«Эксперт РА» улучшил прогноз по кредитному рейтингу «МигКредит»

Аналитическое рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило долгосрочный рейтинг кредитоспособности МФК «МигКредит» на уровне ruBB, улучшив прогноз со стабильного на позитивный.

В сообщении агентства отмечается, что рейтинг обусловлен умеренно высокими конкурентными позициями компании на микрофинансовом рынке, высокими оценками за достаточность собственных средств и рентабельность бизнеса, адекватным профилем фондирования и сильной позицией по ликвидности, а также приемлемым уровнем организации бизнес-процессов и стратегического планирования.

При этом позитивный прогноз прежде всего связан с планами компании в краткосрочной перспективе существенно снизить концентрацию кредитных рисков и повысить прозрачность структуры собственности.

Стабильно в числе лидеров
В аналитической записке подчеркивается, что «МигКредит» устойчиво входит в список лидеров рынка в рэнкинге «Эксперт РА» как по размеру портфеля микрозаймов, так и по объемам их выдачи. В 2022 году на фоне ухудшения макроэкономических факторов наблюдалось снижение объема выданных займов относительно результатов 2021 года, однако агентство отмечает стабильные объёмы бизнеса на протяжении последних 5 лет.

«Компания приняла решение по наращиванию бизнеса, что привело к изменению продуктовой линейки: увеличилась доля продуктов с более низким средним чеком, коротким сроком и высокой маржинальностью. В результате наблюдалось активное развитие «займов до зарплаты», доля которых в общем объеме выдачи за год увеличилась с 23% до 43%. При этом доля основного продукта Installment сократилась до 56% против 71% соответственно», - говорится в пресс-релизе.

В то же время агентство оценивает «как умеренно низкий» риск бизнес-модели «МигКредит» из-за снижения с 1 июля дневной процентной ставки до 0,8% ввиду большого опыта работы в сегменте среднесрочных потребительских займов.

Рентабельность бизнеса на высоте
«Эксперт РА» считает позитивной практику поддержания компанией высокой достаточности капитала: на 1 апреля 2023 года коэффициент автономии составил 46%, значение норматива НМФК1 – 22%.

Поддержку капитализации «МигКредит» оказывают умеренно высокие показатели рентабельности бизнеса (по ОСБУ RoE составляет 20,2%) и отсутствие распределения дивидендов за 2021-2022 гг.

Показатель операционной эффективности оценивается на приемлемом уровне ввиду адекватного соотношения операционных расходов к объемам выдаваемых займов (23,4%) при низком уровне покрытия процентными доходами созданных резервов и операционных расходов (97,5%).

Эксперты отмечают, что благодаря высокой собственной капитализации, профиль фондирования «МигКредит» отличается низкой концентрацией на одном источнике привлеченных средств (на 1 апреля 2023 года займы от физлиц составляют 26% валовых пассивов) и на крупнейших кредиторах (6,4%).

Степень закредитованности компании оценивается как адекватная (соотношение долга к фактической EBITDA - 2,0) при приемлемом соотношении расходов на обслуживание долга.

Эксперты прогнозируют, что ликвидность «МигКредит» на горизонте 12 месяцев останется высокой, что, в частности, обусловлено повышением оборачиваемости портфеля займов из-за смещения акцента на короткие «займы до зарплаты».

Уровень текущей ликвидности также является адекватным благодаря комфортному соотношению ликвидных активов и непросроченного портфеля микрозаймов до 1 года к краткосрочным обязательствам. Финансовая стабильность обеспечивается существенным невыбранным лимитом по кредитной линии от банка-партнера, который на начало апреля составляет около 37% от объема обязательств компании.

Умеренный аппетит к риску и стратегическое планирование – залог качества активов
Эксперты рейтингового агентства обращают внимание на умеренный уровень толерантности «МигКредит» к кредитному риску и стремление наращивать базу лояльных клиентов. И хотя по основному продукту Installment loans уровень возвратности оценивается как умеренно низкий (в среднем около 60%), в то же время сборы по телу долга с учетом процентов, штрафов и сопутствующих платежей очень высокие (в среднем около 124%).

В аналитической записке отмечается, что уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры «МигКредит» соответствуют лучшим практикам на микрофинансовом рынка, а корпоративное управление, организация бизнес-процессов и стратегическое планирование находятся на приемлемом уровне. При этом топ-менеджмент компании имеет адекватный профильный опыт работы и соответствующую квалификацию.

Аналитики подчеркивают, что позитивно на оценку структуры собственности «МигКредит» может повлиять упрощение схемы владения и перевод в российскую юрисдикцию.

Амбиции, подтвержденные делом
По словам гендиректора «МигКредит» Артема Быкова, процедура оценки компании со стороны «Эксперт РА» была всесторонней, профессиональной и объективной. Регулятор и кредиторы, в том числе владельцы корпоративных облигаций, получили дополнительные аргументы и уверенность в стабильном положении компании. Эксперты положительно восприняли обновленную стратегию «МигКредит» на ближайшую перспективу, в рамках которой планируется агрессивный рост основного бизнеса в digital-каналах на базе усовершенствованных внутренних технологических процессов.

«Мы позитивно оцениваем рейтинговые действия со стороны «Эксперт РА» и видим потенциальную возможность для улучшения нашего рейтинга в будущем. Этому будет способствовать прозрачность всех бизнес-процессов, диверсификация кредитного портфеля за счет займов нерезидентам под брендом TezFinance и активное развитие партнерских программ. Мы не просто ставим перед собой амбициозные цели, но уже сейчас предпринимаем реальные шаги для их осуществления. Уже в следующем году планируем нарастить основной бизнес в три раза и уверенно войти в топ-5 игроков микрофинансового рынка по выручке», - отметил топ-менеджер.

«МигКредит» получил кредитный рейтинг от «Эксперт РА» на уровне ruBB в июле 2021 года и был подтвержден в прошлом году. В июне 2022 года компания в полном объеме выполнила свои обязательства перед инвесторами по дебютному выпуску корпоративных облигаций на 447 млн рублей. В настоящее время в обращении находится второй выпуск облигаций на 800 млн рублей. Трехлетние ценные бумаги номинальной стоимостью 1000 рублей были размещены по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов в июле 2021 года под 12,25% годовых

По итогам работы в 2022 году, выручка «МигКредит» составила 5,5 млрд рублей, прибыль – 277 млн рублей. Было выдано 433 тыс. займов на общую сумму 6,9 млрд рублей. В течение всего минувшего года финансовые продукты компании входили в топ-5 самых привлекательных для клиентов МФО предложений на рынке лидогенерации, а количество посетителей сайта превысило 1 млн в месяц.

На сегодняшний день величина активов компании составляет 4,1 млрд рублей, размер капитала по ОСБУ – 2 млрд рублей. Объём выданных микрозаймов за 1 квартал 2023 года составил 2,7 млрд рублей, прибыль после налогообложения - 104 млн рублей.

«МигКредит» работает на рынке микрофинансирования более 12 лет и имеет самую широкую продуктовую линейку. С момента основания компании было выдано более 2 млн займов на общую сумму 56 млрд рублей.

В своей деятельности компания руководствуется международными стандартами клиентского сервиса и придерживается принципов ответственного кредитования, уделяя особое внимание качеству услуг.

Кредитное рейтинговое агентство «Эксперт РА» основано в 1997 году и на сегодняшний день является старейшим и крупнейшим российским рейтинговым агентством как по числу клиентов, так и по числу сотрудников. «Эксперт РА» включен в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России. Рейтинги агентства входят в перечни официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам и эмитентам ценных бумаг.