Почему российская валюта продолжает остро реагировать не только на новые санкции, но и на угрозы их ужесточения? В чем причины традиционной слабости рубля и могут ли быть предприняты какие-либо меры для укрепления позиций рубля по отношению к мировым резервным валютам? На эти и другие вопросы ответил в интервью NBJ Генеральный директор международной сети ФинЭкспертиза Ильгиз Баймуратов.

NBJ: Ильгиз, являются ли, по вашему мнению, санкции, анонсированные и введенные США в конце августа, главной причиной нынешнего ослабления позиций рубля или на динамику курса российской валюты воздействуют иные факторы?

И. БАЙМУРАТОВ: По моему мнению, как раз анонсирование и принятие новых санкций является главной причиной ослабления его позиций. Что же касается других факторов, то они, скорее, играют в пользу рубля: мы видим, что наблюдается положительная динамика цен на нефть на мировых товарных рынках. Это традиционно очень важный фактор для рубля, а другим является то, что Центральный банк РФ отказался от обязательных покупок валюты в рамках бюджетного правила. Следует упомянуть и еще одно обстоятельство, которое поддержало рубль: последние договоренности США с соседями, Мексикой и Канадой, дают надежду на ослабление торговых войн, что, безусловно, является положительным фактором для валют других стран, включая российский рубль.

NBJ: Как вы оцениваете меры, предпринятые финансовыми властями России с целью предотвратить дальнейшее падение рубля?

И. БАЙМУРАТОВ: По крайней мере одну из них, а именно отказ от обязательных покупок валюты в рамках бюджетного правила, я оцениваю позитивно. Эта мера действительно была очень своевременной, и следует признать, что, если бы она не была реализована, ситуация была бы для нас еще сложнее. Другой вопрос заключается в том, достаточно ли этого для стабилизации нашей экономики, особенно когда налицо общее укрепление доллара по отношению к валютам других стран, в первую очередь с развивающимися рынками. На фоне повышения учетной ставки в США доллар становится в глазах инвесторов одним из наиболее крепких защитных активов.

NBJ: Россия тоже относится к числу стран с развивающимися рынками, не так ли?

И. БАЙМУРАТОВ: Я бы сказал, что есть все основания относить Россию к числу промышленно-развитых стран. При этом мы государство, интегрированное в мировую экономику, поэтому мы, как и все остальные, ждем результатов очередного заседания Федеральной резервной системы (ФРС), на котором будет обсуждаться вопрос о повышении учетной ставки. Если это произойдет, то нас ждет очередной раунд ослабления национальных валют, в том числе и рубля. Мы являемся частью мировой системы, курс нашей национальной валюты не может формироваться в изоляции от общемировых процессов.

NBJ: Сможет ли рост цен на нефть компенсировать влияние фактора повышения учетной ставки в США?

И. БАЙМУРАТОВ: Знаете, до последнего времени работало правило «нефть наше все», от цен на нее во многом зависит, укрепляется рубль или, напротив, падает. Но обратите внимание: цена на нефть находится в плюсе, а курс рубля упал на 8% по сравнению с его показателями на начало текущего года.

В число прочих продуктов, экспортируемых нашим рынком, входят металлы, продукты машиностроения и сельскохозяйственные культуры. И все же нефть пока доминирует. Несмотря на довольно высокие показатели, этого недостаточно, чтобы поддержать российский рубль. Если мы сейчас будем сравнивать по всем цифрам и проводить статистику, то убедимся, что акции многих российских компаний недооценены, проще говоря, их не посчитали. А ведь стоимость их оценивают инвесторы. Сама капитализация нашего рынка формируется за счет активной работы внешних и внутренних инвесторов. Как вы сами понимаете, внутренних инвесторов недостаточно для того, чтобы адекватным образом обеспечить нормальную работу предприятий. Без внешних инвестиций трудно добиться докапитализации экономики в нужном русле. Здесь встает вопрос доверия к конкретному рынку. Живым примером являются турецкая лира и бразильский песо. Почему валюта слабеет? Почему инвесторы не пытаются ее поддержать? Ответ очевиден. Всему виной недоверие инвесторов к политике, которую проводят власти этих государств. Подобная ситуация сейчас разыгрывается и в Венесуэле.

NBJ: Выходит, что инвесторы идут туда, где наиболее стабильная ситуация?

И. БАЙМУРАТОВ: Именно. Они идут туда, где видят наибольшую выгоду. Поэтому они и начали выводить свои активы с развивающихся рынков и переводить их в американскую экономику. Это тоже повлияло на ситуацию с рублем. Таким образом они показали, что доллар в приоритете перед другими валютами. Так вот, наши финансовые власти ведут себя адекватно в данной ситуации. Они взяли курс на свободный оборот рубля, фактически никак не влияя на него. Поэтому ждать каких-то дополнительных значимых мер по поддержанию курса рубля и катастрофического оттока средств из облигаций федерального займа (ОФЗ) не приходится. Хотя ситуация в любой момент может измениться. Если в очередной раз финансовые власти США повысят учетную ставку, это приведет к оттоку активов из других стран и сыграет на пользу доллару США. В этом случае придется приспосабливаться к новым условиям. И все же есть вероятность, что российские финансовые власти постараются стабилизировать рубль в сторону укрепления.

