Какой будет финансовая реальность в 2026 году – этапом стабилизации после шоков или временем для новых прорывов? По традиции в первом номере наступившего года Национальный банковский журнал (NBJ) собрал мнения экспертов рынка и партнёров издания. Их взгляды, иногда расходящиеся в деталях, формируют целостную картину ожиданий: год осторожного оптимизма, управляемого развития и поиска баланса между внешними рисками и внутренними возможностями. Главные темы – дальнейшая судьба ключевой ставки, переход от адаптации к росту и поиск устойчивости в условиях перманентной неопределённости.

Анна КОРНЕЛЮК
Вице-президент, директор блока «Транзакционный бизнес» Банка ДОМ.РФ

«Компании будут отдавать предпочтение банкам с выстроенной инфраструктурой по управлению денежными потоками»

В 2026 году продолжит расти спрос бизнеса на некредитные банковские услуги и сервисы.

Удобные сервисы для расчётов с контрагентами и партнёрами, эффективное управление остатками на счетах, инструменты для внешнеэкономической деятельности становятся значимыми конкурентными преимуществами при выборе банка предприятиями как малого, среднего, так и крупного бизнеса. Финансовые инструменты всё больше оказывают влияние на доходность бизнеса, они позволяют не просто экономить, а получить условия для его роста и эффективности. Поэтому компании будут отдавать предпочтение банкам с выстроенной инфраструктурой по управлению денежными потоками.

Если говорить о кредитовании бизнеса, то спрос на заёмные средства в 2026 году будет расти в случае снижения ключевой ставки ЦБ. При этом по-прежнему основной целью кредитования останется пополнение оборотных средств. Подавляющее большинство корпоративных заёмщиков отложили реализацию своих инвестиционных планов, пока ключевая ставка ещё находится на достаточно высоком уровне. Импульс к росту кредитования мы ожидаем в сегменте подрядчиков индивидуального жилищного строительства, которые реализуют проекты с использованием механизма эскроу.

Подрядчикам доступно финансирование в нашем банке по ставке существенно ниже рыночной, что влияет на рост объёмов кредитования и строительства частных домов с эскроу. Наши исследования говорят о том, что почти половина подрядных организаций планируют нарастить загрузку своих производственных мощностей до более 75% в 2026 году. Банк ДОМ.РФ занимает лидирующую позицию на рынке по объёмам одобренных лимитов подрядчикам, а объём выданных кредитов за 2025 год вырос более чем в 9,5 раз до 25,8 млрд рублей. В 2026 году планируем держать такой же темп.

Вячеслав АНДРЮШКИН

Заместитель председателя правления СДМ-Банка по клиентской работе

«Внутренние драйверы роста пока выглядят ограниченными»

В 2026 году мы ожидаем умеренно-сдержанной динамики экономики и постепенного охлаждения инфляции.

Ключевой темой остаётся переход от жёсткой денежно-кредитной политики к более нейтральной, что должно поддержать кредитование и инвестиционную активность. При этом давление на бюджет, неопределённость внешней конъюнктуры и санкционные ограничения продолжают формировать повышенный уровень рисков и осторожные настроения участников рынка.

Снижение ставок способно создать условия для восстановления интереса к облигациям и отдельным сегментам акций, однако слабый экономический рост будет ограничивать масштаб этого движения. Инвесторы по-прежнему будут ориентироваться на защитные инструменты и компании с устойчивыми денежными потоками, а не на агрессивные стратегии роста.

Существенное влияние сохранят внешние факторы – динамика сырьевых цен, валютные ограничения и геополитическая повестка. Именно они будут определять колебания рубля, состояние экспортных доходов и общее настроение на рынке капитала. Внутренние драйверы роста пока выглядят ограниченными, поэтому финансовая система продолжит адаптацию к новым структурным условиям.

В целом 2026 год можно охарактеризовать как переходный: без признаков системного кризиса, но и без предпосылок для быстрого роста. Наиболее вероятный сценарий – медленная нормализация финансовых условий, точечные возможности для инвестиций и сохранение высокой чувствительности рынка к внешним событиям.

Наталия ЯСТРЕБОВА
Финансовый директор ГК Альфа-Лизинг

«Рынок переходит от агрессивного роста к управляемому развитию»

Мы видим несколько ключевых трендов, которые будут определять развитие финансового сектора в 2026 году.

