Инфляция. В I квартале года темпы роста потребительских цен с учетом сезонного фактора оказались рекордно низкими 2,6%. Основные причины сокращениясдерживание властями роста тарифов, а также сокращение денежного предложения в потребительском секторе. Антиинфляционный успех пока, увы, выглядит зыбким. Уже апрель, по предварительным данным Минэкономразвития, может дать ускорение инфляции.

В целом, денежное предложение в первые месяцы 2007 года росло высокими темпами, однако концентрировалось оно в сфере капитальных операций и потому мало сказывалось на показателях потребительского сектора. Поступления валюты в страну от нефтеэкспорта несколько сократились из-за снижения цен энергоносителей в январе и феврале: тем не менее давление валютных продаж осталось высоким из-за активного притока капитала от иностранных инвесторов. А как результат - существенное увеличение объемов реализации валюты на ММВБ.

Продавцы валюты консолидировали средства для участия в крупных приобретениях, а значит, деньги остались вне торгового оборота. Тем не менее сформировался огромный объем ликвидности. В последние числа марта абсолютного рекорда достигли остатки банков на корсчетах (28-29 марта на корсчетах находилось 727,4 млрд. руб.); затем объем остатков сократился до «естественного» уровня, но зато к середине апреля до рекордного уровня поднялся объем остатков на банковских депозитных счетах в ЦБ (более 700 млрд. руб.). Пока ставки денежного рынка держатся на нейтральном уровне - чуть выше 5% годовых в среднем в марте и около 3,5-4,0% годовых по предварительным итогам апреля: но в будущем рынок может столкнуться с избытком ликвидности и дальнейшим снижением ставок.

Впрочем, пока Банк России успешно участвует в выкупе с рынка излишков валюты - как следствие, наблюдается быстрый рост золотовалютных резервов. Резервы поднялись до $356 млрд. Отчасти валютные продажи вызываются и падением доллара на мировых рынках: в результате ориентир бивалютной корзины, по-прежнему поддерживаемый ЦБ на уровне 29,91 руб. (за сумму $0,55 и Є0,45) вызывает снижение номинального курса доллара к рублю. Доллар продолжает снижаться, курс опускается в диапазон 25,7-25,8 руб. - так дешево американская валюта не стоила с октября 1999 года. Курс евро к середине апреля превысил отметку 35 руб. за евро.

Состояние российского фондового рынка крайне благоприятно. В середине апреля был достигнут знаковый рубеж в 2000 пунктов по индексу РТС. Отметим, что в числе лидеров фондового роста практически не фигурируют бумаги нефтегазового сектора - но зато широко представлены телекоммуникации, энергетика, банковский сектор. В частности, среди «голубых фишек» российского рынка акций наилучшие результаты в апреле демонстрирует Сбербанк, притормозивший рост по завершении размещения эмиссии, но затем вновь воспрянувший духом на фоне стабильного интереса инвесторов к отечественному банковскому сектору.

ИНДИКАТОРЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА