СРО НФА:
15 октября 2021
СРО НФА направила в Банк России комментарии к докладу «Совмещение видов деятельности на финансовом рынке»
СРО НФА направила в Банк России комментарии к докладу Банка России «Совмещение видов деятельности на финансовом рынке», подготовленные с учетом мнений и предложений профессиональных участников рынка ценных бумаг – членов СРО НФА.
Участники обсуждения доклада – члены СРО НФА концептуально поддерживают предложение Банка России по расширению возможностей по совмещению видов деятельности на финансовом рынке.
В частности, участники согласны с тем, что «ключевыми конкурентными преимуществами финансовых организаций становятся возможность предложить клиенту весь спектр финансовых продуктов через единую платформу, развитые каналы удаленного взаимодействия с клиентами и низкие операционные издержки». Совмещение видов деятельности будет способствовать развитию конкуренции на финансовом рынке.
Вместе с тем каждая конкретная бизнес-модель, основанная на совмещении видов деятельности, требует тщательного анализа в части рисков в отношении предлагаемого совмещения с учетом интересов всех заинтересованных сторон, прежде всего, частного инвестора, чьи права должны быть максимально защищены при реализации такой модели.
Так, например, по мнению участников, целесообразно сохранить целостность и уникальность деятельности регистратора как специфичного института учетной системы финансового рынка, наделив его правами ведения различных реестров, а также иными правами, связанными с учетом прав собственности на различные активы и переходом (обременением) таких прав.
Построение эффективной системы управления конфликтом интересов, совершенствование пруденциальных требований названы участниками в качестве основных методов управления рисками, возникающими при совмещении деятельности.
В связи с совмещением деятельности участники ждут от Банка России пересмотра и совершенствования регуляторных требований, что особенно важно для снижения риска чрезмерного усложнения корпоративного управления. В настоящее время имеет место дублирование требований к участникам финансового рынка, зачастую пересекающихся не полностью, но обязывающих организацию отчитываться с некоторыми отличиями несколько раз на одну тему по одинаковой причине. Необходимы ясные и однозначные требования, методики, параметры, формы для управления рисками как для обособленных видов деятельности, так и для каждого сочетания совмещения в рамках компании-совместителя.
СРО НФА не считает целесообразным рассматривать сегрегацию в качестве универсального принципа регулирования совмещения видов деятельности, как это предложено в Докладе. Данный метод управления кросс-секторальными рисками требует тщательного анализа применительно к различным видам бизнес-моделей и видам деятельности.
В частности, проведенный СРО НФА в рамках Комитета по законодательству и регулированию на финансовом рынке СРО НФА анализ показал отсутствие необходимости сегрегации клиентских активов кредитной организацией как профессионального участника рынка ценных бумаг вне этой кредитной организации. В настоящее время имеет место высокая степень защиты активов клиентов кредитной организации – брокера (депозитария, доверительного управляющего), находящихся на счетах такой кредитной организации, в том числе в случае банкротства.
Также участниками отмечается, что чрезмерное усложнение пруденциальных требований в связи с сегрегацией применительно к некоторым видам финансовых организаций в ряде случаев приведет к существенному увеличению модельного риска и операционных издержек, что, в свою очередь, значительно снизит экономический эффект от возможности совмещения деятельности. В результате совмещение видов деятельности может стать экономически нецелесообразным.
В Докладе рассматривается возможность совмещения деятельности инвестиционного советника – юридического лица не только с такими видами лицензируемой деятельности, как профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг и деятельность кредитной организации (как это предусмотрено текущим законодательством), но и с иной лицензируемой деятельностью.
СРО НФА считает, что предложенные изменения будут способствовать развитию института инвестиционных советников и выводу советников из серой (неконтролируемой) зоны. Это приобретает особое значение, поскольку инвестиционный советник, прежде всего, работает с неподготовленным розничным инвестором, а также с компаниями малого и среднего бизнеса.