В условиях неопределённой геополитической обстановки рынку важно выстраивать более гибкие и устойчивые бизнес-модели. Быстрая адаптация к изменениям на рынке, в том числе регуляторным, становится критическим фактором успеха. Рост фискальной нагрузки и усиление контроля над сбором налогов также потребует от финансовых институтов более прозрачных и эффективных бизнес-процессов.

Смягчение денежно-кредитной политики, безусловно, станет главным драйвером рынка в 2026 году. Мы ожидаем постепенного снижения ключевой ставки и инфляции, и, как следствие, выхода населения из сберегательной позиции в инвестиционную. В конце прошлого года мы уже видели оживление лизинговых продаж при каждом изменении ключевой ставки. Это говорит о том, что бизнес готов инвестировать, но ждёт более благоприятных условий финансирования.

В 2026 году усилится цифровизация и внедрение искусственного интеллекта в финансах. Однако есть определённый риск переоценки ожиданий от этих технологий. Здесь важно фокусироваться на практических решениях, которые действительно улучшают клиентский опыт.

Финансовое сообщество в 2026 году будет работать в условиях, где успех определяется не столько внешними факторами, сколько внутренней способностью к адаптации и инновациям. Рынок переходит от агрессивного роста к управляемому развитию, где качество сделок становится важнее их количества. Для Альфа-Лизинг это означает фокус на клиентском опыте, цифровой трансформации и осмысленном росте.

Юрий ЭЙДИНОВ
Директор департамента розничного бизнеса «Цифра банк»

«Сочетание технологий, международной экспертизы и человеческого сопровождения станет конкурентным преимуществом банков в 2026 году»

Если говорить о том, каким банковский сектор входит в 2026 год, то это, безусловно, период осторожного разворота денежно-кредитного цикла. Мы по-прежнему живём в условиях высокой ключевой ставки и жёстких финансовых условий. По оценкам Банка России, инфляция по итогам 2025 года остаётся повышенной, а к целевым 4% она сможет приблизиться только в 2026-м. Это означает, что смягчение политики будет постепенным и аккуратным.

Для рынка это двойственная ситуация. С одной стороны, высокая стоимость фондирования продолжает давить на маржу и сдерживать кредитование. С другой – формируется база для восстановления долгосрочных продуктов по мере снижения ставки. Мы ожидаем, что кредитный рынок будет расти умеренно, без перегрева, а банки сохранят консервативный подход к рискам и долговой нагрузке клиентов.

Отдельный пласт изменений связан с регулированием ЦФА и криптоинструментов. В России последовательно формируется нормативная база, развиваются платформы ЦФА, тестируются механизмы трансграничных расчётов. Для банков это не столько хайп-история, сколько новая инфраструктура расчётов, требующая технологической готовности и сильного комплаенса.

Мы в «Цифра банк» в 2026 году будем по-прежнему делать фокус на технологиях и клиентском опыте. Мы инвестируем в решения как для физических, так и для юридических лиц: дистанционные сервисы, расчётные инструменты, цифровое сопровождение бизнеса. Отдельное направление – упрощение платёжных сервисов для иностранных туристов, чтобы расчёты в России были для них максимально удобными и понятными.

Разумеется, продолжим расширять корреспондентские отношения с банками дружественных стран, усиливая возможности клиентов во внешнеторговых операциях.

Именно сочетание технологий, международной экспертизы и человеческого сопровождения, на наш взгляд, и станет конкурентным преимуществом банков в 2026 году.

Виктор КРИВОШЕЕВ
Первый заместитель генерального директора «Абсолют Страхование»

«Финансовое состояние страховых компаний, надёжность их страховых гарантий будет оставаться на достаточном уровне»

По оценкам рейтинговых агентств и руководителей ряда крупных российских страховых компаний, довольно бодрый рост российского страхового рынка в первом полугодии 2025 года сменился заметным торможением. В итоге можно ожидать околонулевого роста страхового рынка по итогам прошедшего года. Глядя на невысокий старт в 2026 году секторов экономики, от которых в основном зависит «здоровье» страхового бизнеса страны (автомобильный рынок, банковское кредитование, внешняя торговля, логистика, гражданское строительство), можно с довольно большой долей уверенности прогнозировать, что застойные явления на страховом рынке, проявившиеся в конце 2025 года, перетекут в первую половину 2026 года.

