Аналитика и комментарии

27 апреля 2020
 

«Худшее уже позади, и к концу года рубль немного укрепится»: Свежий взгляд профессиональных прогнозистов на перспективы российской экономики

Институт «Центр развития» НИУ ВШЭ представил итоги внеочередного опроса профессиональных прогнозистов относительно их видения перспектив российской экономики в 2020–2021 годы с разбивкой по кварталам.

В опросе, состоявшемся в начале апреля,  приняли участие 19 известных  экспертов из России и других стран. Часть из них представляла ученых из профильных российских НИИ и специалистов международных рейтинговых агентств. Также своими оценками поделились ведущие аналитики Сбербанка, Промсвязьбанка, Внешэкономбанка, Альфа-Банка и финансовой группы БКС. Зарубежную экспертизу предоставили американский банк Morgan Stanley, крупнейший швейцарский финансовый холдинг UBS и нидерландский финансовый конгломерат ING.

Последние годы, когда все процессы в российской экономике вяло шли по инерционному сценарию, консенсус-прогноз практически не менялся. Но за последние полтора-два месяца в мировой экономике и в экономике России произошли радикальные изменения. Прежде всего, они связаны с пандемией COVID-19 и почти  повсеместным введением разной степени строгости карантинов, режимов самоизоляции и тому подобного, что вызвало сильнейший шок предложения.

По сравнению с предыдущим опросом, который проводился в середине февраля, консенсус-прогноз ВВП на 2020 г. снизился почти на 4 процентных пункта: вместо умеренного роста (1,8%) теперь ожидается более или менее умеренное падение (-2,0%). На $25 за баррель  уменьшился консенсус-прогноз по цене на российскую нефть Urals в 2020 году. Однако эксперты не склонны к глубокому  пессимизму: прогноз нефтяных цен по году в целом практически вдвое превышает текущий уровень.

Глубокое падение цен на нефть, естественно, привело к заметному росту девальвационных ожиданий. Но и здесь консенсус-прогноз предполагает, что худшее уже позади. И к концу года рубль немного укрепится. Инфляция, хотя на какое-то время она и превысит таргет Банка России (4%), останется под контролем. Большинство экспертов предполагают, что Банк России не будет манипулировать своей ключевой ставкой.

Консенсус-прогноз на 2021 год следует признать умеренно оптимистическим: рост ВВП на 2,3%, что даже больше, чем по итогам прошлого опроса (правда, относительно более низкой базы); инфляция ниже 4%; цены на нефть – в районе $45–50 за баррель. Только два эксперта из 19 ожидают, что рецессия продлится два года, остальные верят в восстановительный рост. При этом один эксперт полагает, что и в 2020 г. спада не будет, поскольку российский ВВП вырастет на 0,1%.

Квартальные консенсус-прогнозы указывают на то, что самый глубокий спад будет наблюдаться в начавшемся втором квартале 2020 г. (-8,1% к соответствующему кварталу предыдущего года). При этом диапазон оценок довольно широк: от –1,2% до –22,0%. Дальше темпы спада будут постепенно уменьшаться.

Первым кварталом заметного роста станет второй квартал следующего года, когда решающую роль сыграет эффект базы. Большинство прогнозистов полагают, что падение экономики продлится три-четыре квартала. Только двое считают, что оно ограничится одним-двумя кварталами.

Текст: Сергей Смирнов, директор Института социальной политики Высшей школы экономики

Материал также опубликован в печатной версии Национального банковского журнала (№ 4-5, апрель-май 2020).

Поделиться: