Совет директоров Банка России 20 марта 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,00% годовых. Об этом сообщается в пресс-релизе регулятора. Экономика, по оценке ЦБ, приближается к траектории сбалансированного роста, а февральская динамика цен показала ожидаемое замедление после январского ускорения, вызванного разовыми факторами.

Инфляция и денежно-кредитные условия

В феврале текущий рост цен существенно замедлился после исчерпания влияния повышения НДС и индексации тарифов. Устойчивые показатели инфляции, по оценке регулятора, остаются в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. Годовая инфляция на 16 марта составила 5,9%.

В январе–феврале текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 10,2% в пересчёте на год (против 4,4% в IV квартале 2025 года). Базовая инфляция в среднем составила 7,0% (против 5,0% в предыдущем квартале). Инфляционные ожидания с февраля значимо не изменились, сохраняясь на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Экономическая активность и рынок труда

Отклонение экономики вверх от сбалансированной траектории продолжает уменьшаться. Оперативные данные и опросы предприятий свидетельствуют о замедлении роста экономической активности в начале 2026 года. Наблюдается охлаждение потребительского спроса после сильной динамики в конце 2025 года, которая в значительной степени была связана с ожиданиями повышения НДС и утильсбора.

Напряжённость на рынке труда постепенно снижается. Доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться и находится на минимальном уровне с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с предыдущими годами. Безработица остаётся на исторических минимумах, но рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда.

Кредитование и сбережения

Денежно-кредитные условия несколько смягчились, но остаются жёсткими. Процентные ставки снизились в большинстве сегментов финансового рынка, однако неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жёсткие. Кредитная активность в начале года остаётся сдержанной, а склонность населения к сбережению — высокой.

Прогноз и дальнейшие решения

С учётом проводимой денежно-кредитной политики Банк России прогнозирует снижение годовой инфляции до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция должна сложиться вблизи 4% во втором полугодии. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на целевом уровне 4%.

Целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки регулятор будет оценивать на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также с учётом внешних и внутренних рисков.

Банк России отмечает, что на среднесрочном горизонте проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Они связаны с ухудшением перспектив мировой экономики, ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряжённости, а также с длительным отклонением российской экономики от сбалансированной траектории и высокими инфляционными ожиданиями. Дезинфляционные риски связаны с возможным более значительным замедлением внутреннего спроса.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 24 апреля 2026 года. Резюме обсуждения ключевой ставки будет опубликовано 1 апреля.