NBJ: Какие меры, с вашей точки зрения, было бы еще желательно применить в данном контексте?

И. БАЙМУРАТОВ: Есть те меры, которые носят фундаментальный и долгосрочный характер. Это структурное реформирование нашей экономики, переход от сырьевой модели экономики к инновационной. Но следует учитывать, что в краткосрочной перспективе эти меры не поддержат рубль, поскольку они имеют отложенный эффект.  

NBJ: Насколько сильно происходящее сейчас может повлиять на инфляцию и на другие ключевые макроэкономические показатели?

И. БАЙМУРАТОВ: Очень сильно повлияет. Снижение курса рубля разгоняет темпы инфляции и ведет к ухудшению уровня жизни населения. Как результат, происходит снижение реальных доходов населения.

NBJ: Может ли дальнейшее ужесточение санкций привести к повторению событий осени-2014?

И. БАЙМУРАТОВ: Если реализуется худший из возможных сценариев в отношении разработки и введения новых, более жестких санкций, мы будем изолированы и лишимся доступа на иностранные рынки. После этого события осени 2014 года покажутся нам достаточно безобидными. Для этого нужна политическая воля руководства США, то есть должен быть человек, который может взять на себя всю ответственность. Следует учитывать тот факт, что политическая система США не является монолитной и власть не принадлежит одной группе лиц. Там совсем другая система принятия решений, в которой многое зависит от интересов сенаторов и конгрессменов. Поэтому я рассчитываю на то, что худший сценарий не реализуется.

NBJ: Каковы ваши прогнозы относительно дальнейшей динамики курса рубля до конца текущего года?

И. БАЙМУРАТОВ: Как я уже говорил, факторов много. Если мы игнорируем действия других обстоятельств, таких как цена на нефть и торговые войны, то у нас остаются только санкции, которые могут влиять на курс нашей валюты. Будем ждать следующего осеннего пакета санкций и решений по нему. Если все останется по-прежнему, то курс рубля на текущем уровне будет стабильным, то есть существует вероятность того, что новые санкции применены не будут или они не будут реализованы в полном объеме. Нельзя исключать и того, и другого, но геополитика – это такая вещь, где все зависит от одного решения, особенно если его диктует один из гигантов геополитики. Поэтому ситуация на международном рынке и с рублем будет напрямую зависеть от этого решения. Но здесь сложно сказать, ведь прочесть мысли этих людей мы не можем.

Мой прогноз относительно дальнейшей динамики рубля до конца текущего года выглядит следующим образом. Я предполагаю, что рубль будет слабеть, но без резких падений, пока не произойдут следующие события: во-первых, США увеличит ключевую ставку, во-вторых, произойдет анонсирование и принятие решений по новому пакету санкций, что может также совпасть с выборами в сенат. Я бы в первую очередь строил прогноз на основе санкционных рисков. Если бы не санкции, позитивных или нейтральных новостей у нас было бы вполне достаточно, чтобы курс рубля скорректировался в сторону укрепления.

NBJ: Вы упоминали, что Россия торгует и другими видами товаров. Но ведь есть же военная техника, которую США сами готовы закупать. При этом они говорят своим компаниям, что на них санкции распространяться не будут?   

И. БАЙМУРАТОВ: Да, все верно, и это будет продолжаться. Трамп бизнесмен. Естественно, он будет делать все, чтобы Америка заработала больше денег. Он будет принимать любые выгодные решения, которые сулят ему деньги и статус, несмотря на санкции, на которые некоторые политические силы смотрят с такой надеждой. 

NBJ: То есть он использует политику двойных стандартов?

И. БАЙМУРАТОВ: Конечно. Одно дело, что он заявляет публично. Совсем другое, о чем он думает на самом деле и какие решения собирается принять. Дело в том, что рынок реагирует в основном на политическую риторику. Ведь главной составляющей рынка являются тревоги и ожидания. Сбудутся они или нет – другой вопрос. Если же мы вернемся к Трампу, то его политика дестабилизирует мировые рынки. Торговая война, которую он начал с Китаем, тому хороший пример. Китай же вместо того, чтобы паниковать, решил принять дальновидное и мудрое решение. Он начал девальвировать свою национальную валюту, чтобы укрепить экспортный потенциал своих товаров и услуг. Поэтому вопрос, насколько сильно санкции могут повлиять на страны, является спорным: во-первых, к санкциям уже начинают привыкать. Некоторые государства уже частично подготовлены к ним, например Россия и Китай. Во-вторых, не следует забывать, что позиция ЕС тоже изменилась. Они поняли, что санкционный режим вредит их собственным интересам и, самое главное, наносит ущерб их экспортерам, особенно тем, кто связан с сельхозпродукцией и машиностроением. Само собой, они тоже активно обсуждают варианты изменения санкционного режима или его отмены.