Кроме того, обращаем внимание на необходимость развития инвестиционного консультирования в иных секторах финансового рынка. Предоставление квалифицированных консультаций сразу по всему спектру финансовых услуг (продуктов) будет способствовать упрощению процедуры принятия инвестиционных решений клиентом и повышению качества таких решений.
Также участники высказались за необходимость оказания поддержки финтех-стартапам в выходе на финансовый рынок (при отсутствии регуляторного арбитража). Следует развивать законодательство в этой области, в том числе, в рамках упрощенного порядка на временной основе, а также пруденциальный надзор за гибридными структурами. Важно присутствие таких компаний на финансовом рынке, в частности, их участие в проектах, предполагающих финансирование МСП.
С Комментариями СРО НФА к докладу можно ознакомиться здесь.
Саморегулируемая организация «Национальная финансовая ассоциация» (СРО НФА) является ведущим профессиональным объединением участников российского финансового рынка, учрежденным в январе 1996 года крупнейшими российскими банками и инвестиционными компаниями при поддержке Минфина России и Банка России. В настоящее время в СРО НФА входит более 200 организаций – профессиональных участников из 27 регионов страны, операции которых составляют примерно 80% объема российского рынка.
Важными направлениями деятельности СРО НФА являются совершенствование законодательно-нормативной базы финансового рынка и её унификация, оптимизация системы регулирования; развитие рынка ценных бумаг (структурные облигации, «зеленые» и иные устойчивые бонды, инструменты секьюритизации различных видов активов и другие); развитие рынка РЕПО и рефинансирования; содействие доступу компаний малого и среднего бизнеса к первичному рынку капитала; развитие оптового и розничного рынка драгоценных металлов; содействие развитию рынка производных финансовых инструментов (ПФИ); развитие финансовых индикаторов; аккредитация программ для электронно-вычислительных машин, посредством которых осуществляется предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций; развитие системы профессиональных квалификаций на рынке ценных бумаг; гармонизация условий российского и международного финансовых рынков, обеспечение оптимальных условий деятельности для российских участников, а также адаптация национальной законодательно-нормативной базы к международным стандартам и распространение лучших международных инструментов и практик.
СРО НФА совместно с участниками профессионального сообщества и Банком России поддерживает и развивает индустрию финансовых индикаторов. Ассоциация является владельцем товарных знаков и администратором ряда значимых индикаторов денежного и валютного рынков: MosPrime Rate, ROISfix, NFEA FX Swap Rate, RUREPO.
Индикатор RUONIA, разработанный СРО НФА совместно с Банком России и ранее администрируемый ассоциацией, в 2021 г. будет полностью передан Банку России. Экспертный совет по индикаторам и ставкам СРО НФА получил статус Пользовательского комитета RUONIA, предоставляющего экспертизу изменений, вносимых в методику расчета и список банков-участников.
С марта 2005 года СРО НФА рассчитывает и публикует Фиксинг рынка российских облигаций – MIRP (Moscow Interbank Reference Price), который используется в качестве основной цены в операциях РЕПО Банка России на внебиржевом рынке, а также в качестве цены для сделок РЕПО на Московской бирже.
В сфере международного сотрудничества СРО НФА осуществляет плодотворное взаимодействие с Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA). СРО НФА является ассоциированным членом ICMA и представителем российского рынка в этой организации с 2003 года. Ассоциации ведут ряд совместных проектов, в первую очередь, по развитию операций РЕПО и рынков капитала, а также совместно проводят международные мероприятия. Кроме того, СРО НФА активно сотрудничает с Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) и Ассоциацией участников индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA). СРО НФА входит в состав Европейской федерации финансовых рынков (The European Banking Federation (EBF)). По направлению содействия трансграничному развитию рынков драгоценных металлов СРО НФА взаимодействует с Шанхайской биржей золота в рамках заключенного в ноябре 2019 года Меморандума о взаимодействии.