Страна вступила в этап снижения ключевой ставки, однако ставка ещё слишком высока. Рост инфляции в стране, повышение цен на услуги, в том числе медицинские, и на авторемонт, повышают выплаты возмещений страховых компаний и, по идее, должны двигать вверх премии по автокаско, ОСАГО и ДМС. Однако в противоположном направлении действуют такие факторы, как снижение потребительской активности населения и сокращение расходов компаний, прежде всего относящихся к гражданскому сектору, на социальные программы, в т. ч. ДМС.

Логистические виды страхования – грузов и морских рисков – находятся под давлением антироссийских ограничений и укрепляющегося курса рубля.

В целом от страхового сектора в 2026 году вряд ли можно ожидать сколько-нибудь заметного роста с точки зрения собираемых страховых премий. Более реалистичным является прогноз околонулевых темпов. В то же время высокая ключевая ставка будет, как и в прежние годы, обеспечивать страховщикам высокий инвестиционный доход, а значит, финансовое состояние страховых компаний, надёжность их страховых гарантий будет оставаться на достаточном уровне.

Борис БОГОУТДИНОВ
Управляющий партнёр консалтинговой группы «2Б Диалог»

«Ключевой KPI в текущих условиях – управление ликвидностью»

Ужесточение фискальной политики, перевод на технологические рельсы платёжных транзакций сделает 2026-ой годом дорогих денег. В целом на уровне средней годовой ключевой ставки в пределах 14–14,5% и роста ВВП всего на 1,1% мы увидим режим паузы в финансировании проектов.

Будет проводиться тщательный комплаенс-анализ проектов, в приоритете будут ликвидность и маржинальность. Ключевой KPI в текущих условиях – управление ликвидностью. Для банковского и инвестиционного сообщества стресс-тесты по выручке и сценарность разрывов оборотного капитала станут одной из ключевых повесток дня.

Подобное управление ликвидностью приведёт к ужесточению работы с бизнесом, следовательно, фокус бизнеса как альтернативы заимствований может сместиться в сторону факторинга, облигаций и в целом к модели постоянного авансирования.

На фоне инициативы ЦБ об активном внедрении цифрового рубля с 1 сентября 2026 года мы увидим ужесточении конкуренции платёжных сервисов и эквайринга. Подобная перенастройка «платёжной» экономики приведёт к пересмотру комиссии и иных мотиваций за повышение лояльности клиента.

Анна ПАНКРАТОВА
Операционный директор МФК «МигКредит» (входит в группу Denum)

«2026 год обещает стать временем настоящей трансформации, которая
радикально перестроит всю отрасль»

2025 год запомнился в индустрии микрозаймов как время превентивной подготовки – компании активно укрепляли инфраструктуру, обновляя технологии и продукты. Но если тот год был прелюдией, то 2026-й обещает стать временем настоящей трансформации, которая радикально перестроит всю отрасль.

Уже с 1 марта вступят в силу требования по обязательной биометрии для выдачи займов. Это станет серьёзным испытанием, особенно для онлайн-игроков, ведь лишь около 5 млн человек уже сдали биометрию, в то время как рынок охватывает не менее 15 млн граждан. Ситуацию усугубляет и то, что значительную часть биометрических данных сегодня
предоставляют мигранты, а не постоянные клиенты МФО.

Серьёзным триггером станет и уменьшение с 1 апреля 2026 г. максимальной переплаты по займам сроком до одного года до 100% с текущих 130 %. Для индустрии в целом это означает снижение доходности при продаже долгов в цессию, а значит компаниям придётся корректировать скоринговые политики в сторону ещё большей избирательности.

Уже сейчас кредиторы должны опираться либо на официально подтверждённый доход, либо на сведения из Росстата. Специфика клиентов МФО как раз и заключается в том, что многие из них не могут оперативно предоставить официальные данные о доходах.

Для традиционных МФО 2026 год может оказаться непростым также из-за растущей операционной нагрузки. Затраты на ведение бизнеса продолжают увеличиваться, а маржинальность – снижаться. Дополнительное давление окажет и повышение ставки НДС с 1 января до 22%.