NBJ: Тогда, по сути, санкции – это просто попытка давить на страну мягкой силой. Такие случаи уже бывали в истории, но они далеко не всегда приводили к позитивному результату. Ведь все равно с этими же странами торгуют другие государства?

И. БАЙМУРАТОВ: И все-таки санкции очень сильно действуют на российскую экономику. В России производится менее 5% оборудования для разработки морского шельфа, это тот объем локального производства, который мы у себя осуществляем. Введение санкций усиливает технологическое отставание России. То есть сейчас мы работаем либо на своем оборудовании, либо на китайском. Второе, к сожалению, по техническим признакам уступает европейскому и американскому. Эффект санкций колоссален. Они ведут к снижению производственных показателей и экономических тоже. В целом все это ведет к падению рентабельности нашего производства. К сожалению, мы не имеем целого ряда базовых отраслей и производств, которые могли бы компенсировать все наши потери. Отсутствуют необходимые компоненты для развития наших мощностей. Само собой, мы пытаемся восстановить что-то в рамках импортозамещения. Но тот разрыв, который есть в нашей экономике сейчас, колоссален. Фактически мы многое строим все с нуля. Говорить, что санкции никак не влияют на Россию, – значит плохо разбираться в сложившейся ситуации.

NBJ: Но ведь есть же внешние рынки, которые поддерживают нашу страну?

И. БАЙМУРАТОВ: У нас есть проблема доступа к внешним рынкам финансирования. Здесь тоже ситуация похожая, и все негативные факторы налицо. Санкции очень сильно влияют на работу инвесторов и финансистов. Другой вопрос, способна ли наша экономика успешно адаптироваться к данной ситуации. Это зависит от отрасли.

NBJ: Можете привести пример?

И. БАЙМУРАТОВ: Например, в сельском хозяйстве мы совершили прорыв по наращиванию темпов производства сельскохозяйственной продукции. Где-то мы покрыли нужды на 100%. Мы обеспечиваем внутренний рынок мясом птицы, теперь нам не нужно закупать его в других странах. Также в сферах растениеводства и животноводства мы явно преуспели. Однако есть ряд отраслей, где мы не сможем и не успеем все это сделать в короткие сроки. Кроме того, чтобы промышленное производство было рентабельным, должен работать эффект масштаба. Малый и средний бизнес не смогут обеспечить снижение себестоимости продукции до приемлемого, конкурентоспособного уровня. Для этого нужны крупные производственные мощности, которые будут работать на мировой рынок.

NBJ: То есть страна не может вернуться к политике изоляционизма, как это было в годы существования СССР?

И. БАЙМУРАТОВ: Нет, это невозможно. Мы не можем ввести в нашей стране натуральное хозяйство.

NBJ: Какой же выход вы можете предложить?

И. БАЙМУРАТОВ: Продолжать политику импортозамещения и искать новых партнеров. Поскольку у нас не получается сотрудничать с нашими историческими партнерами, то есть со странами ЕС, Россия и ищет новые рынки. С этим связана наша активная работа с Китаем и Индией, странами ШОС и БРИКС. Там же мы находим потенциальные рынки сбыта, компании и инвесторов. Именно это мы с вами наблюдаем.

NBJ: А как же страны Латинской Америки? Они ведь тоже с нами сотрудничают?

И. БАЙМУРАТОВ: В том числе и они. Вы правы. Наши российские госкорпорации там ведут переговоры и работают с их поставщиками. Например, некоторые виды продукции, которые мы получали из Голландии, теперь нам поставляются из Эквадора. Но надо смотреть по результатам и общей статистике торговли, насколько это эффективно.

NBJ: Какие уроки, по вашему мнению, мы можем извлечь из сложившегося внешнеэкономического положения?

И. БАЙМУРАТОВ: Мне кажется, что из любой негативной ситуации можно извлечь выгоду. Идея ориентации на экспорт, которая сейчас активно реализуется и пропагандируется, имеет большую ценность для нашей страны. Попав в подобную ситуацию, мы начинаем анализировать, насколько мы конкурентоспособны, какие у нас есть возможности и перспективы, насколько технологичны товары и услуги, которые мы выводим на зарубежные рынки. Среди наших партнеров Иран и другие страны Ближнего Востока. Сейчас с нами работают и итальянские компании. Им интересно сотрудничать с быстрорастущей и развивающейся страной. При этом политические аспекты их не волнуют, бизнес-логика превалирует. Они руководствуются только выгодой. И это не единственный пример. У нашей международной сети много западных партнеров.