Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 16,00% годовых, сообщается на сайте регулятора. Это второе смягчение подряд, однако в ЦБ подчеркивают, что денежно-кредитная политика остается жесткой и будет таковой в течение продолжительного периода для устойчивого возвращения инфляции к цели.

Как отмечается в заявлении ЦБ, экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту, а устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. Однако в последние месяцы наблюдался некоторый рост инфляционных ожиданий, что может препятствовать дезинфляции. По оценке на 15 декабря годовая инфляция составляет 5,8%, а по итогам 2025 года ожидается ниже 6%. Прогноз ЦБ предполагает, что с учетом проводимой политики инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году, а устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии.

Напряженность на рынке труда постепенно снижается: доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, сокращается, а компании планируют более умеренную индексацию зарплат в 2026 году. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост заработных плат по-прежнему опережает рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия, несмотря на смягчение, остаются жесткими. Кредитные ставки снизились незначительно, а неценовые условия банковского кредитования по-прежнему ограничительны. Сохраняется высокая склонность домохозяйств к сбережению, рост розничного кредитования умеренный, тогда как корпоративное кредитование ускорилось во второй половине года.

ЦБ отмечает, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Ключевые факторы неопределенности связаны с возможным более длительным отклонением экономики от сбалансированной траектории, высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, а также с ухудшением условий внешней торговли.

Следующее заседание Совета директоров по вопросу уровня ключевой ставки запланировано на 13 февраля 2026 года.