Компании будут активно переходить от краткосрочных моделей к средне- и долгосрочным займам с более выгодными для клиентов условиями. В результате займы с полной стоимостью кредита выше 100% практически уйдут с рынка.

На плаву останутся МФО, имеющие технологический бэкграунд и возможность быстро и с приемлемыми затратами интегрироваться с ЕБС и другими госплатформами. Обладающие качественными данными и развитой аналитикой для перехода к более избирательному скорингу и разработке «длинных» продуктов с адекватным риском. Третья составляющая успеха – это операционная эффективность, позволяющая справляться с растущей нагрузкой при снижении доходности.

Будущее за теми, кто сможет предложить не просто заём, а долгосрочное финансовое решение с понятными условиями, выстроив с клиентом доверительные и полезные для него отношения.

Александр КИСЕЛЁВ
Директор Корпоративного блока ББР Банка

«Старт цифрового рубля – новая эпоха, открывающей новые возможности
для государства в первую очередь»

Согласно данным, просрочка в корпоративном сегменте и МСБ увеличивается. Причина понятна: высокая долговая и процентная нагрузка при ограниченном росте спроса. В связи с этим полагаю, что банки будут делать больший акцент на развитии гарантийных продуктов, а кредитовать – осторожно.

Продолжает активно развиваться направление ВЭД. Трансграничные переводы становятся всё более технологичными, растёт число инструментов и коопераций между банками. Если раньше длительность перевода могла достигать 4 дней, а стоимость – 3%, то сейчас уже день в день или на следующий, а стоимость упала почти вдвое. Предположу, что в 2026 году сервис платежей для клиентов будет ещё более удобным и доступным.

С точки зрения рублёвых расчётов ждём запуска цифрового рубля 1 сентября. Это, безусловно, старт новой эпохи, открывающей новые возможности для государства в первую
очередь.

Даниил БОЛОТСКИХ
Аналитик «БКС Мир инвестиций»

«Высокая ключевая ставка, дефицит бюджета, крепкий рубль, дисконты по российской нефти – всё это давит на российскую экономику»

Вопрос ключевой ставки и инфляции – ключевые вопросы для всего финансового сообщества, которые будут определять тренды в 2026 году. Высокая ключевая ставка уже привела к заметному торможению экономики, поэтому вопрос на 2026 год – «насколько посадка будет мягкой».

Среди частных трендов можно выделить массовое внедрение цифрового рубля: с 1 сентября крупнейшие банки будут обязаны предоставить клиентам возможность совершать с ним операции, а крупные компании (с оборотом от 120 млн руб.) – подключить приём платежей в цифровых рублях.

Рынок ЦФА смог закрепить свои позиции в 2025 году – кумулятивный объём выпусков с момента запуска режима уже около 1.5 трлн руб. Тем не менее, отрасль столкнулась с рядом вызовов: законодательная, бухгалтерская, налоговая системы не были достаточно готовы к таким нововведениям. В конце прошлого года появились заявления о том, что готовятся новые законодательные акты, способные разрешить накопившиеся проблемы, а также о возможном появлении новых экспериментальных режимов (заместитель главы Министерства финансов Российской Федерации Иван Чебесков рассказал, что ведомство разработает законопроект, который введёт экспериментальный правовой режим по токенизации активов реального сектора экономики). Поэтому 2026 год нам может преподнести новые режимы, которые финансовый рынок распробует в этом и следующем году.

Однозначно, год будет непростым. Высокая ключевая ставка, дефицит бюджета, крепкий рубль, дисконты по российской нефти – всё это давит на российскую экономику. Опережающий индикатор PMI уже восемь месяцев кряду сигнализирует о замедлении экономики, что вселяет надежду на существенное послабление условий ДКП в этом году. Мы ожидаем ключевую на уровне 12 на конец года и рост ВВП около 0.8 по итогам 2026 года.

Игорь ДОДОНОВ
Аналитик ФГ «Финам»

«Чистая прибыль сектора в этом году составит 3,4–3,6 трлн руб., то есть останется примерно на уровне 2025 года»

На мой взгляд, главным трендом для финансового рынка в этом году станет дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Я ожидаю, что к концу года регулятор опустит ключевую ставку до 12–13% годовых, причём процесс, вероятно, будет неравномерным и будет перемежаться паузами.

