III-й Международный конгресс финансистов (МКФ-2024) прошел 23–24 апреля в Санкт-Петербурге. Основную тему его организаторы – Московская международная валютная ассоциация и Содружество Профессионалов Финансового Рынка – обозначили как «Развитие финансового рынка в новой макроэкономической реальности». Участники конгресса обсудили влияние санкций на российскую финансовую систему, возможности проведения международных расчётов в текущих условиях, работу платёжных систем, развитие цифровых активов, использование искусственного интеллекта в банковских технологиях, рынок облигаций и важность развития партнёрских связей. Национальный банковский журнал (NBJ) отметил самые яркие выступления спикеров.

Участники конгресса исследовали разные грани происходящих в России экономических процессов, свой взгляд на них озвучили научные аналитики, представители банковского сообщества, финансового консалтинга и бизнес-ассоциаций. Лейтмотивом многих выступлений звучало «рост вопреки прогнозам» и «юанизация рынка».

Первая сессия конгресса открылась докладом Алексея Ведева (д.э.н. РАНХиГС) «Развитие российской экономики в среднесрочной перспективе». По его мнению, для стратегического планирования очень важна правильная оценка ситуации. 

«Текущая ситуация в российской экономике – рост, рост, рост. Замедления не происходит даже при высокой ключевой ставке в 16%. Хотя изначально год виделся по-другому, прогнозировалась стагнация и рост не более 1–2%, сейчас же рост уже составил 2,4%. И прогноз международных организаций – тоже рост», – отметил спикер. 

Он также обозначил четыре группы факторов, определяющих нынешнее состояние экономики в целом: санкции (которые бизнес учится грамотно обходить), внешняя торговля (отмечается незначительное падение), отношения «бизнес-ту-бизнес» (уход иностранных компаний и их замена российскими) и экономическая политика правительства (стимулирующая развитие).

Он рассказал, что несмотря на высокую инфляцию, инвестиции продолжают расти; постепенно меняется и положение регионов: традиционно есть «фактор Москвы», где  растёт промышленное производство, увеличивается приток инвестиций, открываются новые предприятия, но сейчас к ней подтягивается Санкт-Петербург, а также другие города-миллионники, и этот процесс уже заметен, он учитывается в аналитике.

В развернувшейся после доклада дискуссии приняли участие Алексей Мамонтов (ММВА), Максим Петроневич («Россельхозбанк»), Леонид Григорьев (НИУ ВШЭ). Они обсудили, стоит ли доверять прогнозам, если они не сбываются, и говорит ли это о качестве аналитики. Поразмышляли на темы наращивания государственного долга (плюс это или минус), развития региональных мегаполисов, изменения процессов потребления, выбора модели экономического развития. 

«Сейчас сложный период для прогнозов: смена парадигмы бюджета с профицитного на дефицитный, переход на стимулирующую экономическую политику, развитие регионов новым правительством и многое другое. Но я считаю, что рост продолжится, и нужно двигаться вперед за счёт создания условий для развития предприятий», – сказал в завершении обсуждения Алексей Ведев.

Сессия продолжилась выступлением Максима Петроневича (АО «Россельхозбанк») с обзором экономической ситуации в банковском секторе и денежно-кредитной политике. Он развил тему роста экономики, отметив, что в банковской системе он наблюдается во всех видах кредитования.

Предпосылками для этого являются: увеличение ВВП и доходов населения, возобновление роста экспорта и спроса на импорт, сохранение уровня кредитования юрлиц даже при высокой ставке (кредиты берут предприятия высокомаржинальных отраслей), рост заработной платы и сохранение установки населения на сбережения.

«Эта тенденция будет сохраняться, хотя аналитики работают в беспрецедентном уровне неопределённости, поэтому волатильность в прогнозах большая», – сказал выступающий.

Доклад Леонида Григорьева (НИУ ВШЭ) «От шоков к нервному росту (Мировая экономика)» одновременно завершил первую сессия  и стал началом второй – сессии стратегического спонсора ПАО Банк «Санкт-Петербург», посвящённой международным расчётам и межбанковскому сотрудничеству.

Начав с исторического экскурса об экономических кризисах, Леонид Григорьев на примере анализа экономики Китая продемонстрировал модель роста ВВП в контексте перераспределения на рынке энергоресурсов. 

«Происходит юанизация как во внешней торговле (экспорт и импорт), так и в банковском секторе», – отметил он.  

Тему юанизации подхватила Наталья Савоник (ПАО «Банк Санкт-Петербург»). Она рассказала, что доля юаней в кредитах увеличивается и составляет уже более 40%, хотя пока пассивы юрлиц вдвое превышают пассивы граждан. Сдерживающими факторами для роста в этом направлении являются ограничения в расчётах, ужесточение комплаенса, несбалансированность банковской системы в распределении ликвидности между банками и ценообразование (сложность прогнозирования фиксированной ставки в юанях).



Варвара Пономарёва (ПАО «Банк Санкт-Петербург») предложила банкам активнее смотреть на трансфертные кривые, производные и индикаторы, обратив внимание, что уже наблюдается тенденция перехода банков к посделочным индикаторам.

