Инфляция. Прогноз на январь 2007 года - чуть более 2% роста. Очень возможно, что властям удастся выдержать график и обеспечить адекватное планам снижение инфляции в наступившем году. Падение нефти до 50 долл./баррель и ниже сокращает приток нефтедолларов на биржу, а заодно и негативное для экономики чрезмерное укрепление рубля.

За 2006 год доллар потерял почти 2,5 руб. и вышел к уровням 26,0-26,5 руб. Ситуация на мировом валютном рынке способствовала небольшому росту доллара к рублю (курс незначительно превысил 26,5 руб.). Однако в перспективе позиции доллара остаются уязвимыми. Хотя вполне реалистичным может стать и «разворот» на валютном рынке, который остановит рост рубля.

Темпы роста денежной базы в конце 2006 года увеличились, это связано с активизацией розничного оборота в новогодний период. Можно ждать, что в начале 2007 года темпы роста денежного предложения снизятся до среднестатистических. Объемы остатков на корсчетах, вероятно, стабилизируются около уровня в 400 млрд. руб.

Золотовалютные резервы ЦБ РФ к концу года достигли уровня в $300 млрд. и устойчиво держатся на 3-м месте в мире (после Китая и Японии). Вероятно, в 2007 году прирост ЗВР будет более умеренным, во всяком случае, достижение уровня в $400 млрд. может занять более года.

Рынок краткосрочной банковской ликвидности пока не внушает опасений. Ставки «овернайтов» снизились до 2-3% годовых. В краткосрочной перспективе вполне реальным выглядит умеренный рост ставок со стабилизацией на уровне 4-5% годовых. Вряд ли этот рынок станет источником дешевого фондирования долгосрочных операций, как это было в 2005 году и в первой половине 2006 года.

Объем операций на валютном рынке РФ в начале 2007 года заметно превышает соответствующий показатель прошлого года. Качественный скачок могло бы дать дальнейшее утверждение рубля в роли региональной резервной валюты, но это возможно скорее, когда пройдет очередной выборный цикл.

Ситуация на российском рынке капитала в начале 2007 года несколько ухудшилась (индекс РТС, превышавший 1900 пунктов, отступил к 1800 пунктам). Тем не менее общее настроение на рынке остается позитивным, снижением охвачены компании нефтегазового сектора, в то время как многие другие секторы (в частности, телекоммуникационный и банковский) продолжают привлекать инвесторов и ставить рекорды капитализации. На подъеме - рынок акций Сбербанка, оценка его акций приближается к 100 тыс. руб.