Также ещё одним трендом останется повышенная геополитическая неопределённость, которая будет способствовать сохранению значительной волатильности цен активов.

Для банковского сектора 2026 г., по-видимому, будет непростым, так как ситуация в экономике будет оставаться сложной, а монетарная политика – жёсткой как минимум до середины года. На таком фоне объём проблемных кредитов банков продолжит увеличиваться, хотя, скорее всего, и не достигнет критического уровня. На таком фоне банки пока будут сохранять весьма строгую кредитную политику. Однако по мере снижения
ключевой ставки можно будет рассчитывать на определённое оживление кредитования в стране, при относительно стабильном показателе чистой процентной маржи банков, ослабления давления на качество активов. По моей оценке, чистая прибыль сектора в этом году составит 3,4–3,6 трлн руб., то есть останется примерно на уровне 2025 года.

Также на фоне снижения депозитных ставок вслед за ключевой ставкой ЦБ можно будет ожидать перетока части средств из депозитов на рынок акций и в другие инструменты, хотя, на мой взгляд, какого-то массового вывода средств из банков всё же не произойдёт.

Владимир ЧЕРНОВ
Аналитик Freedom Finance Global

«В целом 2026 год можно охарактеризовать как год аккуратных ожиданий»

Первый ключевой тренд – это постепенное смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. Рынок ждёт снижения ключевой ставки по мере замедления инфляции и охлаждения спроса, но понимает, что быстрым этот процесс не будет. Ставки останутся выше докризисных уровней, а стоимость капитала структурно дорогой. Риторика ЦБ в принципе это и подтверждает.

Второй тренд – дальнейшая адаптация финансовой системы к санкционным ограничениям. Расчёты в нацвалютах, альтернативные платёжные каналы, развитие внутреннего рынка капитала и квазигосударственных инструментов станут новой нормой.

Третий важный тренд – развитие инвестиционных инструментов в ЦФА.

Четвёртый тренд – рост роли частного инвестора. Розничный капитал остаётся важным источником ликвидности для рынка акций и облигаций. При этом ожидания становятся более зрелыми, так как инвесторы всё чаще ориентируются на дивиденды, купоны и понятные бизнес-модели, а не на быстрый рост котировок. Объёмы продаж ОФЗ это уже
подтверждают.

Среди наиболее важных ожиданий – это конечно же геополитика, но здесь по-прежнему сложно что-то прогнозировать.

2026 год, скорее всего, станет годом перехода от адаптации к осторожному развитию. Это не будет период бурного роста, но и сценарий кризисного снижения выглядит маловероятным. Финансовый рынок будет жить в условиях медленного снижения ставок, жёсткой бюджетной дисциплины и ограниченных экспортных доходов.

Для банков это год стабилизации маржи и более консервативного кредитования. Для рынка акций – это год, где ключевую роль играют дивиденды, денежный поток и устойчивый внутренний спрос. Для долгового рынка – это в первую очередь сохранение высокой привлекательности рублёвых облигаций.

В целом 2026 год можно охарактеризовать как год аккуратных ожиданий. Рынок будет меньше верить в быстрые развороты и больше ценить предсказуемость. При этом продолжит бурно реагировать на геополитические изменения.

Александр РУДЕНКО

Директор ЗЕНИТ Private Banking

«Советуем инвестировать системно и умеренно-консервативно, опираясь на качественную экспертизу»

В 2025 году российская экономика замедлилась – рост составил всего 1% против 4,3% в 2024. Это было во многом «искусственное» торможение, но хорошая новость: инфляция упала почти на 4 процентных пункта, до 5,6%. Благодаря этому Банк России начал снижать ключевую ставку – уже на 5 п.п. накопленным итогом.

Банки тоже сбавили темп: активы выросли на 9% (против 17% годом ранее), кредиты компаниям – на 12% (в 1,5 раза медленнее), а физлицам – всего на 6% (в 2,5 раза). Всё это в целом совпало с планами регулятора.

На фондовом рынке «звёздами» стали рублёвые облигации – полная доходность в корпоративном сегменте до 24%. А акции разочаровали: индекс вырос максимум на 3% с дивидендами, несмотря на радужные прогнозы в начале года.

