Аналитики «Сберинвестиций» представили видение оптимальной структуры инвестпортфеля в зависимости от дальнейших действий Банка России. В условиях неопределенности вектора денежно-кредитной политики стратег по фондовому рынку Дмитрий Макаров в комментарии для ТАСС выделил два базовых сценария и соответствующие им классы активов.

Если регулятор перейдет к смягчению политики, рынок, по мнению эксперта, оперативно заложит это решение в котировки. Главными бенефициарами станут длинные облигации с фиксированным купоном. В такой конфигурации основную часть облигационного портфеля целесообразно держать именно в выпусках с постоянной доходностью, которые максимально выигрывают от снижения процентных ставок.

Кроме того, в условиях удешевления денег возрастет привлекательность дивидендных акций. Их доходность станет более конкурентоспособной на фоне снижающихся ставок по депозитам.

В случае, если ЦБ оставит ставку без изменений, аналитики рекомендуют делать ставку на консервативные инструменты. Наиболее актуальными останутся:

- Фонды денежного рынка: (биржевые ПИФы), сохраняющие высокую доходность, привязанную к текущему уровню ставки;

- Отдельные корпоративные облигации, чья премия за риск остается привлекательной;

- Акции компаний с большой денежной позицией — в условиях дорогих кредитов наличие ликвидности на балансе становится значимым конкурентным преимуществом.