. Среди более молодой аудитории сберегательные сертификаты могут заинтересовать консервативных инвесторов на рынке ценных бумаг, как способ диверсификации рискованных вложений более безопасным и надёжным активом.

На взгляд эксперта, банкам и далее следует расширять линейку сберегательных и инвестиционных продуктов для физлиц. Кроме долгосрочных инструментов, таких как сберегательный сертификат, возможно, кредитные организации вернутся к более краткосрочным, которые ранее в РФ были весьма популярны. Например, к векселям. Ведущий аналитик Freedom Finance Global напомнила, что вексель, выпущенный банком, может стать эмиссионной ценной бумагой. Это позволило бы держателям банковских векселей на рынке ценных бумаг не только заработать на процентах, но и на разнице цен покупки и продажи этих ценных бумаг.

«Вряд ли стоит ожидать, что инициатива Минфина повысит интерес к сберегательным сертификатам и увеличит их долю в пассивах банков», – заметил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. По его мнению, в условиях повышенной волатильности российского финансового рынка банки не готовы предлагать вкладчикам привлекательные ставки по сертификатам на длинный срок. Сейчас, когда рынок ожидает начала постепенного перехода ЦБ РФ к смягчению процентной политики, банки смогут предложить на длинный срок только минимальные ставки.

Для вкладчиков сертификаты также пока проигрывают классическим вкладам: помимо вышеуказанных причин это и необходимость личного присутствия в банке при операциях с сертификатом. «Вкупе с тем, что и ставка по длинному сертификату вряд ли будет предлагать заметную премию (если премия будет вообще) к классическому вкладу, особого интереса сертификаты вызывать не будут даже с повышенной страховкой», – заключил Кравченко.

По его мнению, данный инструмент может стать «нишевым» для определённых категорий клиентов. Например, он подойдёт для сбережения средств под конкретную цель: на образование или покупку недвижимости, когда средства уже есть, но их использование потребуется только через определённый срок.

Взгляд экономиста

Экономист, директор по коммуникациям BitRiver Андрей Лобода в целом поддержал инициативу Минфина: «В России пока не так много финансовых и инвестиционных продуктов, ориентированных на вкладчиков-физлиц, желающих получать пассивные доходы и не рисковать. Увеличение в два раза лимита страхового возмещения повысит популярность до сих пор слабо востребованных сберегательных сертификатов». Он не исключает, что «возрождённые» сберегательные сертификаты могут стать основой для формирования целой линейки сберегательных продуктов для вкладчиков. Инициатива Минфина, по его мнению, сможет помочь банкам увеличить клиентскую базу. Вкладчики будут приносить в кредитные организации больше «длинных денег». Но, на его взгляд, влияния на экономику напрямую этот продукт не окажет. Но пока ключевая ставка высокая, люди будут нести деньги в финансовые инструменты банков с повышенным процентом, а это будет оказывать влияние на сдерживание инфляции.

Сейчас, по оценке экономиста, сберегательные сертификаты по сравнению с классическими рублёвыми вкладами имеют больше недостатков, чем достоинств: их нельзя снимать или капитализировать полученные проценты, пополнять сумму сертификата. К тому же продать сертификат можно будет только банку, который его выпустил, и то по заранее оговорённой в договоре цене. На фондовом рынке обращение таких сертификатов также не планируется. «Это не очень удобный инструмент, который утратил популярность ещё в начале 2000-х годов, но сейчас его пытаются перезапустить», – добавил Лобода.

Кроме этого, «минусом» для банков может стать увеличение отчислений в АСВ, которому придётся раскошелиться, если вкладчики банков, лишённых лицензии, начнут требовать обратно свои вклады и сберегательные сертификаты. «Также «головной болью» для банков могут стать требования вкладчиков выкупить у них эти сертификаты досрочно. Правовой механизм реализации этого требования должен быть чётко и очень сбалансированно проработан», – заключил Андрей Лобода.  

Сберегательные сертификаты (справка)

Сберегательные сертификаты представляют собой ценную бумагу – она удостоверяет сумму вклада, внесённого в банк, и права её держателя на получение по истечении установленного срока размера вклада и указанных в сертификате процентов. Они начисляются и выплачиваются в конце срока. Средства размещаются на период от трёх месяцев до трёх лет без изъятия и пополнения.

До июня 2018 г. ценную бумагу можно было оформить в двух вариантах – именном и на предъявителя. Последний давал множество финансовых лазеек, в том числе использовался для взяток и в целях отмывания доходов: по сертификату на предъявителя можно было установить только того, кому он выдан, и самого предъявителя к погашению. Остальных лиц, участвующих в обороте ценной бумаги, отследить было нельзя. После 1 июня 2018 г. банкам запретили выдавать сертификаты на предъявителя – только именные.

Текст: Сергей АРТЁМОВ

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (NBJ) (май 2025)