Прогноз на 2026 год: осторожный оптимизм с рисками.

Год будет полон событий. Экономический рост, скорее всего, останется в пределах 1% – его определяют внешние факторы вроде геополитики и санкций, а внутри – бюджет и политика ЦБ РФ. Кредиты могут ускориться на 2–3 п.п. благодаря дальнейшему снижению ставки, а депозиты, скорее всего, будут отставать.

Фондовый рынок станет ещё волатильнее: цены на акции и облигации будут зависеть от тех же рисков, но с большей амплитудой. Не следует верить слишком оптимистичным прогнозам – вспомните ожидания 2025-го: ключевая ставка до 10%, доллар выше 100 руб., индекс Мосбиржи на 3500 п. Ничего этого не случилось.

Советуем инвестировать системно и умеренно-консервативно, опираясь на качественную экспертизу. Взвешенный подход поможет пережить рыночные вызовы, как и в прошлом году.

Елена ЯШИНА

Генеральный директор ООО МФК «ПСБ Финанс» (бренд CarMoney)

«Через год МФО будут работать в совершенно других условиях»

В 2025 году было выдвинуто, наверное, рекордное количество инициатив по реформированию микрофинансового рынка. Ужесточаются требования к оценке платёжеспособности клиентов. Снижается размер максимальной переплаты по микрозаймам. С целью противодействия мошенникам нас ждёт радикальное изменение самой процедуры взаимодействия с заёмщиками – с введением периода охлаждения, снижения числа займов на одного клиента и его биометрической идентификацией.

Фактически уже через год мы будем работать в совершенно других условиях, и не уверена, что все участники рынка полностью готовы к этим изменениям. В прошлом году мы увидели уход значительного числа компаний с микрофинансового рынка, и в 2026 году этот тренд продолжится – не все смогут эффективно работать в новых реалиях более сложного и прозрачного рынка.

При этом на микрофинансовом рынке усиливаются позиции крупных компаний, а также игроков, работающих в партнёрстве с банками. Мы одними из первых заметили этот тренд, сделали выводы и сфокусировались на развитии стратегического партнёрства с банком ПСБ.

Очевидно, что в новых реалиях рынка смогут эффективно работать наиболее технологичные игроки, обладающие компетенциями и запасом прочности для перестройки бизнес-процессов под новые регуляторные и законодательные требования. И многие из происходящих на рынке процессов мы смогли учесть в нашей стратегии развития до 2028 года.

Весь последний год мы последовательно инвестировали в разработку уникальных платформенных решений, ориентированных на взаимодействие с крупными банками из топ-10, запускали кредитные продукты, развивали новые клиентские сегменты. Всё это позволит не только снизить регуляторные риски для бизнеса, но и решить нашу главную бизнес-задачу – предложить клиентам больше возможностей для выхода из сложных жизненных ситуаций и достижения личных финансовых целей.

Андрей ПОНОМАРЁВ

Генеральный директор финансовой онлайн-платформы Webbankir

«Период взрывного роста прошёл, но у микрофинансового рынка есть все шансы остаться в положительной зоне»

2026 год будет для микрофинансового рынка непростым, и для крупных, сильных компаний это возможность усилить свои позиции. Прежде всего, надо отметить, что спрос на услуги МФО по-прежнему очень высокий. Количество обращений в четвёртом квартале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года выросло на нашей платформе на 35%. За два года рост обращений – уже почти в 2 раза. И этот тренд сохраняется в 2026 году, потому что для миллионов россиян МФО являются наиболее комфортным и быстрым способом решить насущные финансовые вопросы.

Вместе с тем, развитие рынка сдерживается регуляторными мерами. С 1 октября начнут действовать ограничения по количеству так называемых «дорогих» займов на одного заёмщика. Нельзя одновременно выдавать более двух займов, чья полная стоимость (ПСК) превышает 200%. Со следующего года ограничение будет «один заём в один руки» с ПСК от 100%, и после погашения новый заём можно будет взять только через три дня.

