Прогноз Сбербанка относительно роста экономики России в 2026 году, оцениваемый в 1%, отражает текущие макроэкономические тенденции и учитывает постепенное ослабление эффекта от ранее действовавших стимулов. Как отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, поддержка экономического развития продолжает осуществляться через бюджетные расходы, инфраструктурные проекты и стабильный потребительский спрос, однако бюджетный импульс в следующем году ожидается менее выраженным на фоне сокращения дефицита и действия обновленных бюджетных правил.

Инфляционная динамика, остающаяся выше целевых показателей в конце 2025 года, создает предпосылки для осторожного и постепенного снижения ключевой ставки Банка России, что не предполагает резкого удешевления кредитных ресурсов, считает Черно. В корпоративном секторе сохраняется устойчивый спрос на заимствования, хотя темпы инвестиционной активности уже демонстрируют замедление. Промышленный рост отличается неравномерностью, а экспортные доходы по-прежнему зависят от конъюнктуры сырьевых рынков.

Собственный прогноз Freedom Finance Global несколько превышает оценку Сбера и предполагает рост ВВП на 1,3% по итогам 2025 года. Согласно расчетам аналитиков, сохранение жесткой денежно-кредитной политики оказывает сдерживающее влияние на экономическую динамику, сокращая потенциальный рост на 0,7–1,6 процентных пункта вследствие ограничения инвестиций и охлаждения кредитной активности. Дополнительным фактором давления остаются санкционные ограничения, снижающие темпы роста еще на 0,8–1,6%.

В базовом сценарии диапазон роста в 1,0–1,5% выглядит реалистичным, однако при сохранении жесткой монетарной политики и ухудшении внешнеэкономических условий показатель может снизиться до 0,6–0,8%, прогнозирует Чернов. На фоне умеренных ожиданий инструменты с фиксированной доходностью сохраняют инвестиционную привлекательность, тогда как в акционерном капитале интерес смещается в сторону компаний, ориентированных на внутренний спрос и демонстрирующих высокую маржинальность.