Затишье будет коротким

Управление стратегического планирования Сбербанка России*

Нет оснований ожидать проявления негативных тенденций в банковском секторе в III квартале. Этот период года, как правило, отличается относительной стабильностью и снижением активности банковских операций. Для III квартала прошедших лет характерна также высокая динамика роста фондов и прибыли коммерческих банков. Вероятно, подобная динамика будет наблюдаться и в нынешнем году. Кроме того, в период делового затишья активизируется приток средств на банковские счета юридических и физических лиц. Вместе с тем, в летние месяцы можно ожидать усиления притока средств нерезидентов в отечественный банковский сектор.

Очевидно, сохранится тенденция ускоренного роста кредитов физическим лицам, их доля в кредитном портфеле продолжит расти. Вероятнее всего, в III квартале, несмотря на так называемый период «затишья», банки будут активно проводить операции с ценными бумагами, чему будет способствовать не только IPO «Роснефти», но и других эмитентов, планирующих активизировать операции на рынке корпоративных облигаций.

Продолжающееся укрепление рубля оказало неоднозначное влияние на развитие реального сектора российской экономики. Резкое удорожание российской валюты в начале 2006 г. сопровождалось значительным снижением темпов роста промышленного производства. Однако в последующие месяцы, несмотря на то, что стоимость бивалютной корзины по отношению к рублю снизилась с 30,20 до 30,04 руб., рост промышленного производства существенно ускорился. В то же время, вероятно, влияние происшедшего укрепления реального курса в полной мере пока не проявилось.

* Подготовили сотрудники Управления стратегическопланирования Елизавета Данилова и Сергей Березин.

Межбанковские кредиты могут подорожать

Александр Морозов, главный экономист по России и странам СНГ HSBC Bank (RR)

Одним из ключевых событий для мировых финансовых рынков, и российского в частности, будет тот уровень ставки рефинансирования, на котором ФРС остановится. При повышении ставки неизбежна еще одна, более сильная волна оттока капитала с развивающихся рынков. Это повлечет за собой рост процентных ставок на межбанковском рынке и нарастание убытков от вложений в ценные бумаги. При этом проблемы возникнут у тех банков, которые, с одной стороны, не уделяют должного внимания контролю над рисками, а с другой - активно фондируются за счет межбанковских кредитов и имеют в структуре активов высокую долю вложений в ценные бумаги.

Основной вклад в рост банковской системы по-прежнему будет вносить потребительское и ипотечное кредитование населения. Риски же преимущественно связаны с высокой волатильностью на развивающихся рынках.

Продолжающееся укрепление рубля способствует, прежде всего, сохранению высоких темпов роста импорта и оказывает негативное воздействие на те предприятия и отрасли экономики, которые конкурируют с импортом и не проводят активной реструктуризации и модернизации. Именно этим объясняется резкое замедление темпов роста в перерабатывающей промышленности в 2005 г. при сохранении высоких темпов роста экономики в целом. Вместе с тем, умеренные темпы укрепления рубля оказывают стимулирующую роль, повышая конкурентоспособность экономики.

В августе курс рубля против бивалютной корзины «доллар-евро», скорее всего, будет стабильным. Если только не произойдет неожиданный ценовой всплеск, который заставит ЦБ пойти на большее укрепление рубля.

Инфляция в потребительском секторе экономики традиционно замедляется вплоть до возникновения дефляции, что обусловлено сезонным падением цен на плодоовощную продукцию. Скорее всего, в августе инфляция будет близка к нулю.

Наших банков станет меньше, а иностранных - больше

Алексей Когарев, начальник отдела рисков межбанковского рынка АКБ «Промсвязьбанк»

Есть основания полагать, что III квартал ознаменуется анонсами крупных сделок по вхождению инвесторовнерезидентов в капиталы крупных банков России. Интерес к российскому банковскому сектору у западных инвесторов, несомненно, велик, но пока сделки по приобретению существенных долей в капитале крупных российских банков носят единичный характер.

Сохранится тенденция увеличения объемов операций с физическими лицами, прежде всего по кредитованию. Вместе с тем, скорее всего, массовое вхождение новых игроков на этот рынок завершится до конца 2006 г. Развитие ритейла сопряжено с высоким уровнем затрат и значительным сроком окупаемости, а конкуренция на этом рынке уже и так достаточно высока.

Новыми игроками, возможно, будут становиться в основном банки с иностранным капиталом. Дальнейшее увеличение объемов операций на рынке ритейла будет связано исключительно с уже действующими игроками, а именно с развитием этими игроками новых продуктов: кредитных карт, многофункциональных (чиповых) карт, систем мини-офисов (банкоматы cash-in), мобильных услуг и т. д.

Увеличение объемов операций с физическими лицами будет связано с транслированием крупными российскими банками своих массовых продуктов в регионы. При этом, естественно, будет возрастать региональное присутствие крупнейших российских банков. Возможно, при этом будет происходить специализация точек продаж: ритейл, обслуживание корпоративной клиентуры, мини-офисы, универсальные филиалы и т. д. Продолжится снижение общего количества банков, зарегистрированных в России.

Этому способствуют, с одной стороны, политика Банка России по отзыву лицензий у банков, не удовлетворяющих установленным требованиям, с другой - активизация процессов слияний и поглощений небольших банков.

Потребительские кредиты не знают отдыха

Галина Побединская, вице-президент КБ «Юниаструм Банк»

В последние два года сезонные колебания в предоставлении потребительских кредитов выглядят довольно сглажено, в августе продажи продолжают нарастать, так что летний период отпусков практически не влияет на объем банковских операций по кредитованию населения.

Рынок потребительского кредитования продолжает оставаться одним из самых быстрорастущих рынков и стабильно растет во всех сегментах. Замечу, что на рынке недвижимости, в том числе в регионах, объем кредитования увеличивается даже в условиях традиционного сезонного спада активности в июне-июле. В 2005 г. сезонный спад в летние месяцы оказался сглаженным. Это свидетельствует об устойчивом развитии ипотечного кредитования. Скорее всего, такой тренд сохранится и в летние месяцы нынешнего года.

Доллар рискует вновь подешеветь

Сергей Нуреев, начальник отдела доверительного управления КБ «Стройкредит»

Стремление правительства обеспечить выполнение запланированных показателей по инфляции на текущий год на уровне 9% - главный курсообразующий фактор в валютной паре «рубль/доллар». Технически повышение реального эффективного курса рубля, хотя и способствует снижению инфляции, но, вместе с тем, негативно воздействует на темпы экономического роста. Так, объем промышленного производства в апреле снизился на 2,9% к предыдущему месяцу. Возможно, начавшийся в экономиках США и Еврозоны период удорожания стоимости заимствований несколько снизит темпы роста мировой экономики и охладит сырьевые рынки (нефть, металлы). Все это, вероятно, несколько уменьшит приток экспортной выручки в страну. Если возникнет пауза в цикле повышения процентных ставок, то спекулятивная игра на повышение конъюнктуры сырьевых рынков, вероятно, возобновится, и нисходящая тенденция доллара по отношению к рублю и евро продолжится.