Также в течение 2026–2027 годов все МФО, занимающиеся онлайн-кредитованием, (а это 90% рынка) должны пройти интеграцию с Единой биометрической системой (ЕБС), чтобы усилить защиту от мошенников, которые оформляют займы на чужое имя. Но это сложный технологический процесс, который требует от компаний значительных инвестиций. А главное, нужно, чтобы сами заёмщики поняли, насколько безопасна и удобна биометрия. По итогам 2025 года количество россиян, самостоятельно зарегистрировавшихся в ЕБС, достигло 9 млн человек. Это в три раза больше, чем годом ранее, но всё ещё кратно меньше, чем пользователей МФО в России. Так что здесь предстоит большая работа и со стороны участников рынка, и со стороны регуляторов – Банка России и Минцифры.

В этих условиях конкуренция за хороших клиентов будет только усиливаться. Ускорится уход с рынка небольших региональных МФО. В свою очередь, лидеры отрасли будут активно работать с лояльностью клиентов. Появится больше персонализированных предложений, адаптированных под запросы конкретного человека. Классические скоринговые модели обогатятся более продвинутыми инструментами с использованием Big Data, искусственного интеллекта, машинного обучения.

Продолжит расти доля среднесрочных займов (Installment loans), POS-кредитования – продуктов, более приближенных к банковскому кредитованию, чья полная стоимость укладывается в обозначенные законом лимиты (ПСК до 200%, а в перспективе и до 100%).

Очевидно, что период взрывного роста прошёл, но у микрофинансового рынка есть все шансы остаться в положительной зоне. Если компании успешно адаптируются к текущим изменениям, по итогам 2026 года мы можем увидеть рост в пределах 10%.

Елена ЕПИШИНА

Исполнительный директор АО «СОГАЗ»

«Страхование становится элементом долгосрочной финансовой устойчивости, а не просто формальной защитой»

С точки зрения страхования в СОГАЗе видим спрос на интегрированные персонализированные сервисы. Клиенты хотят получать не разрозненные продукты, а продуманные решения, помогающие управлять рисками на всех жизненных этапах. Постепенно страхование становится элементом долгосрочной финансовой устойчивости, а не просто формальной защитой. Это касается и бизнеса, и личного капитала семьи.

Ещё один заметный тренд – глубокая технологичная интеграция страховых решений в банковские экосистемы. Яркий пример – защита детских карт от мошенников: в цифровую эпоху спокойствие родителей требует страховых инструментов, покрывающих широкий спектр современных рисков, таких как фишинг и скимминг.

На более системном уровне можно отметить зарождение запроса на национальную модель финансовой защиты населения. Речь о комплексном подходе, охватывающем здоровье, доходы, имущество и долгосрочные накопления. Примером может стать опыт государственно-частных проектов, где государство создаёт стимулирующие условия, а бизнес обеспечивает технологические платформы и операционную эффективность. Это может послужить основой для формирования надёжной системы защиты для каждого гражданина.

Александр ГОЛОВЦЕВ

Руководитель аналитического отдела УК ПСБ

«Интерес частных инвесторов к фондовому рынку станет постепенно возрождаться»

В 2026 году получит дальнейшее развитие тенденция смещения долгового финансирования от банковских кредитов к рынку облигаций. Кроме того, усилится роль частных инвесторов в этом процессе. Банк России целенаправленно старается уменьшить давление корпоративных кредитных рисков на капитал банков, вводя всё новые макропруденциальные ограничения по кредитованию компаний с высокой долговой нагрузкой, а также – ужесточая нормативы достаточности банковского капитала. Как следствие, корпорации станут ещё активнее идти за финансированием на облигационный рынок, где им в первую очередь придётся искать спрос со стороны небанковских институциональных и частных инвесторов, менее стеснённых регуляторными ограничениями. С одной стороны, это будет способствовать дальнейшему развитию и расширению долгового рынка. С другой, – даст инвесторам возможность проявлять бóльшую избирательность и требовательность к кредитному качеству облигаций, поскольку предложение корпоративных бумаг станет более объёмным и разнообразным. Логично ожидать расширения кредитных спредов – премий в доходности к погашению корпоративных облигаций по сравнению с государственными, особенно в сегментах с кредитными рейтингами ниже АА. Ряд компаний, столкнувшись с трудностями в привлечении финансирования, будут вынуждены продавать часть активов или сменить собственников на более эффективных. Оздоровление корпоративного сектора должно стать ещё одним трендом текущего года.

