Инфляция. Итог января - 1,7% ценового роста, это рекорд с 1998 года. Рост в 0,4% за 12 дней февраля дает надежду на то, что по итогам месяца инфляция не превысит 1-1,1%. (Год назад этот показатель составлял 1,7%). Благоприятной тенденции способствует умеренное снижение цен на нефть в конце 2006 начале 2007 года. Давление избыточной ликвидности уменьшается, ЦБ не столь активно скупает валюту, поступающую от экспортеров.

Оборотной стороной снижения валютных продаж являются низкие темпы роста золотовалютных резервов. Перевалив за $300 млрд. еще в конце 2006-го, они растут втрое медленнее, чем год назад. Но объем резервов более чем достаточный для обеспечения устойчивости рубля.

Ставка рефинансирования. В конце января ЦБ снизил ее до 10,5% годовых. Есть вероятность, что это снижение не последнее в нынешнем году. Улучшение ситуации в сфере межбанковской ликвидности также способствует процессу: ставки по овернайтам с января 2007 года снизились до весьма привлекательного уровня.

Бивалютная корзина. В конце первой февральской декады Банк России увеличил долю евро в корзине до Є0,45, доля доллара снижена до $0,55. Это связано с продолжением роста роли евро во внешнеторговом обороте РФ. Курсовая политика ЦБ предполагает поддержание стоимости бивалютной корзины на стабильном уровне (с 10 февраля - около уровней 29,91-29,95 руб.). Теперь амплитуда колебаний доллара к рублю чуть увеличивается, амплитуда колебаний евро - снижается. В момент смены параметров корзины ЦБ впервые за 5 месяцев позволил курсу рубля вырасти и к доллару, и к евро (около 0,5% в номинальном выражении).

 Валютный рынок. В феврале доллар опустился к 26,23-26,24 руб., вплотную подойдя к отметкам 7-летнего минимума. Дальнейшее падение доллара произойдет, если евро продолжит укрепляться на рынке FOREX. Обороты валютной торговли на ММВБ в феврале заметно возросли: возможно, ревальвация рубля была ответом на увеличение валютных продаж. Однако на 2007 год установлены жесткие лимиты по ревальвации рубля, очевидно, что ЦБ не будет форсировать этот процесс.

Фондовый рынок. На рынках капитала первые месяцы 2007 года стали периодом консолидации. Однако индекс РТС вновь спустился ниже 1900 пунктов. Большим спросом пользуются банковские акции. Сбербанку удается сохранить набранные из-за дополнительной эмиссии рекордные уровни. Банки, стремящиеся к экспансии на фондовом рынке, имеют преимущество, полным ходом идет подготовка к размещению акций ВТБ.