Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин в официальном Telegram-канале регулятора сделал несколько важных заявлений, раскрывающих текущие подходы ЦБ РФ к денежно-кредитной политике (ДКП) и смежным вопросам.

Ключевой приоритет: инфляция и курс рубля

Главный тезис Заботкина заключается в том, что политика, направленная на поддержание низкой инфляции, работает и на стабилизацию курса национальной валюты.

«Внешние шоки могут вызывать волатильность, но непрерывной устойчивой, самоподдерживающейся из квартала в квартал девальвации при низкой инфляции быть не может», — отметил он.

При этом заместитель председателя ЦБ напомнил, что два года назад регулятор пришел к выводу о возможности установления более низкой цели по инфляции, чем 4%. Однако возвращаться к вопросу ее снижения ЦБ намерен только после устойчивой стабилизации инфляции на текущем целевом уровне.

О нейтральной ставке: «Преждевременно»

Несмотря на снижение ключевой ставки с пиковых 21% до 16% и прогноз ее дальнейшего снижения в течение 2026 года, ЦБ считает разговоры о возвращении к нейтральной ДКП преждевременными.

«Инфляция пока выше цели, не говоря уже об инфляционных ожиданиях, которые пока вообще сильно не снизились», — подчеркнул Заботкин.

Он также указал, что ЦБ оценивает долгосрочный уровень номинальной нейтральной ставки в диапазоне 7,5-8,5%.

Инфляция в январе: ждем полных данных

Комментируя всплеск инфляции в начале января 2026 года (1,26% за первые 12 дней), Заботкин призвал дождаться полных месячных данных для формирования выводов. Он напомнил, что ускорение роста цен было ожидаемым из-за разовых факторов (НДС, индексация тарифов, рост акцизов), которые уже учитывались советом директоров при принятии решений.

По его словам, пока нет оснований считать, что экономика в последние месяцы приблизилась к проинфляционному сценарию ЦБ. Напомним, по итогам 2025 года инфляция составила 5,59%, продолжая снижаться с пиков 2022 года.

Изменения в регулировании: дифференцированный подход к базам нарушений

Отвечая на вопросы, Заботкин также сообщил, что Банк России прорабатывает дифференцированный подход к хранению информации о нарушениях физических лиц (например, по закону 161-ФЗ).

«Продолжительность нахождения сведений о человеке в базе данных будет зависеть от того, сколько раз он "оступился". Например, при первом попадании сведений в базу — один год», — пояснил он. В настоящее время такая блокировка, как правило, действует бессрочно.

Таким образом можно констатировать, что Банк России продолжает придерживаться жесткой риторики в отношении инфляции, связывая с ней стабильность рубля. Несмотря на цикл смягчения, регулятор сохраняет осторожность и не намерен форсировать возвращение к нейтральной политике до четкого достижения своих целей. Параллельно ЦБ изучает возможности для более гибкого подхода в надзорной деятельности.