Сберегательная активность населения также будет всё больше смещаться в сторону рынка облигаций. Очевидно, этому способствуют снижение ставок по депозитам и хорошие результаты вложений в облигационные инструменты за 2025 год. В течение практически всего года мы наблюдали на рынке приток капитала в ПИФы облигаций и другие инвестиционные продукты, связанные с долговым рынком, а также сильный рост покупок облигаций через брокерские счета. По совокупности объём таких вложений частных инвесторов на долговом рынке превысил 1,5 трлн рублей, и в текущем году он наверняка окажется ещё больше. Мы не ждём масштабной ротации средств инвесторов в облигации из депозитов, поскольку даже после недавнего снижения депозитные ставки остаются высокими по историческим меркам и в сравнении с инфляцией. Кроме того, фактические данные последних месяцев показывают, что серьёзный приток денег во вклады продолжается. Продолжит увеличиваться доля долговых инструментов в распределении новых сбережений, которая пока ещё скромна по мировым меркам.

Очень бы хотелось сказать, что 2026-й станет годом IPO на рынке акций. Однако мы наблюдаем осторожность ЦБ РФ в смягчении ДКП и серьёзное увеличение предложения облигаций. И не только корпоративных: программа размещения ОФЗ на этот год значительно объёмнее, чем на предыдущий. Вполне возможно, что корпоративные обязательства приемлемого качества останутся доступны инвесторам под ставки ненамного ниже, чем сейчас, даже если ключевая ставка станет меньше, допустим, на три процентных пункта. А значит, новым размещениям акций может быть по-прежнему трудно конкурировать в борьбе за деньги инвесторов. И большинству мажоритарных собственников потенциальная оценка их бизнеса на публичном рынке может всё ещё казаться заниженной. Мы рассчитываем, что и интерес частных инвесторов к фондовому рынку станет постепенно возрождаться, и динамика индекса Мосбиржи будет гораздо позитивнее, чем в 2025 году. Однако для масштабного притока вложений в акции, вероятно, понадобится более выраженное снижение процентных ставок. Или серьёзное продвижение к геополитическому урегулированию.

Марат БРУК

Генеральный директор Debex:

Этот год в банковской цессии можно будет охарактеризовать двумя словами – «надежность» и «стабильность»

В этом году объем продаж банковской цессии на российских электронных площадках, если эти объемы измерять в ОСЗ (основной сумме задолженности - Ред.) будет примерно соответствовать прошлому году. Оптимистичный прогноз, и для него есть основания, выглядит как рост на 10% год к году. При условии, что ничего не поменяется в регуляторике и в политике Центробанка.

Пока предпосылок для снижения цен мы не видим. По итогам 2025 года заметен небольшой приток ликвидности за счет новых покупателей, которые раньше приобретали долги МФО. Этот тренд не новый, мы его видим два последних года. Компании, которые всегда покупали только микрофинансовые портфели, сегодня пробуют свои силы в покупке банковских портфелей. Это расширяет число покупателей и увеличивает объем финансов, которые могут быть потрачены на банковские портфели.

Этот год в банковской цессии можно будет охарактеризовать двумя словами – «надежность» и «стабильность». Да, уже не будет больших объемов, вроде долговых портфелей бывших «Почта Банка» или «ФК Открытие». Но при этом, есть другие банки, которые только увеличивают продажи. Например, «Альфа-Банк», «МТС-Банк», «Сбер» или «Т-Банк». Как и раньше, именно они будут создавать стабильный и предсказуемый объем долга. Отношения между банками-продавцами и коллекторами-покупателями долга можно назвать образцовыми. Банкиры хорошо слышат покупателей в части формирования реестров, необходимого объема данных, обеспечивают быструю и полную обратную связь, да и в целом неплохо понимают принципы работы покупателя. Наверняка есть и не самые лучшие примеры, но я говорю об уровне отношений в целом – он сегодня стабильно высокий. 

Наши опросы подтверждают, что покупателям работать с банковской цессией достаточно комфортно. Все сложные моменты, существовавшие ранее, к 2026 году сгладились. По большому счету, никаких противоречий нет, это хорошо отлаженный бизнес. По этой причине рынок банковского долга в объемах, да и в цене, будет поступательно расти.

Подготовили: Оксана Дяченко, Александр Мешков

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (январь-февраль 2026)