Банк России с 15 октября 2026 года устанавливает макропруденциальные надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями от потребительских кредитов, включая автокредиты, а также по кредитным требованиям к специализированным обществам, эмитирующим такие бумаги. Об этом сообщается на сайте регулятора.

Надбавки установлены на уровне 250% и будут применяться как к банкам-оригинаторам, так и к банкам-инвесторам. Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража.

В последние годы банки активизировали сделки секьюритизации потребительских кредитов. За период с начала 2023 по июль 2026 года эмитировано 64 выпуска облигаций секьюритизации потребительских кредитов на сумму 1,5 трлн рублей. Для сравнения: за 2019–2022 годы было всего 8 выпусков на 51 млрд рублей.

По состоянию на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, всё ещё остаётся в контуре банковской системы. Банки-оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20%, который поглощает основные потери по пулу кредитов. Кроме этого, банки-инвесторы удерживают 43% от объёма выпущенных облигаций. В отдельных случаях подавляющая часть эмитированных банком облигаций удерживается другими банками — по отдельным выпускам доля на 1 августа 2026 года достигает 100%. Это может отражать перекрёстные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала. Макропруденциальные надбавки по секьюритизированным кредитам распускались оригинатором и не формировались инвестором, тогда как риск по-прежнему оставался внутри банковского сектора.

Для банков на стандартизированном подходе коэффициент риска с учётом макропруденциальной надбавки составит 315%. С учётом того, что банки-оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20%, потребление капитала для оригинатора с учётом надбавки будет ниже в 4 раза по сравнению с кредитами, что сохраняет стимулы для секьюритизации активов.

По вложениям банков-инвесторов также установлена макропруденциальная надбавка (250%), чтобы дестимулировать перекрёстные вложения банков в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов. Итоговый коэффициент риска с учётом надбавки для банков-инвесторов составит 52% — инвесторы, как правило, приобретают старший транш, характеризующийся гораздо меньшим риском.

При продаже бумаг небанковским инвесторам — некредитным финансовым организациям, розничным инвесторам и другим — надбавки инвесторами не применяются, что сохранит стимулы к секьюритизации потребительских кредитов в целом. К ипотечным облигациям надбавки не применяются.

В настоящее время качество потребительских кредитов сбалансировалось — доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7% по выдачам апреля 2026 года (1,6% по выдачам апреля 2025 года). Накопленного макропруденциального буфера в размере 7,4% на 1 августа 2026 года достаточно для покрытия возможных рисков в случае замедления роста доходов граждан.

Однако на фоне восстановления рынка потребительского кредитования — за январь–июль 2026 года портфель вырос на 4,1% по сравнению со снижением на 3,2% за аналогичный период 2025 года — важно сохранять запас капитала.

В случае нарастания рисков Банк России может увеличить значения надбавок. На это могут указывать следующие признаки:

- несбалансированный рост портфеля потребительских кредитов, сопровождаемый увеличением объёма секьюритизации таких активов;

- увеличение доли банков в структуре инвесторов в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов (перекрёстные вложения);

- существенное сокращение макропруденциального буфера капитала по потребительским кредитам из-за секьюритизации кредитов.

В 2027 году Банк России планирует внести изменения в Положение Банка России от 4 июля 2018 года № 647-П и Положение Банка России от 18 сентября 2023 года № 824-П для более детального учёта рисков секьюритизации. После этого макропруденциальные надбавки могут быть при необходимости скорректированы.