Совет директоров Банка России на заседании 13 февраля принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,50% годовых. Как пояснили в регуляторе, экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, однако динамика инфляции остаётся неравномерной. Об этом сообщается на сайте Центробанка.

По оценке ЦБ, в январе текущего года рост цен заметно ускорился под влиянием временных факторов: повышения НДС, акцизов, индексации регулируемых цен и тарифов, а также коррекции цен на плодоовощную продукцию. В Банке России подчеркнули, что после исчерпания действия этих факторов инфляция возобновит снижение, а накопленный рост цен с ноября по январь в целом соответствует ожиданиям.

С учётом произошедшего перераспределения инфляции между 2025 и 2026 годами прогноз по годовой инфляции на текущий год повышен до 4,5–5,5%. Ожидается, что устойчивая инфляция опустится до целевых 4% во втором полугодии 2026 года. Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне, что создаёт риски для устойчивого замедления роста цен.

По оценке ЦБ, отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста сокращается. По итогам 2025 года рост ВВП составил 1,0% — по верхней границе октябрьского прогноза. В IV квартале экономическая активность усилилась на фоне увеличения потребительского спроса, что частично объясняется ожиданиями повышения НДС и утильсбора. В ближайшие месяцы ожидается более сдержанный рост внутреннего спроса.

На рынке труда напряжённость постепенно снижается: доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, достигла минимума с середины 2023 года. Компании планируют более умеренное повышение зарплат в 2026 году. При этом безработица остаётся на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия смягчились, но остаются жёсткими. Кредитные и депозитные ставки снизились, однако банки сохраняют строгие неценовые условия кредитования. Кредитная активность в конце 2025 — начале 2026 года была сдержанной, а склонность населения к сбережению остаётся высокой.

В качестве основных проинфляционных рисков регулятор выделяет длительное отклонение экономики от сбалансированного роста, высокие инфляционные ожидания, последствия повышения налогов и регулируемых цен, а также ухудшение условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с возможным более резким замедлением внутреннего спроса.

Банк России подтвердил, что базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку на уровне 13,5–14,5% годовых в 2026 году, что означает сохранение жёстких денежно-кредитных условий. Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 20 марта.