В пресс-центре РИА Новости состоялся круглый стол на тему «Динамика курса рубля: что ждет российскую экономику?» Виднейшие эксперты в области экономики высказали свое мнение о причинах резкого снижения курса рубля по отношению к доллару с начала 2014 года.

Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич дал следующую интерпретацию событиям последних недель: «Наша страна имеет богатый опыт девальвации. На этот раз, в отличие от 1998 и 2008 гг., причиной ослабления рубля послужило решение Федеральной резервной службы США о постепенном сворачивании программы количественного смягчения. Поддерживая свою, США поддерживали и экономики других стран, цены на нефть. Теперь они решили, что их экономика уже достаточно здорова — таким образом, прекратилась косвенная поддержка экономик формирующихся стран».

Гурвич отклонил версии, согласно которым Правительство или ЦБ девальвировали  рубль для поддержания роста, либо Минфин ослабил национальную валюту с целью пополнить бюджет.  «Во-первых, Правительство и Минфин не имеют возможности воздействовать на курс рубля, ЦБ же проводит совсем другую политику — перехода к плавающему курсу», — прокомментировал специалист.

Поддержала эксперта,  давая оценку положению экономики России в мировой экономике, профессор Российской экономической школы (РЭШ) Наталья Волчкова: «Ослабление рубля — это часть больших изменений в мировой экономике. Стабилизация, которая была достигнута, произошла за счет политики экономического смягчения в США и привела к не совсем качественным изменением структуры экономики, она только усилила диспропорцию между странами. Зачастую данная политика признается в качестве одной из важных причин большого кризиса».

«Впрочем, — как считает Волчкова, — Россия может похвастаться и хорошими новостями: за первое десятилетие 2000-х гг. мы накопили фонды, резервы ЦБ находятся в десятке крупнейших в мире. У бюджета есть “подушки безопасности”, и они понемногу раскрываются. Второй важный момент, который накладывается на все внешние изменения: Россия не первый год движется в сторону инфляционного таргетирования. Оно предполагает формирование и развитие рынка государственных облигаций, который является важнейшим инструментом таргетирования. Но такового рынка в России пока нет».

Директор Центра структурных исследований Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Алексей Ведев также убежден в том, что главные причины девальвации следует искать во внешних факторах, но при этом добавляет: «Кроме того, она (девальвация — ред.)  многократно форсирована паникой на рынке, спекулятивной атакой и неразберихой в банковском секторе. Думается, что ЦБ сейчас не время настаивать на свободном плавании курса рубля и инфляционном таргетировании, ведь слабый рубль может быть выгоден только Минфину и топливному комплексу. Лишь 12% руководителей предприятий считают девальвацию хорошим инструментом стимулирования».

«Помимо среднесрочной и долгосрочной, существует также краткосрочная тенденция в отношении рубля. Ее мы и наблюдаем сейчас, она связана с общим нежеланием внешних инвесторов вкладываться в развивающиеся рынки, — высказал альтернативную точку зрения эксперт в области финансовых рынков Константин Бушуев. — Инвесторы решили, что гораздо выгоднее вкладывать в собственные экономики развитых стран под низкие ставки вместо того чтобы нести высокие риски на развивающихся ранках. Эта тенденция продолжается 2,5 года, на протяжении которых мы видим постоянное ослабление рубля».

Главный экономист по России и странам СНГ компании HSBC Александр Морозов принципиально разошелся с экспертами в трактовке понятий: «Никакого кризиса нет, как нет и девальвации. ЦБ давно начал переход  к более гибкому курсу рубля, производятся, по сути, незначительные интервенции. Произошло сильное движение курса, но по масштабам оно не превысило 10%. Поэтому призываю не нагнетать страсти и называть вещи своими именами — ослаблением курса рубля». По мнению специалиста, его вызвали высокий уровень инфляции по международным стандартам и резкое снижение темпов экономического роста. «В конечном счете, эти факторы проявляются в опережающем росте импорта по отношению к росту экспорта, сокращается внешнеторговое сальдо за счет текущих операций, сохраняется отток капитала. Это вызывает необходимость корректировки курса» — убежден Морозов.

Назвав причины ослабления национальной валюты в январе текущего года, эксперты дали рекомендации по восстановлению равновесия в российском курсообразовании.

Алексей Ведев посоветовал не поддаваться панике населению. «В курсообразовании должна иметь место более прагматичная политика, нежели политика свободного плавания и ожидания, куда это нас вынесет», — отметил экономист.

«Не нужно бороться с ослаблением рубля, т.к. для этого есть объективные основания: наша экономика растет, и по прогнозам на ближайшие годы будет продолжать расти медленнее, чем мировая. Это само по себе работает на ослабление рубля, — считает Евсей Гурвич. — В целом же нам необходимо снижать степень государственного влияния на экономику и его давления на бизнес».

Прогноз Александра Морозова оказался оптимистичным: «Ослабление рубля будет иметь незначительные последствия для экономики. Импорт в России перестает расти, и даже начинает снижаться. Такая динамика способствует сохранению внешнеторгового сальдо».

«Нынешний “пик истерики” по рублю, возможно, свидетельствует о том, что через какое-то время, возможно, ближайшие полгода, подобная реакция завершится, предпочтения развитых и развивающихся рынков вновь переменится», — сделал свой прогноз Константин Бушуев.

Подводя итог своему выступлению, Наталья Волчкова выразила надежду на то, что канал коммуникации между принимающими в России решения и населением станет функционировать лучше.

Анна Кислицына, Национальный банковский журнал