Завершившийся инвестиционный форум «Россия зовет!», организованный инвестбанком «ВТБ Капитал», запомнился несколькими прецедентами. Впервые международное мероприятие такого масштаба прошло в Москве в режиме онлайн. Впервые на высшем уровне прозвучала инициатива ради роста экономики объединить бюджетную и денежно-кредитную политику, что предполагает подчинение Центробанка правительству.

О КОНТРОЛЕ НАД ЦБ

Смелую идею в лагере государственников доверили озвучить помощнику президента по экономическим вопросам Максиму Орешкину, который до января этого года занимал должность министра. Не секрет, что Максим Станиславович считается экспертами учеником первого заместителя председателя российского правительства Андрея Белоусова, который ответственен за экономполитику государства. Так что всем было понятно, откуда дует ветер.

Как отметил в своем выступлении помощник президента, отечественная экономика немного замерла в октябре под давлением ситуации с коронавирусом. ВВП в сентябре упал на 3,3% в годовом выражении после падения на 3,7% в августе. И чтобы вернуться к траектории роста необходимо сращивание бюджетной и денежно-кредитной политик, через которое происходит управление совокупным спросом в экономике, – отметил в своем выступлении на форуме Орешкин. По его мнению, будущее финансовой политики – это управление структурой спроса в целом, а не отдельными переменными.

«Сращивание денежно-кредитной и бюджетной политики» фактически означает, что Центробанк РФ потеряет свою независимость и вынужден будет, как минимум, согласовывать свою политику с правительством. Как это делает сегодня Народный банк КНР, который под руководством Госсовета осуществляет надзор и контроль над финансовой отраслью. Известно, что Белоусов является специалистом по Китаю и намерен перенести лучшие практики Пекина в Россию.

Это путь, по которому идет Китай и пытаются идти развитые экономики, пояснил советник президента. Напомним, в нашей истории были уже продолжительные периоды, когда эмиссия находилась в ведении правительства. 30 лет назад, в советское время, Госбанк подчинялся Совету Министров СССР. И хотя Орешкин в своей речи был предельно дипломатичен и старался избегать аналогий, сигнал от Белоусова финансисты, без сомнения, услышали.

Первой против инициативы резко выступила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

«Для преодоления вызванного пандемией кризиса необходимо координировать финансовую политику государства. При этом нельзя переходить через грань. Не стоит смешивать бюджетную политику, которой занимается Минфин, и денежно-кредитную (монетарную) политику – зону ответственности Банка России. Центробанк и правительство имеют совершенно разные инструменты влияния на экономику. Соответственно, они должны проводить независимую друг от друга политику. Максимум – возможна некая координация», – заявила на форуме глава ЦБ и раскритиковала идею Орешкина о необходимости управления спросом.

О ЦИФРОВОМ РУБЛЕ

Большой резонанс в деловых кругах вызвали и другие заявления Набиуллиной на форуме. По ее мнению, введение цифрового рубля изменит бизнес-модели банков, а появление электронной формы отечественной валюты может усложнить управление ликвидностью. «Но здесь Центральный банк готов настроить свои инструменты, чтобы у банков не было опасений», – отметила глава Банка России.

При этом, по ее словам, даже в условиях снижения издержек на совершение ряда банковских операций за счет их удобства, достигнутого введением нового цифрового инструмента, банки смогут зарабатывать, так как количество операций в общем объеме вырастет. Набиуллина добавила, что ЦБ хочет сделать новую систему открытой, что позволит всем участникам рынка на базе цифрового рубля развивать собственные сервисы и предлагать людям новые услуги. «Поэтому здесь видим перспективы. Риски есть. Будем обсуждать и принимать некоторые решения», – резюмировала глава ЦБ.

Ранее Набиуллина сообщила, что пилотный проект по внедрению цифрового рубля может быть запущен к концу 2021 года. До этого регулятор опубликовал доклад о цифровом рубле. В нем говорилось, что новая форма валюты должна совместить в себе плюсы наличного и безналичного расчетов, при этом будет возможность рассчитываться дистанционно.

ОБ ИПОТЕЧНОМ ПУЗЫРЕ

Глава ЦБ высказала свою точку зрения и по другим злободневным вопросам. К примеру, обширную дискуссию среди экспертов вызвало решение правительства продлить госпрограмму доступной ипотеки под 6,5%.

«Ипотечное кредитование в последние месяцы активно развивается, благодаря снижению ключевой ставки и реализации льготной ипотечной программы, но несмотря на активный рост, риски появления ипотечного пузыря в России отсутствуют», – считает Эльвира Набиуллина.

По ее мнению, во-первых, необходимо следить за ростом цен на недвижимость. Когда ипотечное кредитование становится дешевле – это один из факторов повышения доступности жилья. Но если человеку приходится брать больший объем кредита на те же квадратные метры только из-за того, что они стали дороже, то эта доступность жилья нивелируется. Пока эффект от снижения ставок превышает эффект от роста стоимости жилья. По мнению заместителя президента-председателя правления ВТБ Анатолия Печатникова, озвученного на форуме, эффект от снижения ставок по ипотеке за счет льготной программы приобретения жилья под 6,5% будет нивелирован, когда рост цен на жилье превысит 17,5%.

Во-вторых, необходимо смотреть за тем, чтобы люди, у которых недостаточно доходов для обслуживания ипотеки, не попадали в долговую кабалу – не брали ипотеку только потому, что она дешевая, оказываясь в итоге в сложной ситуации.

«Развитие ипотеки должно базироваться на повышении доходов населения, поскольку люди берут ипотечный кредит на длительный срок. Очень важно, чтобы росли доходы среднего класса», – отметила глава ЦБ.

Помимо важных оценок в ее выступлении прозвучали любопытные прогнозы. «В ближайшие годы российская банковская система переживет потерю триллионов рублей от физических лиц», – заявила глава Центробанка. Из-за падения ставок по депозитам до уровня ниже инфляции россияне, по оценкам НРА, уже сняли со вкладов около 1,7 трлн руб. Аналитики уверены, что тенденция усилится, а потери составят еще 3,4 трлн руб.

«Количественно сейчас достаточно сложно сказать, но качественно я с такими оценками экспертов согласна», – подтвердила Набиуллина. По ее мнению, изменения предпочтений людей можно считать положительным фактом, «поскольку у них появляется больше выбора для вложений».

Текст: Сергей Артемов

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (ноябрь 2020).