СРО НФА является организатором одних из наиболее значимых мероприятий на российском финансовом рынке – Международного финансового форума НФА, Международного банковского форума «Казначейство», Международного форума «Российский рынок производных финансовых инструментов», Международного форума «Российский рынок драгоценных металлов» с целью обмена мнениями и сближения позиций профессионального сообщества и регуляторов.
Участники обсуждения доклада – члены СРО НФА концептуально поддерживают предложение Банка России по расширению возможностей по совмещению видов деятельности на финансовом рынке.
В частности, участники согласны с тем, что «ключевыми конкурентными преимуществами финансовых организаций становятся возможность предложить клиенту весь спектр финансовых продуктов через единую платформу, развитые каналы удаленного взаимодействия с клиентами и низкие операционные издержки». Совмещение видов деятельности будет способствовать развитию конкуренции на финансовом рынке.
Вместе с тем каждая конкретная бизнес-модель, основанная на совмещении видов деятельности, требует тщательного анализа в части рисков в отношении предлагаемого совмещения с учетом интересов всех заинтересованных сторон, прежде всего, частного инвестора, чьи права должны быть максимально защищены при реализации такой модели.
Так, например, по мнению участников, целесообразно сохранить целостность и уникальность деятельности регистратора как специфичного института учетной системы финансового рынка, наделив его правами ведения различных реестров, а также иными правами, связанными с учетом прав собственности на различные активы и переходом (обременением) таких прав.
Построение эффективной системы управления конфликтом интересов, совершенствование пруденциальных требований названы участниками в качестве основных методов управления рисками, возникающими при совмещении деятельности.
В связи с совмещением деятельности участники ждут от Банка России пересмотра и совершенствования регуляторных требований, что особенно важно для снижения риска чрезмерного усложнения корпоративного управления. В настоящее время имеет место дублирование требований к участникам финансового рынка, зачастую пересекающихся не полностью, но обязывающих организацию отчитываться с некоторыми отличиями несколько раз на одну тему по одинаковой причине. Необходимы ясные и однозначные требования, методики, параметры, формы для управления рисками как для обособленных видов деятельности, так и для каждого сочетания совмещения в рамках компании-совместителя.
СРО НФА не считает целесообразным рассматривать сегрегацию в качестве универсального принципа регулирования совмещения видов деятельности, как это предложено в Докладе. Данный метод управления кросс-секторальными рисками требует тщательного анализа применительно к различным видам бизнес-моделей и видам деятельности.
В частности, проведенный СРО НФА в рамках Комитета по законодательству и регулированию на финансовом рынке СРО НФА анализ показал отсутствие необходимости сегрегации клиентских активов кредитной организацией как профессионального участника рынка ценных бумаг вне этой кредитной организации. В настоящее время имеет место высокая степень защиты активов клиентов кредитной организации – брокера (депозитария, доверительного управляющего), находящихся на счетах такой кредитной организации, в том числе в случае банкротства.
Также участниками отмечается, что чрезмерное усложнение пруденциальных требований в связи с сегрегацией применительно к некоторым видам финансовых организаций в ряде случаев приведет к существенному увеличению модельного риска и операционных издержек, что, в свою очередь, значительно снизит экономический эффект от возможности совмещения деятельности. В результате совмещение видов деятельности может стать экономически нецелесообразным.
В Докладе рассматривается возможность совмещения деятельности инвестиционного советника – юридического лица не только с такими видами лицензируемой деятельности, как профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг и деятельность кредитной организации (как это предусмотрено текущим законодательством), но и с иной лицензируемой деятельностью.
СРО НФА считает, что предложенные изменения будут способствовать развитию института инвестиционных советников и выводу советников из серой (неконтролируемой) зоны. Это приобретает особое значение, поскольку инвестиционный советник, прежде всего, работает с неподготовленным розничным инвестором, а также с компаниями малого и среднего бизнеса.
Кроме того, обращаем внимание на необходимость развития инвестиционного консультирования в иных секторах финансового рынка. Предоставление квалифицированных консультаций сразу по всему спектру финансовых услуг (продуктов) будет способствовать упрощению процедуры принятия инвестиционных решений клиентом и повышению качества таких решений.