О необходимости развития более глубокого межбанковского сотрудничества говорила и Мария Мишакова (ПАО «Совкомбанк»). Она подчеркнула, что в условиях сосредоточения на внутреннем рынке на межбанковском уровне начали активно развиваться такие инструменты, как длинные межбанковские кредиты, сделки хеджирования, гарантии и контргарантии, партнёрское финансирование, а также синдицированные кредиты, для которых наконец появились документы по российскому праву, а не только по английскому, как раньше. 

«Когда нет смысла ждать, а надо действовать, всё будет получаться. Сейчас у нас есть хорошая возможность рассматривать друг друга в качестве партнёров, а не конкурентов», – отметила Мишакова.

Модератор сессии Алексей Клеандров (ПАО «Банк Санкт-Петербург») подчеркнул, что если чуть снизить уровень межбанковской конкуренции, то тем самым будет создана хорошая перспектива для более тесного сотрудничества.

В завершение второй сессии прозвучал доклад Игоря Пилипенко (Институт конкурентоспособности и интеграции), посвящённый предложенной автором новой клиринговой валюте uniclear. По словам представителя разработчиков, в условиях опасности введения вторичных санкций и отсутствия региональных платёжных систем она облегчит решение стратегической проблемы создания новой модели определения курсов валют при расчётах.

Третьей была сессия генерального спонсора конгресса – АО «Россельхозбанк». Сотрудники банка Максим Петроневич, Денис Тулинов, Наталья Макарова вместе с главным экономистом РА «Эксперт РА» Антоном Табахом обсудили проблемы  валютно-денежного и облигационного рынков в современных условиях. Был представлен сценарий перспектив развития мировой экономики на 2024 год в разрезе курсов валют, уровня инфляции и базовой ставки ЦБ (Россия, США, Китай, ЕС). Участники отметили тенденцию по интеграции юаня в российскую экономику и связанную с этим необходимость управления «юаневыми рисками», такими как расхождение между внутренним и внешним курсами и ослабление юаня против доллара США.



Завершающей в первый день работы конгресса стала четвёртая сессия с темой «Проблемы кредитования частного бизнеса на фоне высокой инфляции, растущей ставки и усиления дирижизма в экономике». Она открылась докладом Владимира Козинца, президента Ассоциации корпоративных казначеев, в котором он подсветил проблемы кредитования малого и среднего бизнеса. 

«Есть плановые убытки, которые являются частью роста компании, не надо относиться формально к анализу таких заёмщиков, иначе после отказа они вынуждены решать проблемы финансировании с помощью банковской коррупции», – призвал выступающий.

В то же время Павел Самиев, Председатель Комитета по финансовому рынку ООО «ОПОРА РОССИИ», озвучил цифры по рекордному росту объёма кредитования в сегменте МСП – на треть (против прогнозов 10–15%).

«Наряду с этим вырос и общий спрос на кредиты (как корпоративные, так и потребительские), улучшилось качество корпоративного портфеля, просрочка стабилизировалась на уровне 5%, а в целом для банков в текущем году прогнозируется такая же высокая прибыль, как и в предыдущем», – отметил спикер.

В докладе следующего участника дискуссии – Ярослава Кабакова (Директора по стратегии ГК «ФИНАМ»), посвящённом рынку облигаций, был отмечен рост объёма эмиссии за прошедший год, отсутствие массовых банкротств и тенденции на рост валютных и замещающих облигаций.

Последним докладчиком четвёртой сессии выступил Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров. Он проанализировал законопроект о страховании инвестиций. Такой инструмент планируется ввести впервые на примере нового финансового инструмента – ИИС третьего типа. Тема вызвала интересную и оживлённую дискуссию не только среди спикеров, но и среди слушателей. В частности, поднимались вопросы о том, не лучше ли вместо страхования направить деньги на повышение финансовой грамотности, есть ли необходимость в её повышении, в чём отличие финансовой грамотности от финансовой алчности, в чём польза финансовых пирамид, и можно ли «вылечить» от них рынок. Обсудили вопрос о том, принималась ли в расчёт при разработке законопроекта психология инвесторов при выделении в качестве объекта страхования только одного вида инвестиционных счетов.

Наиболее интересной во второй день работы Конгресса получилась шестая сессия, посвященная развитию биржевого и внебиржевого валютно-денежного, фондового и commodities рынков. Профессор МГУ Магомет Яндиев рассказал о феномене недооценки акций после IPO, представил анализ его причин и свои предложения по преодолению негативных последствий этого явления, в частности, максимально увеличить минимальный лот на первые две недели после размещения, что значительно уменьшит возможность спекуляций.

Доклад Александра Миллермана, вице-президента АО «СПбМТСБ», был посвящён бирже как рыночному инструменту государственного управления. Он описал не только ключевые особенности биржи, но и сообщил о планах – выйти в сегмент госзакупок,  расширить перечень сервисов – клиринговых, информационных и интеграционных. Также докладчиком была представлена платформа SPX – собственная разработка СПбМТСБ, которую автор предложил использовать в качестве сервиса прогнозов взамен Bloomberg и Reuters.

Отвечая на заданные вопросы, Миллерман пояснил причины разницы в количестве «бумажных» и товарных бирж, а также целесообразность аккумулирования ликвидности по товарным активам на одной организованной площадке.

Завершил сессию Конгресса оригинальный доклад Леонида Григорьева о влиянии процессов, происходящих  в сфере  энергопотребления угля и нефти, на социальную и финансовую сферы.   


Текст: Виктория Бурнейко, собкор NBJ в Санкт-Петербурге

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (май 2024)