Сбербанк с 21 октября объявил о повышении ставок по рублевым вкладам для физических лиц до уровня 16–16,2% годовых. Наиболее значительная прибавка в 2,1 процентного пункта была применена к депозитам сроком до одного года, в то время как по трехмесячным вкладам доходность увеличилась лишь на 0,5 п.п. Как отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, это решение знаменует собой обострение конкурентной борьбы за средства частных вкладчиков в условиях сохранения жесткой монетарной политики.

В качестве официальной причины корректировки банк ссылается на растущий спрос со стороны клиентов на долгосрочные сберегательные инструменты, позволяющие защитить капитал от инфляции. Однако эксперты видят в этом более глубокий контекст, связанный с дефицитом ликвидности в банковской системе. Как отмечает Чернов, согласно статистике Центробанка, доля «коротких» депозитов сроком менее 180 дней за последний год резко возросла – с 17% до почти 30% от общего объема, а их абсолютная величина достигла 16 трлн рублей. Это вынуждает кредитные организации активно повышать ставки, чтобы удержать денежные потоки населения и компенсировать удорожание фондирования.

Действия Сбера, по мнению Чернова, являются индикатором того, что финансовый сектор пока не ожидает скорого смягчения со стороны мегарегулятора. Тот факт, что розничные депозитные ставки приблизились к значению ключевой, свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении. Данные Росстата подтверждают эти опасения: с начала года потребительские цены выросли более чем на 4,8%, а в годовом выражении инфляция остается около 8%. Дополнительным проинфляционным фактором выступает бюджетная политика: за девять месяцев текущего года исполнение федерального бюджета уже превысило 80% от годового плана, что создает мощный фискальный импульс.

По прогнозу Чернова, что Совет директоров Банка России на предстоящем заседании 24 октября сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 17% годовых. Хотя теоретические предпосылки для ее смягчения уже формируются, устойчивость базовой инфляции, рекордный рост внутренних цен на топливо и активные государственные расходы пока не позволяют пойти на этот шаг. Как полагают в Freedom Finance, окно возможностей для первого умеренного снижения ставки может открыться лишь в декабре, но только при условии явного замедления роста цен и стабилизации инфляционных ожиданий.