Также участники высказались за необходимость оказания поддержки финтех-стартапам в выходе на финансовый рынок (при отсутствии регуляторного арбитража). Следует развивать законодательство в этой области, в том числе, в рамках упрощенного порядка на временной основе, а также пруденциальный надзор за гибридными структурами. Важно присутствие таких компаний на финансовом рынке, в частности, их участие в проектах, предполагающих финансирование МСП.
С Комментариями СРО НФА к докладу можно ознакомиться здесь.
Саморегулируемая организация «Национальная финансовая ассоциация» (СРО НФА) является ведущим профессиональным объединением участников российского финансового рынка, учрежденным в январе 1996 года крупнейшими российскими банками и инвестиционными компаниями при поддержке Минфина России и Банка России. В настоящее время в СРО НФА входит более 200 организаций – профессиональных участников из 27 регионов страны, операции которых составляют примерно 80% объема российского рынка.
Важными направлениями деятельности СРО НФА являются совершенствование законодательно-нормативной базы финансового рынка и её унификация, оптимизация системы регулирования; развитие рынка ценных бумаг (структурные облигации, «зеленые» и иные устойчивые бонды, инструменты секьюритизации различных видов активов и другие); развитие рынка РЕПО и рефинансирования; содействие доступу компаний малого и среднего бизнеса к первичному рынку капитала; развитие оптового и розничного рынка драгоценных металлов; содействие развитию рынка производных финансовых инструментов (ПФИ); развитие финансовых индикаторов; аккредитация программ для электронно-вычислительных машин, посредством которых осуществляется предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций; развитие системы профессиональных квалификаций на рынке ценных бумаг; гармонизация условий российского и международного финансовых рынков, обеспечение оптимальных условий деятельности для российских участников, а также адаптация национальной законодательно-нормативной базы к международным стандартам и распространение лучших международных инструментов и практик.
СРО НФА совместно с участниками профессионального сообщества и Банком России поддерживает и развивает индустрию финансовых индикаторов. Ассоциация является владельцем товарных знаков и администратором ряда значимых индикаторов денежного и валютного рынков: MosPrime Rate, ROISfix, NFEA FX Swap Rate, RUREPO.
Индикатор RUONIA, разработанный СРО НФА совместно с Банком России и ранее администрируемый ассоциацией, в 2021 г. будет полностью передан Банку России. Экспертный совет по индикаторам и ставкам СРО НФА получил статус Пользовательского комитета RUONIA, предоставляющего экспертизу изменений, вносимых в методику расчета и список банков-участников.
С марта 2005 года СРО НФА рассчитывает и публикует Фиксинг рынка российских облигаций – MIRP (Moscow Interbank Reference Price), который используется в качестве основной цены в операциях РЕПО Банка России на внебиржевом рынке, а также в качестве цены для сделок РЕПО на Московской бирже.
В сфере международного сотрудничества СРО НФА осуществляет плодотворное взаимодействие с Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA). СРО НФА является ассоциированным членом ICMA и представителем российского рынка в этой организации с 2003 года. Ассоциации ведут ряд совместных проектов, в первую очередь, по развитию операций РЕПО и рынков капитала, а также совместно проводят международные мероприятия. Кроме того, СРО НФА активно сотрудничает с Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) и Ассоциацией участников индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA). СРО НФА входит в состав Европейской федерации финансовых рынков (The European Banking Federation (EBF)). По направлению содействия трансграничному развитию рынков драгоценных металлов СРО НФА взаимодействует с Шанхайской биржей золота в рамках заключенного в ноябре 2019 года Меморандума о взаимодействии.
СРО НФА является организатором одних из наиболее значимых мероприятий на российском финансовом рынке – Международного финансового форума НФА, Международного банковского форума «Казначейство», Международного форума «Российский рынок производных финансовых инструментов», Международного форума «Российский рынок драгоценных металлов» с целью обмена мнениями и сближения позиций профессионального сообщества и регуляторов.
Поделиться: